IMAX slår alle rekorder, men utfordres av gigant.
Folk flest er forbrukere, og noen forbrukere er i tillegg investorer. For sistnevnte kan det da være en nyttig øvelse å tenke gjennom hvor pengestrømmene fra eget forbruk ender.
Da folk strømmet til kinoene for å se den mye omtalte storfilmen “The Odyssey” på kino i sommer, var det ikke bare filmen i seg selv som trakk oppmerksomheten. Det gjorde også den smått geniale markedsføringen. Den fikk mange til å betale 2-3 ganger prisen av en vanlig kinobillett for å se filmen i det myteomspunne IMAX-formatet.
IMAX er tross alt et børsnotert selskap, selv om det ikke får så mye omtale i den sammenheng. Aksjekursen er opp 40 prosent hittil i år, hvorav brorparten av oppgangen er kommet etter at “The Odyssey” gikk sin seiersgang fra midten av juli.
IMAX-oppturen skyldes både en bredere trend og en unik forhandlingsposisjon. Men konkurransen trappes opp, og før jul kan det komme et definerende øyeblikk for veien videre.
Bra, men sårbart
Euforien rundt “The Odyssey” har trolig gitt betydelig drahjelp til IMAX-aksjen. Det er ganske unikt for akkurat denne filmen at de 1800 IMAX-salene globalt står for rundt 30 prosent av billettinntektene, en uforholdsmessig høy andel. “The Odyssey” alene har gitt IMAX nesten 500 millioner dollar i inntekter, deres stø rste bidragsyter noensinne.
Morgan Stanley satte nylig et kursmål for IMAX-aksjen på 63 dollar, tilsvarende en oppside på rundt 20 prosent fra dagens kurs. Det er basert på anslåtte inntekter på 1,5 milliarder dollar i 2026 og 1,7 milliarder dollar i 2028.
Aksjekursen kan likevel virke noe strukket, og reflekterer trolig allerede forventninger om sterk inntjening fra flere kommende filmer. Det belyser også hvor sårbar IMAX´ forretningsmodell kan være dersom enkelte filmer underpresterer. For eksempel er vi inne i en slik mager periode nå i høst, der “Digger”, en ny storsatsing med Tom Cruise, har floppet spektakulært og spilt for nesten tomme saler. Nå fjernes den til fordel for flere visninger av nettopp “The Odyssey”. Også utsettelser av filmlanseringer fra et regnskapsår til et annet kan skape volatilitet i resultatene.
Premium-opplevelsen
“The Odyssey” er den første store filmproduksjonen som er spilt inn utelukkende med de dyre og tungvinte IMAX-kameraene, et poeng som er banket hjem i intervjuer og reklamesnutter for å promotere filmen. IMAX som symbolet for det ypperste av kvalitet har fått seg et oppsving de siste årene etter omfavnelsen fra stjerneregissøren Christopher Nolan.
Kulten rundt Nolan som regissør, med en ny film bare hvert hvert tredje år, er et eksempel på utviklingen av den storslåtte kinofilmen som en spesiell kulturell opplevelse. Den er nesten nærmere opera, teater og konsert enn forbruksvare som billigfilmer på strømmetjenester. IMAX’ fremste konkurransefortrinn ligger nettopp i bruken av egne kameraer og at filmskapere, studioer og publikum etterspør formatet mer enn noensinne.
Etterspørselen har gitt stor prisingsmakt, noe ikke alle bransjeaktører er like fornøyde med. Derfor er det heller ikke overraskende at det utvikles konkurrenter.
Infinity Vision og juleduellen
Selv om IMAX står i en særstilling, er det langt fra et monopol. Grovt sett kan man dele selskapets konkurrenter i to kategorier: lisensierte merkevarer som Dolby Cinema og kinoenes egne merkevarer, som det finnes en hel haug av. Sistnevnte utgjør en strukturell trussel, fordi kinoene gjerne vil slippe å betale dyre lisensavgifter til IMAX.
En høyaktuell nyhet er at Walt Disney ønsker å lansere sin Infinity Vision som en utfordrer og er i samtaler med en rekke andre filmstudioer om å ta det i bruk, ifølge Bloomberg News.
Infinity Vision er ikke en ny teknologi, men foreslått som en fellesbetegnende sertifisering for kinosaler i stort format. Dermed vil det ikke være en direkte konkurrent når det gjelder kvalitet, men det kan bli forvirrende for en gjennomsnittlig forbruker å forstå forskjellen. Disney har dessuten en stor oppside i sitt omfang, da rundt 5500 kinosaler på verdensbasis kan være aktuelle for sertifiseringen, omtrent tre ganger så mange som antall IMAX-saler.
Lanseringen av Infinity Vision kom i kjølvannet av en konflikt rundt premieredatoen for den nye Marvel-storsatsingen “Avengers: Doomsday”, som mistet tilgangen til IMAX-saler i USA til fordel for tredje og siste del av “Dune”-trilogien. Begge lanseres 18. desember, i det som kan bli en historisk juleduell og en sterk pekepinn på fremtiden til de ulike formatene.
Flere studioer avventer nå utfallet av denne duellen før de bestemmer seg for om de vil samarbeide med Disney om større forhandlingsmakt overfor IMAX når det gjelder vilkår og lanseringsvinduer.
Skulle Infinity Vision lykkes med å ta et jafs av IMAX-kaken, er det kanskje like interessant å se på Disney-aksjen. Den har beveget seg sidelengs med høy volatilitet underveis i rundt fire år. Den har vel så mange anbefalinger som IMAX blant analysene kartlagt av Wall Street Journal.
Ansvarsfraskrivelse: CMC Markets er en finansiell tjenesteyter som kun tilbyr ordreutførsel. Materialet (uavhengig av om det inneholder synspunkter eller ikke) er kun ment for generell informasjon og tar ikke hensyn til dine personlige omstendigheter eller mål. Ingenting i dette materialet utgjør, eller skal anses som, økonomisk, investeringsmessig eller annen form for rådgivning som du bør basere deg på. Ingen synspunkter som fremkommer i materialet, utgjør en anbefaling fra CMC Markets eller forfatteren om at en bestemt investering, et bestemt verdipapir, en bestemt transaksjon eller en bestemt investeringsstrategi er egnet for en konkret person. Materialet er ikke utarbeidet i samsvar med lovkrav som skal fremme uavhengigheten til investeringsanalyser. Selv om vi ikke er særskilt forhindret fra å handle før dette materialet gjøres tilgjengelig, søker vi ikke å utnytte materialet før det distribueres.
