Eurosonens utskjelte juniorpartnere tar ansvar når de voksne svikter.
Med tragikomiske regjeringskriser og svak økonomisk utvikling i EU-lokomotivene Tyskland og Frankrike, samt advarsler om en mulig gjeldskrise i Storbritannia, trenger det gamle kontinentet nye helter.
Da var det godt at de utskjelte ferielandene i Sør-Europa, syndebukker under den seige eurokrisen og ofte beskyldt for slapp arbeidsmentalitet med lange lunsjpauser etterfulgt av siesta, kom til unnsetning i løpet av 2024. Arbeidsmarked og pandemieffekt
Hellas, som mottok 288,7 milliarder euro i kriselån fra EU og IMF i perioden 2010-2018, hadde en BNP-vekst på 2,3 prosent i fjor, betydelig bedre enn 0,8 prosent for eurosonen som helhet.
Et land som Italia har underprestert i årevis og har bare ganske nylig nådd tilbake til samme BNP-nivå som før finanskrisen i 2007-09. Ting går i riktig retning, men der Italia fortsatt er tynget av betydelig gjeld, ser det bedre ut for Spania.
Landet som hadde en ungdomsarbeidsledighet på vanvittige 56 prosent i 2023, har klart å få denne ned mot 25 prosent, ifølge statistikk fra Trading Economics.
Nettopp et sterkt arbeidsmarked har vært en viktig bidragsyter til at den spanske økonomien vokste med 3,1 prosent i fjor. Mens den globale økonomien beveger seg i retning av mer proteksjonisme, er det verdt å merke seg at arbeidsinnvandring har vært en viktig bidragsyter til Spanias vekst, ifølge den franske storbanken BNP Paribas.
Banken trekker ellers frem avtagende inflasjon og god bedring i privat kjøpekraft som sentrale faktorer, og tror Spania kan bli vekstmotoren blant de større europeiske økonomiene også i 2025 og 2026. BNP-veksten anslås å avta til henholdsvis 2,5 og 1,8 prosent.
Det er fortsatt godt over eurosonen, men siste års gode vekst må sees i sammenheng med at Spania ble spesielt hardt rammet av pandemien. Den viktige turismeindustrien har trengt tid for å komme tilbake til normalen, og en lav baseeffekt gir altså utslag på vekstraten. Økonomien vokser likevel raskere enn i perioden 2013-2019.
Spania var verdens nest mest besøkte turistland i fjor, men utviklingen har gått så langt at lokalbefolkningen protesterer. Forslaget om 100 prosent skatt på kjøp av ferieboliger for ikke-EU borgere kan forstyrre eiendomsmarkedene i attraktive kyststrøk.
Gambling-øy leder an
For å komme helt til topps på den europeiske vekstlisten må vi enda lengre syd, nesten helt til Afrika. For der troner Malta, den lille middelhavsøyen som ofte blir litt glemt blant langt mer kjente feriesteder i området.
Også kjent som øya der Norsk Tippings viktigste konkurrenter har sine hovedkontorer, og der flokker av skandinaviske ungdommer har kombinert festing med å jobbe på kundesentre.
Nettopp den såkalte iGaming-sektoren har vært et viktig satsingsområde for Malta, som for over 20 år siden var tidlig ute med å bygge opp attraktive rammevilkår. Nå huser øya, med langt færre innbyggere enn Oslo, over 300 gaming-selskaper som ansetter mennesker fra hele verden og utgjør 12 prosent av Maltas BNP, ifølge rådgivningsselskapet KPMG.
Den maltesiske økonomien vokste 4,9 prosent i 2024, på toppen av 7,5 prosent i 2023. Andre viktige bidragsytere var særlig finans og turisme, men også eksport av elektronikk og farmasøytiske produkter.
Maltas BNP anslås å vokse i intervallet 3,6 til 4,3 prosent i både 2025 og 2026, ifølge anslag fra landets sentralbank og EU-kommisjonen.
Sprik mellom økonomi og aksjemarked
Mens CAC 40-indeksen i Frankrike knapt ga avkastning i fjor, steg den tyske DAX-indeksen 20 prosent til tross for landets trøblete økonomi.
Og der det spanske aksjemarkedet var på høyde med det tyske, er Maltas imponerende vekst i svært liten grad gjenspeilet i den lokale hovedindeksen. Den har gitt omtrent nullavkastning de siste tre årene og ligger fortsatt 25 prosent lavere enn høsten 2019.
For investorer forblir det en viktig lærdom at det ofte er lite samsvar mellom et lands økonomiske vekst og utviklingen i det lokale aksjemarkedet. De noterte selskapene får mye av sin inntjening fra helt andre steder, et sentralt poeng når man tenker geografisk diversifisering
Ansvarsfraskrivelse: CMC Markets er en finansiell tjenesteyter som kun tilbyr ordreutførsel. Materialet (uavhengig av om det inneholder synspunkter eller ikke) er kun ment for generell informasjon og tar ikke hensyn til dine personlige omstendigheter eller mål. Ingenting i dette materialet utgjør, eller skal anses som, økonomisk, investeringsmessig eller annen form for rådgivning som du bør basere deg på. Ingen synspunkter som fremkommer i materialet, utgjør en anbefaling fra CMC Markets eller forfatteren om at en bestemt investering, et bestemt verdipapir, en bestemt transaksjon eller en bestemt investeringsstrategi er egnet for en konkret person. Materialet er ikke utarbeidet i samsvar med lovkrav som skal fremme uavhengigheten til investeringsanalyser. Selv om vi ikke er særskilt forhindret fra å handle før dette materialet gjøres tilgjengelig, søker vi ikke å utnytte materialet før det distribueres.
