I usikre tider øker interessen for alternative sikringsmetoder.
En investeringsbuffer trenger ikke komme i form av kontanter i madrassen eller en bufferkonto med middels innskuddsrente.
Kapitalflyten inn i såkalte buffer-ETFer doblet seg fra 200 til 400 millioner dollar i uken etter at Donald Trumps tollsatser utløste en voldsom børsuro. Det viser data fra Morningstar.
Doblingen kan trolig strekke seg ut til å gjelde også for året som helhet, ifølge analyseselskapet Fuse Research Network, som antyder at vedvarende usikkerhet vil opprettholde en forsterket etterspørsel etter produkter som begrenser nedsiden – men også oppsiden – for å bevare verdiene.
Danket ut hedgefond
En ETF er altså et børshandlet fond som kan handles i sanntid som en aksje – i motsetning til vanlige aksjefond der en transaksjon typisk kan ta 1-5 handelsdager. Den siste tiden har nettopp denne egenskapen vært viktig for de som ønsker å handle på ekstreme kursutslag fra dag til dag. Når selv brede indekser kan bevege seg 5-10 prosent på siste nytt fra Det Hvite Hus, gjelder det å vite hvilken kurs man får når man handler.
Buffer-ETFene skiller seg i tillegg ut ved å redusere nedsiden gjennom ulike kombinasjoner av opsjoner, som til gjengjeld finansieres ved å selge andre opsjoner som begrenser oppsiden. For eksempel kan man for en definert tidsperiode få beskyttelse fra de første 10 prosentene av nedsiden mot at oppsiden begrenses til 15 prosent
Der den tradisjonelle 60/40 porteføljen har vist noen svakhetstegn ved at aksjer og renter har beveget seg mer i takt enn den opprinnelige teorien skulle tilsi, kan buffer-ETFene ha en beroligende effekt når markedene surner. Særlig øker interessen blant aldersgruppen som nærmer seg pensjon.
Også institusjonelle investorer som University of Connecticuts donasjonsfond har tatt et aktivt valg om å bytte ut hedgefond med buffer-ETFer i sine porteføljer. Mens hedgefond gjerne koster 2 prosent i løpende forvaltningshonorar, med 20 prosent suksesshonorar på toppen, koster buffer-ETFene i snitt rundt 0,75 prosent og tilbyr bedre likviditet.
Ingen utbytter
Til gjengjeld er produktene en del dyrere og mer komplekse å forholde seg til enn en vanlig ETF og mottar heller ikke utbytter.
Buffer-ETFer utstedes gjerne for begrensede tidsperioder på for eksempel 12 måneder, og er naturlig nok mest attraktive på de tidspunktene der nedsiden oppleves betydelig større enn oppsiden.
Mars i år ville for eksempel vært et godt tidspunkt å starte på, men da må man være klar over at man ofte må sitte gjennom hele den annonserte perioden for at sikringen skal gjelde fullt ut.
Må brukes med måte
Over lengre tidsperioder ser det ikke like attraktivt ut. Produktgruppen kan riktig nok vise til relativt god historikk, med 11 prosent gjennomsnittlig årlig avkastning de siste fem årene, ifølge Morningstar.
Buffer-ETFene økte i popularitet under koronapandemien og den totale verdien har omtrent tidoblet seg til 50 milliarder dollar siden det.
Men forvaltningsfirmaet AQR gjennomførte en studie for nettopp perioden 2020-2025, som viste at to tredjedeler av buffer-ETFene leverte dårligere enn en portefølje med 70 prosent aksjer og 30 statsobligasjoner.
Dette er med andre ord ikke et produkt å sitte på i en langvarig oppgangsperiode.
CMC Markets er en ‘execution-only service’ leverandør. Dette materialet (uansett om det uttaler seg om meninger eller ikke) er kun til generell informasjon, og tar ikke hensyn til dine personlige forhold eller mål. Ingenting i dette materialet er (eller bør anses å være) økonomiske, investeringer eller andre råd som avhengighet bør plasseres på. Ingen mening gitt i materialet utgjør en anbefaling fra CMC Markets eller forfatteren om at en bestemt investering, sikkerhet, transaksjon eller investeringsstrategi. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser. Selv om vi ikke uttrykkelig er forhindret fra å opptre før vi har gitt dette innholdet, prøver vi ikke å dra nytte av det før det blir formidlet.
