Unga människor dricker mindre alkohol, men förändrade vanor öppnar upp för nya marknadsmöjligheter.
Årets julbordssäsong har dragit igång på riktigt. Alkoholhaltiga drycker är på mångas läppar, och den traditionella julölen har för länge sedan tagit över butikshyllorna.
Mitt i festligheterna är det lätt att glömma att alkoholproducenterna utmanas av en krävande trend: Millenniegenerationen (födda 1980-1996) dricker mindre än vad generationerna före dem gjorde i samma ålder, och Generation Z (1997-2012) dricker ytterligare 20 procent mindre, enligt Berenberg Research.
"No-Lo"-trenden, en preferens för drycker med låg eller ingen alkoholhalt, har pågått under några år och motiveras till stor del av en ökad medvetenhet om alkoholens fysiska och psykiska hälsoeffekter.
Samtidigt pressas branschen från flera håll. Ökade råvaru- och logistikkostnader i kombination med skepticism mot att dra ner på marknadsföringen leder till lägre marginaler. Dessutom har ett antal nya läkemedel mot fetma lanserats för att dämpa alkoholbegäret och alkoholkonsumtionen.
Bra för folkhälsan, sämre för alkoholproducenterna. Men förändrade konsumtionsmönster öppnar upp för nya möjligheter, vilket vi kommer att återkomma till.
Är alkohol den nya tobaken?
Världsmarknaden för alkoholhaltiga drycker beräknas av olika forskningsinstitut vara värd någonstans mellan 1600 och 2000 miljarder dollar, men med en årlig tillväxttakt som i framtiden kommer att begränsas till 2-3 procent - knappast tillräckligt för att göra investerarna glada.
Alkohol placeras ofta i samma "anti-ESG"-grupp som tobak, vapen och spel, och det kan bli en utmaning för branschen om allt färre förvaltare får tillstånd att investera.
Det är svårt att föreställa sig att alkohol, som är en så viktig del av sociala sammanhang i många länder, skulle försvinna över en natt. Men det har trots allt bara gått hundra år sedan förbudstiden i USA, och man vet aldrig vad politikerna kan hitta på.
Kanske kan alkoholproducenterna inspireras av tobaksindustrin, som hittade nya tillväxtmöjligheter genom e-cigaretter. Som vanligt är det anpassning till förändrade förutsättningar som gäller för företag som vill överleva på lång sikt. Två tydliga trender ger nya möjligheter.
"No-Lo"
Även om fler ungdomar skulle förbli avhållsamma under hela sitt liv, är de inte avskrivna som kunder av alkoholproducenterna. Alkoholfria varianter av välkända drycker erbjuds nämligen ofta av samma företag, med stora möjligheter att dra nytta av varumärkeskännedomen.
Detta är en viktig frå ga eftersom så många som 82 procent av konsumenterna av alkoholfria varianter också dricker alkohol ibland, enligt IWSR, som är den ledande leverantören av marknadsdata för alkoholindustrin.
Marknaden för alkoholfri öl erbjuder möjligheter och förväntas årligen växa med 5-8 procent under de kommande tio åren - betydligt högre än tillväxten för alkoholhaltiga drycker.
Denna utveckling har skapat en grogrund för nya aktörer. Athletic Brewing, som bara erbjuder alkoholfri öl, närmar sig nu topp 10-listan över de största hantverksbryggerierna i USA.
En bonus för producenterna är att denna hälsomedvetna trend gör att de kan erbjuda nya alternativ inte bara till alkohol utan också till läsk och andra sockerhaltiga drycker. Nu har AnheuserBusch, världens största bryggeri, satt upp ett ambitiöst mål för sitt No-Lo-erbjudande. Det ska stå för en femtedel av försäljningen år 2025.
Premium och innovation
Samtidigt pågår en annan utveckling som verkar i motsatt riktning: antalet unga människor i världen ökar och en större andel av dem lyfts ur fattigdom till att bli konsumenter av ett brett utbud av produkter och tjänster.
På många tillväxtmarknader går urbaniseringstrenden och den ökande alkoholkonsumtionen hand i hand. Lyxiga drycker symboliserar välstånd och att träffa vänner på barer och nattklubbar är en populär fritidssysselsättning.
Premiumprodukter och innovativa drycker har länge varit en viktig tillväxtfaktor för alkoholproducenterna, eftersom konsumenterna vill ha nya smaker och variation. Därför är det värt att notera den snabbt växande kategorin ready-to-drink, som fokuserar på färdigblandade och smaksatta drycker.
Sällsynt whisky
Varje enskild investerare måste själv bestämma var den etiska gränsen går för investeringar och om de vill ha alkohol i sin investeringsportfölj och i sitt kylskåp. Hur som helst bör du vara selektiv.
Medan stora marknadsaktörer som Anheuser-Busch och Diageo har genererat negativ avkastning under de senaste fem åren, har danska Carlsberg klarat sig bättre med en måttlig ökning på 16 procent under samma period. Föga förvånande har en premiumaktör som Brown-Forman (Jack Daniel's etc.) klarat sig bättre med en avkastning på nästan 25 procent.
De bästa möjligheterna finns dock sannolikt inte på börsen. Till exempel har Rare Whiskey 101 Apex 1000 index, som följer en rad olika whiskyutgåvor som samlare är intresserade av, stigit med cirka 400 procent sedan 2013 - nästan dubbelt så mycket som S&P 500.
Ett mer uppenbart alternativ kan vara att bygga upp en egen vinsamling i källaren. Liv-Ex Fine Wine-index visar att eftertraktade viner har lönat sig på lång sikt.
CMC Markets erbjuder sin tjänst som ”execution only”. Detta material (antingen uttryckt eller inte) är endast för allmän information och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter eller mål. Ingenting i detta material är (eller bör anses vara) finansiella, investeringar eller andra råd som beroende bör läggas på. Inget yttrande i materialet utgör en rekommendation från CMC Markets eller författaren om en viss investering, säkerhet, transaktion eller investeringsstrategi. Detta innehåll har inte skapats i enlighet med de regler som finns för oberoende investeringsrådgivning. Även om vi inte uttryckligen hindras från att handla innan vi har tillhandhållit detta innehåll försöker vi inte dra nytta av det innan det sprids.
