Livet är en livslång inlärningsprocess. Visdomarna lever vidare även om investeringsgurun Charlie Munger nu är död.
USA har inte haft någon brist på inflytelserika äldre män. När Trump och Biden troligtvis kommer att kämpa om presidentposten nästa år kommer de att vara 77 år respektive 80 år gamla. Warren Buffet är 93 år gammal. Hans högra hand på investmentbolaget Berkshire Hathaway, Charlie Munger, avled i förra veckan i en ålder av 99 år. Buffett och Munger har årligen avkastat 20 procent i genomsnitt och byggt upp miljarder i tillgångar. Här är några av de viktigaste lärdomarna från Mungers liv som investerare:
Läs, lär och förstå
- "Jag har inte träffat en enda klok person som inte läser hela tiden", har Munger sagt. Själv läste han så många böcker att hans barn betraktade honom som en bok med ben - gå och lägg dig lite klokare än när du vaknade, var ett av hans råd.
Munger var noggrann när det gällde att hitta företag som var värda att investera i. Han ville förstå företaget och branschen på djupet. Han delade in potentiella branscher i tre kategorier: 1) Ja, 2) Nej och 3) För komplicerat för mig att förstå. Berkshire Hathaway hävdade att de inte förstod mycket av tekniksektorn och att de har få teknikföretag i sin portfölj. Deras största investering är dock Apple, som har levererat fantastisk avkastning sedan de gick in i aktien 2016.
Köp kvalitet
Warren Buffett var ett stort fan av Ben Grahams investeringsstrategi att hitta undervärderade företag till ett lågt pris. Det var så han ursprungligen köpte Berkshire Hathaway, som var ett textilföretag. Munger övertalade Buffet att ändra sin strategi från att hitta "hyfsade företag till ett lågt pris" till "bra företag till ett rimligt pris". Det är fortfarande strategin. Apple är ett exempel på ett företag som alltid värderas högt. Även med ett P/E-tal på 30 rekommenderade Munger bolaget som en bra långsiktig investering.
Ha tålamod men var redo!
Tålamod är en viktig egenskap för investerare i aktier. Inte bara hur länge du behåller aktien, utan även att vänta på rätt tidpunkt för att ta en position. "Man blir inte rik genom att köpa och sälja hela tiden, utan genom att vara långsiktig", var hans filosofi. Men tålamod är inte tillräckligt, du måste också vara redo att ta beslut när möjligheten uppstår. Och var inte blyg när du ser en bra möjlighet, var villig att satsa stort. “Det är inte ofta som bra möjligheter dyker upp, så det är viktigt att agera snabbt och ordentligt”.
Glöm EBITDA
"När jag hör talas om EBITDA ersätter jag det med skitsnack", är ett av hans klassiska uttalanden. Det finns goda skäl till detta. B:et i EBITDA står för before (före) och D:et står för depreciation (amortering). Avskrivningar syns inte i resultaträkningen. Munger ser avskrivningar som en kostnad som försämrar avkastningen på kapitalet. EBITDA ger därför inte en rättvisande bild av bolagets förmåga att skapa värde. Munger har därför alltid bedömt bolagets avkastning på investerat kapital (ROIC) och jämfört denna med kapitalkostnaden (WACC). Han skulle bara investera i företag som har en högre ROIC än WACC över tid.
En blind fläck
Man ska inte svälja allt med hull och hår som experter har sagt länge. Det faktum att Berkshire Hathaway har varit så starkt kontrollerat av två åldrande män har inneburit att man har missat stora möjligheter att få avkastning inom tekniksektorn. Därför är det befriande att Mungers tumregel var att han måste lära sig att förkasta sina egna idéer och åsikter.
"Du måste tvinga dig själv att kasta dem åt sidan när tiden är mogen, och ta till dig goda argument från människor som har en annan åsikt än vad du själv har", har han självkritiskt sagt.
Man kan dock inte ta ifrån honom det faktum att han bidragit till att skapa fantastisk avkastning under många decennier, och därför är det klokt att lyssna på honom.
“Gör av med mindre pengar än du tjänar, investera klokt och lär dig nya saker varje dag” är några av hans recept för en stark privatekonomi. - "Om du vill köpa ett smycke till en kvinna du älskar, tänk inte finansiellt", har han sagt, vilket är ett exceptionellt undantag.
CMC Markets erbjuder sin tjänst som ”execution only”. Detta material (antingen uttryckt eller inte) är endast för allmän information och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter eller mål. Ingenting i detta material är (eller bör anses vara) finansiella, investeringar eller andra råd som beroende bör läggas på. Inget yttrande i materialet utgör en rekommendation från CMC Markets eller författaren om en viss investering, säkerhet, transaktion eller investeringsstrategi. Detta innehåll har inte skapats i enlighet med de regler som finns för oberoende investeringsrådgivning. Även om vi inte uttryckligen hindras från att handla innan vi har tillhandhållit detta innehåll försöker vi inte dra nytta av det innan det sprids.
