We Frankfurcie odbyła się ekscytująca oferta publiczna. Nucera, spółka zależna ThyssenKrupp weszłą na giełdę. Oferta miała na celu emisję 30 mln akcji. Oczekuje się, że wpływy brutto będą w przedziale 500-566 mln euro, a wycena spółki w przedziale 2,4-2,7 mld euro. To nieco mniej niż 3 miliardy euro, które inwestorzy rozważali w okresie poprzedzającym IPO. Środki z emisji mają zostać przeznaczone na inwestycje w branży elektrolizy. Wraz ze spółką zależną BNP Paribas i saudyjskim państwowym funduszem majątkowym PIF, dwóch głównych inwestorów zobowiązało się już do objęcia akcji. Jednak ThyssenKrupp chciałby również w przyszłości posiadać udziały w spółce zależnej zajmującej się wodorem.
Wodór jako substytut energii jądrowej
Era elektrowni jądrowych w Niemczech na razie się skończyła. Rząd w Berlinie trzyma się rezolucji koalicyjnych z 2011 roku i zakończył wycofywanie energii jądrowej 15 kwietnia 2023 roku. Ze względu na obecny kryzys energetyczny nastąpiło niewielkie przedłużenie, ale to już koniec. Zgodnie z zapowiedziami rządzących Zielonych Niemcy będą w przyszłości czerpać całą swoją energię ze źródeł odnawialnych, ustępując miejsca energii atomowej i wytwarzaniu energii elektrycznej z paliw kopalnych, zrównoważonym elektrowniom wiatrowym, słonecznym i wodnym. Należy do tego dodać wodór. Najważniejszym pytaniem jest jednak to, jak długo potrwa, zanim produkcja przemysłowa stanie się przystępna cenowo i ile ostatecznie będzie kosztować kraj. ThyssenKrupp odegra ważną rolę w tym wdrożeniu wraz ze swoją spółką zależną H2 Nucera.
ThyssenKrupp czy Nucera?
Akcje ThyssenKrupp jak dotąd radziły sobie dobrze w tym roku, zyskując 17%. Akcje spadły w ubiegłym roku o 48%, a rynek zdyskontował związane z tym ryzyka po stronie energetycznej i surowcowej. Te negatywne czynniki obecnie znacznie słabną i dają grupie swobodę, chociaż zobowiązania emerytalne w wysokości 3 miliardów euro nadal obciążają bilans. Niewielki optymizm jest nastawiony na rok 2023 i 2024, gdyż sytuacja porządkowa powinna ponownie ulec poprawie dzięki zwiększeniu budżetów publicznych na walkę ze zmianami klimatycznymi.
W Nucera wzrost powinien naprawdę ruszyć dopiero w nadchodzących latach. Przynajmniej taka jest prognoza w okresie poprzedzającym IPO. W pierwszej połowie bieżącego roku obrotowego Nucera osiągnęła sprzedaż na poziomie 306 mln euro i wygenerowała EBIT w wysokości 13,3 mln euro. Do roku finansowego 2024/25 Nucera chce osiągnąć sprzedaż w wysokości od 850 do 950 milionów euro dzięki „ elektrolizie wody alkalicznej”. W tym momencie planowany jest również próg rentowności. Ponadto firma zgłasza portfel zamówień o wartości 1,4 miliarda euro w księgach na nadchodzące lata.
Wniosek
Oczywiście dla ThyssenKrupp Nucera nadzieją dla sektora wodoru w Niemczech. Jednak dopiero okaże się, czy inwestorzy na tym skorzystają. Historia ostatnich debiutów giełdowych, zwłaszcza w USA, nie jest pozytywna. Co więcej, Nucera nie odnotowuje jeszcze żadnych trwałych zysków, więc inwestorzy będą musieli długo czekać, zanim zyski zostaną osiągnięte.
___
CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.
