Drugi tydzień sierpnia upłynie pod znakiem publikacji serii danych dotyczących inflacji za lipiec, a dane będą płynąć z każdego zakątka świata. Niemniej jednak najciekawiej wyglądają publikacje z dwóch przeciwnych stron globu, gdzie w Chinach spodziewana jest deflacja, a w USA z kolei odbicie w dezinflacji.
Już jakiś czas temu sygnalizowaliśmy, że inwestorzy mogą zwracać uwagę na wydarzeniach w Chinach z racji tego, że tamtejsza gospodarka jest pod wpływem systematycznego spadku cen od początku tego roku. Łącznie wskaźnik CPI spadł w Chinach z poziomu 104 pkt w styczniu do 102,7 w czerwcu. Pozwoliło to ominąć odczyt deflacyjny za czerwiec, gdzie w ujęciu rocznym indeks cen się nie zmienił. Niemniej jednak za lipiec może pojawić się półprocentowa deflacja. W lipcu 2022 r. indeks CPI znajdował się na poziomie 103,2 pkt, więc aby deflacji nie było, to ceny w relacji do czerwca musiałyby wzrosnąć o 0,5% do poziomów z marca. Wydaje się to mało realne.
Stąd deflacja w Chinach zostanie prawdopodobnie oficjalnie potwierdzona i może się pogłębiać do października, gdzie indeks cen było na poziomie 103,5 pkt, a następnie do grudnia może się zmniejszyć, aby największy efekt bazy, czyli największą deflację CPI osiągnąć w danych za styczeń. Do lipca można szacować, że deflacja CPI wyniosła około 1,3%.
Chińskie władze próbują walczyć z tę tendencją, wprowadzając odpowiednie instrukcje dla samorządów, jednak na tę chwilę nie przekłada się to istotnie na rynki, gdzie zarówno miedź oraz chińskie indeksy pozostają na relatywnie niskich poziomach.
Pauza w dezinflacji CPI w USA
Koniec dezinflacji CPI w USA. Dane za czerwiec były ostatnimi z tak niską inflacją cen konsumentów, o czy również wspominaliśmy wcześniej. Wynikało to z efektu bazy, a dodatkowo wzrost cen paliw w lipcu nie pomoże w niskim odczycie. Według szacunków Clevelend Fed inflacja CPI r/r może w lipcu wzrosnąć do 3,4%, aby w sierpniu osiągnąć poziom 3,9%. Z tego powodu komunikacja Fed może przesunąć się w stronę inflacji bazowej, która bardziej będzie współgrać z dalszą dezinflacyjną komunikacją. Według Inflation Nowcast Clevelend Fed inflacja cen bazowych ma dalej spadać do 4,92 w lipcu oraz 4,75% w sierpniu. Byłby to wtedy najniższy odczyt od listopada 2021 r., jednak wciąż daleko od 2% celu Fed zarówno dla CPI, jak i Core CPI.
Dezinflacja w Europie dopiero przyspieszy
Dane inflacyjne z Niemiec mogą być istotnymi z perpektywy postrzegania dalejszej dezinflacji również dla całej strefy euro. Oczekuje się, że inflacja CPI w odczycie finalnym za lipiec wyniesie 6,2%m co oznacza spadek z 6,4%. Tymczasem najciekawsze miesiące są dopiero przed nami. W związku z solidnym efektem bazy we wrześniu ubiegłego roku inflacja r/r za ten miesiąc może spaść w okolice 4%. Podobne efekty będziemy obserwować dla całej strefy euro. Zatem wydaje się, że o ile w USA największa radość rynkowa ze spadki CPI przeminie, to w strefie euro czy w Niemczech może się dopiero pojawić już tej jesieni
Wyjaśnienie podstawowych pojęć w skrócie:
Inflacja: Inflacja to proces ekonomiczny, w którym następuje ogólny wzrost cen dóbr i usług w danym okresie. W efekcie siła nabywcza waluty spada, ponieważ za tę samą ilość pieniędzy można kupić mniej produktów.
Dezinflacja: Dezinflacja to spowolnienie tempa inflacji. Oznacza to, że ceny wciąż rosną, ale robią to wolniej niż wcześniej.
Deflacja: Deflacja to przeciwność inflacji i oznacza ogólny spadek cen dóbr i usług. W efekcie siła nabywcza waluty wzrasta, ponieważ za tę samą ilość pieniędzy można kupić więcej produktów. Choć może to wydawać się korzystne dla konsumentów, deflacja często wiąże się z problemami gospodarczymi, takimi jak spadek inwestycji, obniżenie płac i wzrost bezrobocia, ponieważ firmy i konsumenci oczekują dalszych spadków cen.
CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.
