Podczas gdy rynkom w Europie udało się odnotować kolejną pozytywną sesję, rynki amerykańskie były mniej ożywione. Dow spadał szósty dzień z rzędu, a S&P500 zdołał odnotować kolejny rekord, ale zakończył sesję poniżej poziomu otwarcia. Pomimo słabszego zakończenia dla rynków amerykańskich, Europa wydaje się otwierać wyżej, ponieważ inwestorzy patrzą na dzisiejsze dane z Chin, posiedzenie Fed, a także najnowsze dane o inflacji w Wielkiej Brytanii. Oczekuje się, że sprzedaż detaliczna w Chinach spadnie w maju do 14%, po kwietniowym wzroście o 17,7% w ujęciu rocznym. Majowa sprzedaż detaliczna w zeszłym roku spadła o 2,8%, więc dane porównawcze będą jeszcze przez jakiś czas nieco zniekształcone. Chociaż nastroje konsumentów i popyt powoli się poprawiają, produkcja przemysłowa ma wzrosnąć o 9,2%, co oznacza niewielkie spowolnienie w porównaniu z kwietniowym wzrostem o 9,8%.
Dzisiaj zobaczymy najnowsze dane o inflacji z Wielkiej Brytanii, które nie powinny tak bardzo poruszyć funta, nawet jeśli będą wyższe niż oczekiwano. Jest to znacząca zmiana oczekiwań w porównaniu z tym, co widzieliśmy kilka tygodni temu, kiedy pojawiły się obawy, że rosnąca presja inflacyjna może być trwała. Obawy te nasiliły się na początku roku w następstwie zakłóceń związanych z łańcuchem dostaw, a także Brexitem. Dodatkowo zakładano, że Wlk. Brytania odnotuje podobnie duże wzrosty CPI co USA i Chiny. Przyczyniło się to do wzrostu rentowności obligacji w stosunku do poziomów ze stycznia, przy czym dużo więcej mówiło się o tym, kiedy banki centralne mogą przyjrzeć się ograniczeniu niektórych środków wsparcia polityki pieniężnej, w związku z obawami o przegrzanie gospodarki. Z tego względu zmniejszono ilość obligacji skupowanych w Wlk. Brytanii. Wzrost cen produkcji fabrycznej i towarów odzwierciedla konieczność płacenia wyższych cen, zwłaszcza w zakresie opłat lotniczych i innych kosztów transportu, jednak wydaje się, że są to jedynie symptomy normalizacji po wielkich spadkach, które widzieliśmy rok temu, kiedy gospodarka znalazła się w stanie lockdownu. Ceny żywności nie wykazują wyraźnych oznak presji wzrostowej, co jest prawdopodobnie ważniejszą informacją, ale w nadchodzących miesiącach możemy zacząć dostrzegać ich gwałtowny wzrost. PPI wykazuje tendencję wzrostową od końca zeszłego roku, kiedy wynosiło 0,2%, osiągając 9,9% w kwietniu, z oczekiwaniem, że w maju wzrośnie do 10,6%. Jeśli przełoży się to na wiodący wskaźnik CPI, możemy wkrótce zobaczyć ruch powyżej 2% w miesiącach letnich. W kwietniu główny indeks CPI wzrósł z 0,7% do 1,5%, podczas gdy ceny bazowe były na poziomie 1,3%. Jeśli doświadczenia USA mają być jakąś wskazówką, zobaczymy dalsze wzrosty obu tych wskaźników. Dziś oczekujemy wzrostu CPI do 1,8% i cen bazowych do 1,5%.
Wczorajsze dane gospodarcze z USA nie dodały zbyt wiele do tego, co już wiemy, dzisiaj czekamy na decyzję w sprawie stóp Rezerwy Federalnej i konferencję prasową Powella. Spadek rentowności obligacji 10-letnich w USA z ich szczytów na wysokości 1,77% pod koniec marca wydaje się sugerować, że inwestorzy zaczynają wierzyć w narrację banku centralnego, że wzrost presji inflacyjnej ma charakter przejściowy, mimo rosnących dowodów na to, że może być inaczej. Jay Powell powiedział, że jeden dobry raport o zatrudnieniu nie może być podstawą do zmiany polityki państwa, odnosząc się do marcowego zatrudnieniu, według którego do gospodarki przybyło 916 tys. nowych miejsc pracy. Od tego czasu sytuacja znacznie się poprawiła mimo tego, że wynik został skorygowany do 770 tys., a dwa kolejne raporty dotyczące zatrudnienia osiągnęły wyniki poniżej przewidywanych. Powell wspomniał na kwietniowej konferencji prasowej, że wciąż jest ponad 8 mln więcej Amerykanów pozbawionych pracy niż w lutym ubiegłego roku i że Fed będzie musiał zobaczyć „znaczący dalszy postęp” w pełnym zatrudnieniu, aby myśleć o zmianie swojej polityki. Jest to ważne ze względu na obecny poziom akomodacji monetarnej, który przy 120 miliardach dolarów miesięcznie wydaje się nieco zawyżony, patrząc na podstawowe dane ekonomiczne. Chociaż liczba Amerykanów bez pracy jest wciąż o ponad 7 mln wyższa niż w lutym ubiegłego roku, pomija to fakt, że jest ponad 9 mln nieobsadzonych wakatów, co oznacza, że w gospodarce nie ma zastoju na rynku pracy, mimo wyższego bezrobocia. Słyszeliśmy już od takich osób, jak Robert Kaplan z Fed Dallas, którzy wzywają do dyskusji na temat ograniczenia polityki państwa, przy inflacji, która obecnie ma tendencję do 5% wzrostu w ujęciu rocznym. Fed uważa obecnie, że niedawny wzrost presji inflacyjnej jest przejściowy i powinien osłabnąć w miarę upływu roku, gdy wygasną efekty bazy. Mając na uwadze obawy banków centralnych, które uważają, że działania Fed nie są prawidłowe, decydenci Fed prawdopodobnie jesienią zaczną się przygotowywać do większych zmian w polityce pieniężnej.
EURUSD – na razie znajduje się powyżej 50-dniowej MA, ale do czasu wyjścia powyżej 1,2200 nastawienie na rynku utrzymuje się do kontynuacji spadków w kierunku 1,2050, a następnie 1,1850.
GBPUSD – wczoraj spadł do poziomu 1,4035, ale nadal utrzymuje się powyżej równego poziomu 1,4000 i 50-dniowego MA. Przejście przez 1,4000 może oznaczać ruch w kierunku 1,3900. Opór nadal znajduje się na poziomie 1,4200.
EURGBP – opór stawiany przez 0,8640 stanowi silną zaporę dla wzrostów, zejście poniżej 0,8550 da szansę na powrót do ostatnich minimów przy 0,8480.
USDJPY – podczas gdy utrzymuje się powyżej obszaru 109,80, mamy szansę na ruch w górę przez 110,40 do okolic 111,00. Zejście poniżej wsparcia z linii trendu, znajdującej się na 109,50, będzie zapowiadać ruch w kierunku obszaru 108,60.
FTSE100 – prawdopodobnie otworzy się 8 punktów wyżej, na poziomie 7180.
DAX – oczekuje się otwarcia 10 punktów wyżej, na poziomie 15739.
CAC40 – możliwe otwarcie 8 punktów wyżej, na poziomie 6647.
CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.
