Året har börjat starkt för världens börser där Sp500 och Nasdaq printade nya toppar första handelsdagen i maj. Dow Jones, Russel, OMX, Europa och EM markets har inte varit lika starkt, förvisso kraftig rekyl upp från starten av året men alla satte en längre topp månadsskiftet april/maj. Nu har vi sett den första säljstyrkan i år, lite drygt 7 % rekyl ner från toppen i OMX. 

Som vanligt så skapade jag och min analytiker-kollega Kristofer Berggren varsin Contrarian portfölj för 2019 som vi presenterade i vår podcast Björnfällan den 11 januari. Här kan du öppna översikten som PDF.

Ni kan lyssna på hela avsnittet här

Nu är vi inne i mitten av maj och vad passar då bättre än uppföljning av casen? Portföljen består av långa och korta positioner i valuta, index, råvaror, ränta och enskilda aktier. Casen baseras på teknisk analys, sentiment och quantitaiv positionering från CTA-komplexet. Förenklat kan man säga att jag vill ha symmetri i grafen och asymmetri i risk/rewarden, d.v.s. får jag fel ska det kosta lite, får jag rätt ska uppsidan vara stor. 

Största vinnarna har hittills varit de långa positionerna i:

  • Twitter (som mest 36%), 
  • Google (som högst  23,5%)
  • Bitcoin (som högst 130%), 
  • Canopy (som högst 45%), 
  • HORIZONS MEDICAL MARIJUANA ETF (som högst 35%), 
  • Koppar (som högst 14,60%)

Positioner som träffat stop loss (förlust) var:

  • Facebook under 150 USD (förlust -4,17%)
  • USDSEK under 9,2 (förlust -3,14%)
  • Nasdaq under 6700 (förlust -1,52%)
  • Kaffe Arabica över 100 USD(förlust -1,96%)

Efter den stökiga utvecklingen i q4 2018 hade jag en relativ negativ syn på börsen i början av året. För att marknaden skulle börja uppvisa ett ”Risk on” klimat igen så var det några nivåer som jag ville att köpare skulle ta tillbaka som nämndes i podden. 

  • HYG (High Yield Corp Bond) över 84 USD (upp som högst  3,51%)
  • Crude Brent över 61,2 USD (upp som högst 23,37%)
  • SP500 över 2700 (upp som högst 9,78%)
  • OMX över 1550 (upp som högst 9,61%)

Teknisk analys hjälper till att vara pragmatisk och kunna ställa om från negativ till positiv vy eller vice versa. Bryts en viktig nivå är det en lika stark kontra-signal som om den hade försvarats. Efter att nivåerna ovan träffades så fick vi fina uppgångar ovanstående tillgångar. Visst, vi träffade inte botten, men det behöver vi inte göra. 

Vi blickar framåt

Vi följde upp våra portföljer i avsnitt 72 av Björnfällan "ETF ger Edge" som spelades in 30 april. Lyssna på hela avsnittet här. Där nämnde jag nivåer som skulle göra mig negativ igen, dvs där dom risktillgångar jag tittar på skulle signalera Risk Off igen. Dessa var:

  • Crude Brent under 70 USD 
  • SP500 under 2930
  • OMX under 1675

HYG, SP500 och OMX bröt sina stöd på nedsidan några dagar efter och vi fick en rekyl på lite drygt 6 % i OMX/SP500. Nu har köpare hittat styrka, och framgent ser Sp500 ut att kunna handlas i tradingrangen 2800-2900, och OMX 1580-1630. Bryts rangen åt något håll skall det tolkas som styrka åt det hållet det bryter! Vid bryt ner bör vi se HYG och olja sälja av, och USAs 10 åring fortsätta ticka ner. Nyckelnivån i 10-åringen blir lite drygt 2,4 %, etablering under den nivån så kan vi se 1,8%, dvs 2016 års räntebotten. Detta skulle INTE va bra för index och i sådant fall kommer vi se OMX/SP500 på betydligt lägre kurser. Å andra sidan, om räntan börjar ticka upp igen, Crude Brent försvarar 70 USD och HYG tar tillbaka 86 USD så ser det bättre ut.

Slutligen, det enda som är säkert är att vi inte vet vad utfallet kommer att bli, Vi kan bara tolka hur köpare och säljare agerar vid viktiga tekniska nivåer. Alla nyheter, tweets från presidenter och köp/sälj rekar från diverse banker skall ses som ”noise” och vi får lita på att prisrörelserna visar vägen!

Nils Brobacke
Analytiker på CMC Markets

Informationen i denna artikel och podcast ska endast ses som allmän information och ej investerings- eller handelsrådgivning.