Llega final de año, unos recogen beneficios de sus inversiones, otros consiguen un dinero extra bien sea por algún bonus, paga extra de su trabajo o por cualquier otro motivo y algunos pocos afortunados ¡han ganado el “Gordo de Navidad”!. En cualquier caso, si contamos con un soplo de aire fresco en forma de capital, la primera pregunta que se nos viene a la cabeza es ¿y qué hago yo con este dinero? Se suele aprovechar para “tapar algunos agujeros” y darse algún capricho, pero a partir de ahí, tendrán que realizar un ejercicio de planificación financiera antes de tomar cualquier decisión de inversión. No es un tema baladí porque, por ejemplo, una estadística señala que 3 de cada 4 ganadores de la lotería (75%) tiene menos dinero 5 años después de haber ganado un premio. Eso confirma lo importante que es tomarse muy en serio lo que hacemos con nuestro dinero.

Los expertos financieros suelen hacer una serie de recomendaciones que traemos a colación:

  1. Mantener la calma: Darse algún capricho, a nuestro nivel. Eso sí, tratar de evitar el primer producto “gancho” y “magnífico” que te ofrezca una entidad financiera si no lo has estudiado bien y has leído las condiciones, esa letra pequeña…
  2. Es bueno dejarse asesorar por expertos financieros. Personas cualificadas que trabajen para compañías serias (debidamente registradas y reguladas).
  3. Analizar si es conveniente o no amortizar tu hipoteca o algún otro préstamo.

Una vez tenido en cuenta esto, llega la hora de pensar en invertir, es decir, conseguir rentabilidad a ese dinero. Una opción es delegar la gestión de tu dinero a otras personas, hay muchas alternativas aquí.  La otra opción es gestionar tú mismo tu dinero. ¿Quién mejor que tú para decidir, gestionar y vigilar tu dinero? El trading te permite esto. No obstante, desde CMC Markets, queremos insistir encarecidamente que no hay inversión sin riesgo, es decir, que querer ganar más y asumir más riesgo van de la mano.

Por eso, todos los puntos anteriores no tienen ningún sentido si no cuidamos y gestionamos adecuadamente nuestras inversiones. Como regla general, cuanto mayor sea el capital invertido y el riesgo asumido, mayor vigilancia tendrás que ejercer. En este sentido, es fundamental contar con un sistema de seguimiento y evaluación que permita tomar decisiones adecuadas teniendo en cuenta factores como: cambios en los mercados, subidas de tipos de interés, cambios políticos, cambios en nuestras circunstancias personales, etc. 

Dicho lo anterior, a continuación, ofrecemos una opinión sobre como vemos el mercado:

Este año en España asistimos a una crisis política que está pesando sobre la bolsa española, como así podemos observar desde primeros de mayo con una tendencia claramente bajista. En aquel mes, el Ibex rondaba el nivel de los 11 250 puntos y actualmente apenas supera los 10.000 puntos, un 11% de caída.

Entre las consecuencias del proceso catalán sobre los inversores, está el diferencial abierto entre la bolsa europea y española, con más de 6 puntos porcentuales, lo que hace que nuestro selectivo quede a la cola de Europa en este año.

Según Bloomberg, el PER (Precio acción / Beneficio) del Ibex se queda en 14.3 veces frente a la media de 16.5 de Europa (datos de Alemania, Italia, Francia, Reino Unido, Holanda, Bélgica, Noruega, Suecia, Finlandia, Suiza y Dinamarca), por lo que el descuento de nuestro selectivo es del 13%.

De ahí que algunos de los pesos pesados españoles se compren con descuentos que llegan incluso hasta el 14% comparándolos con la media de su sector. Aquí hablamos de Santander, BBVA, Telefónica, Iberdrola, ArcelorMittal, Aena, CaixaBank y Repsol. En cambio, para valores más “defensivos” como Inidtex o Amadeus, los inversores tendrán que pagar primas de hasta el 30%.

Si seguimos utilizando el PER con beneficios estimados de 2018 como referencia, valores atractivos podrían ser Repsol y ArcelorMittal. La subida del precio del barril de Brent, hace que la subida desde junio sea del 12% pero su PER sigue entre los más bajos del sector: 10,3 frente a 20 de media del sector. Descuento mayor de 48% por tanto.

La acerera presenta PER 9.7 de estimación para 2018 frente a 15 de media del sector, es decir, 35% de descuento.

Telefónica presenta PER 10.4 para sus acciones, el más bajo del último lustro. Sus comparables están en PER 15, hablamos por tanto de 28% de descuento. Sus acciones han caído en bolsa desde los 10.54 de mayo hasta los 8.15 actuales (22%), lo que le confiere mucho potencial alcista dentro del Ibex.

En cuanto a la banca, el sector con más peso dentro del selectivo español… BBVA, Santander y Caixabank con PERs entre 10 y 11 veces.  El resto del sector tiene de media 13 años, por lo que el descuento está por encima del 14%. Las perspectivas del sector son buenas por la esperada subida de tipos de interés, aunque se espere para 2019 o más allá. La banca sufrió fuertes caídas a consecuencia de la tensión catalana pero conforme se aleja la incertidumbre el interés por estos activos crece, en especial en títulos como el Santander que además espera recoger frutos de su última adquisición, el Banco Popular.

Estimados inversores,

“La primera regla de la inversión es no perder dinero y la segunda, no olvidarse de la primera”. Warren Buffet.

¡Felices inversiones!

 

Miguel Ángel Martín

Analista de CMC Markets

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