Estimado cliente,
Seguimos en un entorno marcado aun por la indefinición, especialmente por la incertidumbre que genera el Brexit y la guerra comercial, así como en España las próximas elecciones del 28 de abril anunciadas hoy por el presidente del gobierno. La prima de riesgo española se incrementa algo hoy, después de conocerse la fecha de las elecciones hasta 117 puntos. Nada fuera de lo común, teniendo en cuenta que se ha movido en un rango entre 116-115 en los últimos días.
El sector financiero responde con subidas la decisión de Sánchez y valores como Enagás, REE e Indra (todas participadas por el gobierno) se colocan en la parte baja de la tabla.
Esta semana ha sido más tranquila en cuanto a resultados empresariales en España, los cuales retomaremos la semana que viene, con Acciona, Aena, Iberdrola y Telefónica. El resto de compañías lo harán la semana del 25, por lo que tendremos sobre la mesa catalizadores en los próximos días.
Hasta la fecha podríamos decir que los resultados empresariales están siendo mejor en USA, con un BPA superior a lo esperado en términos medios. Sin embargo, las previsiones de resultados para el primer trimestre de 2019 están siendo a la baja.
En cuanto a datos macro esta semana no han sido nada positivos, y corroboran la desaceleración global a la que teme el mercado. Entre estos datos destacamos:
- Inflación en UK: 1,8% (enero) (mínimo de dos años)
- PIB Alemania 4T: 0% (congelación del PIB)
- Ventas minoristas USA: caen un 1,2% (diciembre) (peor dato en 9 años)
Con todo y a pesar de los temores el Ibex podrá cerrar esta semana en verde, después de dos semanas consecutivas con caídas.
Renta Variable Europa
Tanto Dax, Eurostoxx e Ibex cerrarán con alta probabilidad la semana en positivo, pendientes siempre de la situación con UK y de la tregua comercial.
El índice alemán supera por momentos los 11.200 puntos, acercándose al nivel de los 11.500, resistencia que si la superase en semanas podría significar un impulso alcista. Dicho nivel (11.500) coincide además con el retroceso de Fibonacci del 38,20%, tomado desde la caída iniciada en mayo del 2017. En cualquier caso, no parece sencillo que consiga superar el nivel, ya que la incertidumbre global, como ya se ha comentado en este informe permanece como escenario de fondo.
El jueves una de las grandes compañías europeas Airbus, anunció que dejará de fabricar el mítico avión A380, siendo la última entrega en 2.021. La decisión es consecuencia del descenso de las ventas; un descenso que se intensifico cuando Emirates (el mayor cliente del A380 decidió reducir los pedidos, para centrarse en aviones más pequeños) Además de esta noticia Airbus ha presentado unos resultados mejor de lo esperado, que el mercado premia con subidas de más de un 6% respecto al cierre del miércoles.
Otra grande europea, Nestlé ha presentado también unos resultados muy positivos, con un beneficio de 8.919 millones de euros, un 41% más que el año pasado. Es precisamente en momentos como el actual, con un miedo a una desaceleración de fondo, cuando este tipo de compañías empiezan a cobrar peso en las carteras modelo de algunos analistas. (Compañías defensivas como eléctricas o de alimentación vs. compañías cíclicas).
Renta Variable USA:
En USA la renta variable continua la tendencia alcista iniciada desde que toco suelo en diciembre, a pesar del mal dato de ventas minoristas de diciembre que sorprendió muy negativamente al mercado.
Destacamos esta semana la compañía Coca-Cola, que presentó unos resultados por debajo de lo esperado por el mercado. El aumento de costes de transportes y de materias primas hizo elevar el precio de la bebida en América del Norte, lo que a su vez ha derivado en descenso de la demanda. Tampoco la fortaleza del dólar ayuda a la compañía. En cuanto a beneficio reportó un resultado de 870 millones de dólares en el 4T (año anterior había registrado pérdidas por un tema impositivo). Los ingresos también cayeron en el último trimestre.
Divisas/Materias Primas:
El Euro se aprecia frente al dólar, después de conocerse el dato de ventas minoristas.
Pero esta semana queremos destacar una materia prima: el Oro, que sigue apreciándose ante la incertidumbre global, como activo refugio. Hoy cotiza por encima de los 1.300 dólares la onza, con una revalorización de más de un 10% desde octubre.
La semana que viene estará marcada por las negociaciones entre USA y China (si vemos avances podría animar a los mercados), y los resultados empresariales. Importante el martes 19 el dato de confianza empresarial alemán, a las 11:00, que podrá mover los índices, así como los PMIs el día 21.
Sin otro particular, les deseo buen trading y buen fin de semana
Sara Carbonell
Relationship Manager
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