Tras dos sesiones de recuperación de las bolsas, el presidente Trump defiendía su papel en la disputa comercial global afirmando que cualquier daño a corto plazo es irrelevante. Como era de esperar, el sentimiento se invirtió: caída de las acciones y los bonos y oro al alza con la vuelta de los temores sobre el crecimiento. El dólar estadounidense cambió de rumbo y cayó frente al resto de monedas relevantes.

Las caídas de ayer en los mercados de valores también fueron decepcionantes en un contexto de creciente presión sobre los gobiernos para que miren más allá de la política monetaria, de cara a iniciar una recuperación de la actividad económica. La perspectiva de que el gobierno alemán podría estar teniendo esto en cuenta ayudó a los mercados de acciones, pero esa esperanza se diluyó rápidamente ya que los rendimientos de los bonos volvieron a caer. En este contexto, se espera que Alemania subaste un bono a 30 años de cupón cero de 2.000 millones de euros al 0% por primera vez, y en función de la demanda se podría determinar si el gobierno alemán tiene la intención de recaudar más dinero de esta forma en los próximos meses. También determinará si existe un apetito entre los inversores por un bono que ofrezca un rendimiento cero, además del rendimiento de su capital durante un período de treinta años.

Hoy se publicarán las las actas de la última reunión por parte de la Fed, en la que se bajaron tipos. Podrían dar a los mercados información sobre la necesidad de un posible nuevo recorte en la siguiente reunión de septiembre, ya que hay algunas voces disidentes.

 

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