El debilitamiento del dólar estadounidense ayudaba a los índices estadounidenses a conseguir nuevos máximos el pasado viernes. En Asia, a pesar del festivo en Japón las principales plazas han reaccionado positivamente a los indicadores económicos publicados. La economía china crecía un 6,2% anual, cumpliendo con las previsiones. Se trata de la tasa de crecimiento más lenta en 27 años. Sin embargo, tanto la inversión en activos fijos como la producción industrial y el informe de ventas minoristas fueron superiores a lo que el mercado esperaba.

La alta probabilidad de un inminente recorte de los tipos de interés y la posibilidad de que la tesorería de los Estados Unidos pueda intervenir en los mercados de divisas son los dos motores de la debilidad del dólar. Las caídas del viernes son tanto más notables dado que los precios al productor fueron más firmes de lo previsto y el IPC subyacente está por encima del objetivo del 2% de la Fed.

Los mercados de materias primas continúan enviando señales mixtas: por un lado, tanto petróleo crudo como mineral de hierro permanecen al alza, sugiriendo una fuerte demanda industrial; por otro lado, los precios elevados del oro apuntan a posibles preocupaciones sobre el crecimiento. El nivel relativamente bajo de volatilidad en todas las clases de activos es sorprendente en vista de la creciente incertidumbre. Podemos verlo reflejado con un índice VIX que está en niveles de mínimos de hace un año.

 

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