Mañana inflación en EEUU (14:30h) puede condicionar decisión de la Fed el miércoles (20:00h)
La inflación de EEUU de MAY23 se publica el martes a las 14.30h y es calificado de alto impacto en la agendas económicas. Un dato que adquiere una especial relevancia pues se publica un día antes de que la Reserva Federal decida tipos de interés (miércoles a las 20:00h) y, sin que el mercado tenga claro si se mantendrán (probabilidad del 73,6% descontada de como cotizan los futuros sobre Fed Funds) o se subirán en 25 puntos básicos los tipos de interés (probabilidad del 26,4%).
El consenso de mercado recogido por Thomson Reuters a 12 de JUN23 espera que la inflación general aumente un +0,4% mensual (m) hasta el +4,1% interanual (ia), ocho décimas inferior al +4,9% ia del mes anterior. En cuanto a la tasa subyacente, el consenso espera un +0,2% m hasta el +5,3% ia, dos décimas inferior al +5,5% del dato anterior.
IPC General y Subyacente de EEUU en variación interanual (esc. izqda.) con Precio Barril West Texas en variación interanual (esc. dcha.)
Fuente: elaboración propia a partir de datos de US Bureau of Labor Statistics (BLS) y US Energy Information Administration (EIA) extraídos de la FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis)
El ritmo de caídas en la inflación se ha estabilizado y permanece el temor a una espiral inflacionista
Aunque la inflación se ha desacelerado y cotiza alejada de los máximos del año pasado, el ritmo de caídas se ha ralentizado, pese al fuerte escalón a la baja del precio de la energía (el Barril West Texas baja cerca de 40 puntos porcentuales en términos ia). El temor a una espiral inflacionista permanece presente debido a la fortaleza del mercado laboral de EEUU que obligue a la Fed a subir y/o mantener tipos elevados por un periodo de tiempo más prolongado.
Posible impacto en el mercado de bonos, USD y bolsa:
Los bonos podrían recibir con subidas en precio un dato de inflación inferior al esperado por el mercado (< +4,1% ia para la general y < a 5,3% ia para la subyacente) pues implicaría que las subidas de tipos por parte de la Reserva Federal están sirviendo para controlar la inflación. Por el contrario, un dato superior al esperado podría presionar a la baja a los precios que están próximos a soportes. El CFD sobre las Notas a 10 años, US T-Note 10 YR, se aproxima al mínimo de MAY23 establecido en 112,006. Más abajo zona de soporte clave en mínimos de 2023 y 2022 comprendida entre 109,853 y 108,838. Primera resistencia en máximo de JUN23 situado en 114,115.
Gráfico diario de CFD sobre Notas a 10 años con MACD
Fuente: plataforma Next Generation de CMC Markets a 12/06/23
El principal driver en el mercado de divisas está siendo el diferencial de tipos de interés. Si esta dinámica continúa así, un dato de inflación superior al esperado favorecería que los tipos de interés en EEUU se mantuvieran más elevados respecto a otras monedas y podría facilitar una apreciación del USD. De forma inversa, una inflación más baja, permitiría tipos menos altos en EEUU y un estrechamiento de diferencial con depreciación del USD.
El CFD sobre EUR/USD se encuentra a un paso de la primera resistencia situada en 1,0779 y, un poco más arriba tenemos segunda resistencia en 1,0848. Por la parte inferior, primer soporte en el mínimo de MAY23 situado en 1,0635.
Gráfico diario de CFD sobre EUR/USD con MACD
Fuente: plataforma Next Generation de CMC Markets a 12/06/23
En las bolsas, un dato de inflación menor al esperado tendría una lectura positiva pues reduciría la incertidumbre, pero podría despertar los temores a una recesión. Por el contrario, un dato de inflación superior al esperado, señalaría que la inflación sigue sin estar bajo control y podría impactar negativamente en la bolsa si los tipos de interés repuntan con intensidad.
El CFD sobre el Nasdaq 100, US NDAQ 100, se encuentra a un paso del máximo anual situado en 14.671 puntos. Más arriba existe una segunda resistencia en el máximo de MAR22 establecido en 15.266 puntos. Por la parte inferior, el primer nivel de soporte se encuentra en 14.209 puntos.
Gráfico diario de US NDAQ 100, CFD sobre Nasdaq 100, con oscilador MACD
Fuente: plataforma Next Generation de CMC Markets a 12/06/23
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