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IAG en un canal bajista con un descuento

Las acciones de IAG han caído un 22% desde principio del año. ¿Qué hemos de esperar de este valor? ¿Continuará su caída o se recuperará? Aquí hacemos un análisis fundamental y técnico de la empresa y sus acciones.

Los informes de análisis bursátil cuantitativo elaborados por Morningstar están disponibles para la mayoría de nuestros productos de CFDs sobre acciones, consulte como interpretarlos aquí. (sólo disponibles en cuenta real). 

Fuente: Morningstar

Análisis fundamental de IAG

Los ingresos han disminuido desde los 18.120 millones de euros en 2012 hasta los 8.460 millones de euros en 2021. El margen operativo también ha caído desde el 10% en 2019 hasta el -32% en 2021. Vamos a construir un modelo ‘DCF’ para saber cuál es el valor intrínseco de IAG. Para ello, primero debemos proyectar a cinco años el crecimiento de los ingresos y después estimar el crecimiento terminal. El crecimiento de ingresos entre 2020 y 2021 ha sido del 8%. Esta es la tasa de crecimiento que vamos a asumir durante los próximos cinco años para después crecer a un 3% anual indefinidamente, que es la tasa de inflación a largo plazo. Una vez hayamos estimado los ingresos futuros, debemos estimar el beneficio operativo. Para ello tenemos que asumir que IAG mantendrá un margen operativo constante durante los próximos años. El promedio del margen operativo desde 2012 hasta 2019 era de 8,40%. Esta es la tasa que utilizaremos para calcular el beneficio operativo, asumiendo que ese margen operativo se mantiene constante en el tiempo. Si esto es así, tendremos unos ingresos de 12.430 millones de euros en 2026 con unos beneficios operativos de 1.044 millones de euros.

Ahora debemos descontar todos los beneficios operativos estimados desde 2022 hasta 2026. Para descontarlos necesitamos una tasa de descuento. Normalmente se utiliza el coste medio del capital ponderado o ‘WACC’ por sus siglas en inglés. El ‘WACC de IAG es del 13%. Si descontamos todos los beneficios operativos al 13%, obtenemos un resultado total de 3.108 millones de euros. A esto le tenemos que añadir el valor terminal. Esto representa el valor que tiene la empresa después de su etapa de crecimiento de cinco años. Asumimos un crecimiento terminal del 3%. Si lo sumamos todo llegamos a un valor intrínseco de la empresa de 8.945 millones de euros. Si este valor lo dividimos entre 4.966, el total de acciones en circulación, obtenemos un valor intrínseco por acción de 1,80€. Esto implica un descuento del 31% respecto a donde cotizan las acciones en estos momentos.

Fuente: CMC Markets – Next Generation – IAG diario

Análisis técnico de IAG

Técnicamente nos encontramos en un canal bajista bastante amplio como podemos ver en el gráfico diario. Este canal comenzó a principios de 2021 y continúa hasta el día de hoy. El soporte de este canal lo vemos ahora mismo en 1,23€, la directriz inferior del canal. La resistencia la vemos en 1,90€, la directriz superior del canal. La media móvil de 50 días sirvió de resistencia el día 30 de mayo 2022 y podría servir de resistencia en un futuro. Por el momento cotizamos por debajo de esa media, indicando que la tendencia es claramente bajista, por lo menos en el largo plazo. Otra señal de que la tendencia es bajista la podemos ver mirando al RSI de 14 días. Ahora mismo este indicador está en una tendencia bajista delimitada por la directriz. Hasta que no rompamos por encima de esta directriz, no podremos decir que hay un cambio de tendencia. En el muy corto plazo, podemos observar el ROC o la tasa de cambio de un día. Este indicador sirve para medir el ‘momentum’ en el muy corto plazo. Vemos en este indicador que rompió al alza por encima de la directriz bajista y ha formado una tendencia alcista marcada por la directriz inferior. Esto es muy buena señal a muy corto plazo ya que significa que el ‘momentum’ ha cambiado de negativo a positivo..

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Región Comisión Garantía* Corto?** Horario de negociación
España 0,06% (mínimo 5 EUR) 5:1 Todos los días de 09:00 a 17:30
USA 2 centavos por acción (mínimo USD 10 5:1 Todos los días de 15:30 a 22:00
Inglaterra 0,10% (mínimo 9 GBP) 5:1 TTodos los días de 09:00 a 17:30
Alemania EUR 5 5:1 Todos los días de 09:00 a 17:30

* La garantía o el apalancamiento amplifica las ganancias y las pérdidas por igual.
**Tenga en cuenta que podemos limitar su capacidad de ir al alza o la baja a nuestra discreción.

Alfredo Pardo – Sales Executive


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