El dicho “Sell in may and go away” se cumple en Europa
El dicho de “Sell in may and go away” o “Vende en mayo y olvídate” ha funcionado en gran parte de los índices bursátiles europeos:
El FTSE 100 lastrado por el fuerte repunte de tipos de interés debido a la alta inflación en UK es el que peor comportamiento relativo experimenta y consolida por debajo de la media de 200 sesiones quedando sin soporte significativo hasta la zona de mínimos anuales.
Gráfico diario del CFD UK 100 con MACD
Fuente: plataforma Next Generation de CMC Markets a 02/06/23
Otros índices europeos como el Cac 40, Euro Stoxx 50 e Italia 40, han perdido los mínimos de ABR23 y consolidado por debajo de la directriz alcista de medio plazo que unía los mínimos de 2022 y de MAR23.
Los que mejor han aguantado han sido el Ibex 35 y el Dax 40 que han experimentado un mejor comportamiento relativo y han conseguido mantenerse por encima de la directriz alcista de medio plazo citada. En el caso del CFD sobre el Ibex 35 la zona a vigilar son los 9.046 / 8.966 puntos. En el caso del CFD sobre el Dax 40, el nivel a vigilar son los 15.659 puntos.
Gráfico diario del CFD España 35 con MACD
Fuente: plataforma Next Generation de CMC Markets a 02/06/23
La regla de “vende en mayo y olvídate” también funciona en EEUU: la excepción es el Nasdaq 100
Los índices de bolsa de EEUU han acabado mayo en mínimos. El Dow Jones Industriales cotiza a la altura de la media móvil simple de 200 sesione que cotiza en torno a 32.750 puntos, lejos de máximos anuales y en territorio negativo en lo que llevamos de año. El índice de pequeñas compañías Russell 2000 también está en negativo en el año y próximo a los mínimos anuales que también son mínimos de 2022.
El S&P 500 ha acabado el mes de mayo en tablas y pegado a la zona de máximos anuales y resistencia clave. Sin embargo, el contraste es significativo cuando vemos el S&P 500 equiponderado, es decir, con la misma ponderación en las acciones que lo componen. El S&P 500 Equal Weight se deja casi 4 puntos porcentuales en mayo, cotiza en negativo en lo que va de año y está pegado a mínimos anuales.
Gráfico diario del CFD US NDAQ 100 con MACD
Fuente: plataforma Next Generation de CMC Markets a 02/06/23
La excepción a la regla la tenemos en el Nasdaq 100 que, con una subida del 7,73% en el mes de mayo, avanza más de 30 puntos porcentuales en lo que va de año. El CFD US NDAQ 100 construye una estructura de máximos / mínimos crecientes en los últimos meses y tiene un soporte de corto plazo en 13.925. Por la parte superior, las referencias técnicas son el máximo anual en 14.531 y la banda superior de un posible canal alcista cotiza en torno a 14.670 puntos.
¿Terminará el Nasdaq 100 por converger con el resto de índices?
La brecha entre el Nasdaq 100 y el resto de índices vuelve a ampliarse. El índice está en manos de 6 megacorporaciones (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Nvidia y Microsot) que ponderan más de un 55% y que cotizan con múltiplos elevados. El índice presenta una sobrecompra abultada si atendemos al oscilador MACD y cotiza con una ratio Precio / Beneficios (PER) próxima a las 30x y una ratio Precio / Valor Contable que ronda las 7x.
¿Quiere decir qué el índice corregirá a corto plazo? No se sabe, los excesos pueden extenderse más tiempo de lo esperado y, más aún, en índices tecnológicos. Sin embargo, el tiempo y el ciclo económico suelen marcar la pauta. El Nasdaq 100, al igual que el resto de índices, desarrolla tendencias bajistas cuando la economía entra en recesión.
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