29.03.2019 Información Importante para la próxima semana 

Estimado cliente,

El Ibex cerrara la semana en niveles muy cercanos a los cierres de la semana anterior. Después de una apertura con gap bajista el lunes, ha conseguido remontar durante las sesiones siguientes, aunque con altibajos. Hoy el mercado se muestra optimista respecto a las negociaciones entre USA y China, después de que se filtrara que China está dispuesta a dar su brazo a torcer respecto a la temática que más preocupaba a Trump: la transferencia de tecnología forzada, así como robo cibernético y propiedad intelectual.

Si finalmente se logra llegar a un acuerdo cerraremos por fin, uno de los grandes puntos pendientes dentro de la perspectiva macro este 2019.

Las buenas vibraciones respecto a la tregua comercial animan hoy al sector automovilístico en Europa. (CIE +3%; BMW +1%; FIAT +0.30%, (a la hora de elaborar este informe)).

Y respecto al otro gran frente abierto que tenemos, el Brexit, las cosas parece que no han avanzado especialmente esta semana.

En cualquier caso, aunque no hay novedades respecto a lo que ocurrirá, sí se han votado diversas mociones en el parlamento esta semana. Todas ellas sin salir a luz. El miércoles, Theresa May terminó por ofrecer su cabeza a cambio de que se apruebe su plan y que sea otra persona diferente la que lidere la segunda parte de las negociaciones. Aunque dicho plan ha sido rechazado ya en 2 ocasiones, el hecho de cortar la continuidad de May en el proceso podría ser un incentivo para votar a favor del mismo. O eso es lo que ella pretende.

El hecho es que si hoy, 29 de marzo de 2019 (fecha en la que se suponía que iba a tener lugar el Brexit) no se vota un acuerdo la extensión concedida por la UE hasta el 22 de mayo se reducirá tan solo al 12 de abril.

Esta semana hemos conocido además diversos datos macro que arrojan perspectiva mixta sobre la situación macro global:

• Reservas de Crudo: especialmente peor de lo esperado, los precios se vieron afectados al conocerse el dato el miércoles.
• Confianza del consumidor USA: peor de lo esperado
• PIB USA:  peor de lo esperado (2,2% vs. 2,4%)
• Peticiones de subsidio por desempleo USA: mejor de lo esperado
• PIB España (hoy): algo peor de lo esperado

Renta Variable Europa:

Los índices europeos van ganando terreno y corrigiendo las caídas de la semana anterior. En el caso del Eurostoxx 50, además, se sitúa en niveles de resistencia de corto plazo. Esto no ocurre sin embargo en el DAX, lo que genera divergencia entre ambos.

A nivel empresarial destacamos esta semana dos protagonistas. DIA en España y H&M en Europa.

DIA: La CNMV ha dado su aprobación a la OPA de 296 millones de Friedman (LetterOne). El magnate ruso pretende dominar el 71% de la compañía. Para ello necesita el apoyo de la mitad de accionistas, es decir, el 35,5%. El periodo de aceptación comienza el 1 de abril, con plazo de aceptación de 23 días. Si lo consigue Friedman plantea una ampliación de capital de 500 millones, para lo que necesitará el apoyo (no confirmado aún) de los bancos acreedores, con los que podría estar en negociaciones. Si finalmente no consigue llevar a cabo su plan, DIA podría entrar en concurso el 20 de Mayo.

H&M: En el caso de la compañía sueca hoy presentaba resultados de su primer trimestre, 77 millones de euros, lo que representa un 41% menos que el año anterior. Estos datos superan con creces las expectativas de los analistas, con mejora destacable en cuanto al aumento de las ventas y de su plan de logística. Esto ha llevado a la compañía a cotizar hoy con subidas superiores al 13% en determinados momentos.

Renta variable USA:

En EEEUU los mercados siguen pendientes de las negociaciones con China. Hoy abren con avances, especialmente el sector tecnológico, uno de los que más se juegan en la batalla comercial. El rendimiento de los bonos a 10 años en USA crecía por primera vez en 15 meses ayer, lo que también fue celebrado por el mercado. No obstante, la curva sigue invirtiéndose por momentos, con la rentabilidad del 3M más alta que el 10Y. Esto genera miedo al mercado, ya que en el pasado ha sido preludio de recesión. Sin embargo, el posible acuerdo con China podría impulsar la economía americana y mejorar las expectativas.

Respecto a compañías americanas, el rumor de una posible oferta de AstraZeneca por AVEO ha impulsado a ésta ultima su cotización, con subidas que rondan el 20% a la hora de elaborar este informe.

Divisas y Materias Primas:

Esta semana el dato de reservas de crudo en USA ha sido peor de lo esperado, con impacto en el precio del crudo (hacia abajo) nada más conocerse. El EUR esta semana caía además contra el dólar, lo que encarece el precio de las materias primas para los europeos.

En cuanto a la incertidumbre del mercado, que podemos mirar a través de la cotización del oro (como activo refugio) éste caía con fuerza esta semana, aunque hoy se revaloriza en torno a un 0,5%.

Semana que viene:

Es importante estar pendientes de la votación de hoy viernes respecto al Brexit. Si el acuerdo de May fuese aprobado el Brexit ya no sería algo tan lejano, y podría tener fecha final de mayo. Si de nuevo no se aprueba el acuerdo, UK se enfrenta a un plazo menor: el 12 de abril que podría implicar incluso tener un Brexit si acuerdo. Cosa que es justo la única en la que todos parecen estar de acuerdo: no quieren una salida sin pacto. Si el acuerdo se aprobase es probable que las bolsas reaccionasen el lunes, con caídas para las empresas españolas con presencia en Reino Unido. Si no se aprueba el mercado puede no reaccionar de ninguna manera, ya que es precisamente la “indecisión” la que sí está descontada.

En cuanto a datos la semana que viene será importante conocer el PMI Manufacturero de la Eurozona (lunes a las 11:00) , así como la Tasa de Desempleo comunitaria (martes a las 11:00) y la Producción Industrial en Alemania el viernes (08:00), entre otros datos.

Controles siempre el riesgo de sus inversiones,

Buen fin de semana y buen trading.

Sara Carbonell

Relatioship Manager

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