22.03.2019 Información Importante para la próxima semana 

La semana bursátil que termina hoy ha tenido dos noticias protagonistas: por un lado, se conocían las actas de la última reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos. La Fed comunicaba oficialmente que no habrá ninguna subida de tipos en el 2019, mientras que a comienzos de año se contemplaban al menos dos subidas escalonadas. La Fed comunicaba que "la información económica recibida desde la reunión de enero ha mostrado que el mercado laboral continúa fuerte pero que el crecimiento de la actividad económica se ha ralentizado respecto al sólido crecimiento del cuarto trimestre de 2018”; también, se anunciaba el final de la reducción del abultado balance para septiembre de este año.

Las subidas de tipos suelen llevar aparejadas bajadas en la renta variable, en condiciones normales: la inversión en acciones pierde atractivo, al haber otros activos como los bonos que ofrecen más rentabilidad. En esta ocasión, el mercado reaccionó de forma negativa ya que lo que se trasluce de esta decisión es una mayor preocupación por el estado de la economía: la Fed ha rebajado las previsiones de crecimiento para los años 2019 y 2020, en línea con las previsiones de la OCDE. Uno de los sectores más perjudicados ha sido el bancario, ya que el margen de intermediación es uno de los factores má s determinantes en la rentabilidad de los bancos.

Por otro lado, el desenlace del Brexit sigue lejos de aclararse; el jueves la UE aceptaba una prórroga corta al artículo 50 de salida del Reino Unido de la Unión Europea, pero sujeto a condiciones. El Brexit ha escrito esta semana un nuevo capítulo, y las opciones vuelven a estar en el tejado de Westminster: la próxima semana tendrán que decidir si hay un acuerdo de salido ordenado o desordenado, teniendo esta última opción más posibilidades. No es descartable que los acontecimientos acaben derivando en una destitución de la Primera Ministro May o, incluso, en la revocación del artículo 50 y por lo tanto en la revocación del Brexit.

Para finalizar la semana, hoy viernes hemos conocido decepcionantes datos económicos en Alemania que se suman a los temores de una desaceleración a nivel mundial que ha tenido como consecuencia, hasta el momento de escribir este artículo, bajadas en renta variable y en los rendimientos de los bonos, así como del euro.

 

Renta Variable

Las bolsas han tenido esta semana un comportamiento mixto: de transición para los índices de Estados Unidos, de debilidad para los índices europeos. El elevado peso del sector bancario en los índices de Europa ha supuesto un lastre difícil de salvar. A pesar de noticias como la confirmación de conversaciones entre Deutsche Bank y Commerzbank al respecto de una posible fusión, ha pesado más la debilidad de los datos macroeconómicos.

 En España, el selectivo Ibex35 presenta la siguiente situación: una vez superada la directriz bajista de medio plazo, hemos asistido a una semana que podría ser el inicio de un período de consolidación de cara a la continuidad de las subidas previas; para ello, no debería perderse la directriz acelerada de corto plazo mostrada en el gráfico: niveles de 9170-80 puntos, dando de margen hasta los 9100 puntos. Con especial atención a la evolución de los osciladores, que amagan con cortar a la baja desde zonas de fuerte sobreventa.

CFD Ibex35 en velas semanales

Fuente. Plataforma Next Generation de CMC Markets

 

En cuanto a valores concretos podríamos destacar como uno de los valores protagonistas de la semana a DIA: la cadena de supermercados ha celebrado una de las Juntas de accionistas más esperadas de los últimos tiempos, con un resultado que no ha sido sorpresivo: el apoyo al principal accionista, el fondo Letterone, que tiene como propuesta ampliar capital por 500 millones de euros supeditado a la consecución de una OPA a 0,67€ por acción, en detrimento de la “operación acordeón” que proponía el Consejo de Administración.  Las incertidumbres continúan vigentes, pues el acuerdo de refinanciación con la banca que se había suscrito queda sin efecto

Como hemos comentado en párrafos anteriores, también han sido protagonistas dos de los grandes bancos alemanes: Commerzbank y Deutsche Bank. La confirmación de las conversaciones para acercar posturas ante una eventual fusión ha propiciado que las cotizaciones se hayan dirigido a las primeras zonas de resistencia de importancia, siendo en ambos casos incapaces de superarlas en primera instancia. Podríamos estar ante un eventual pullback, con implicaciones bajistas en caso de confirmación.

CFD Commerzbank en velas semanas

Fuente. Plataforma Next Generation de CMC Markets

 

CFD Deutsche Bank en velas semanas

Fuente. Plataforma Next Generation de CMC Markets

 

Renta fija/Divisas

La deuda referencial alemana pasaba a estar en negativo por primera vez desde octubre de 2016, tras conocerse que el sector manufacturero se contraía en marzo por tercer mes consecutivo aflorando de nuevo la preocupación por la guerra comercial, aún no resuelta, y que es uno de los focos de incertidumbre actuales.

Los bonos del Tesoro de Estados Unidos protagonizaban un aplanamiento de la curva de rendimientos, aumentando las expectativas de una entrada en recesión en lugar de una desaceleración económica.

En el siguiente gráfico, mostramos la posible formación de una figura chartista: H-C-H (hombro-cabeza-hombro) invertido en el bono alemán a 10 años, el Bund, con implicaciones alcistas.

CFD Bund Jun19 en velas diarias

Fuente. Plataforma Next Generation de CMC Markets

 

En cuanto al euro/dólar, la semana ha sido de ida y vuelta: las primeras reacciones tras la comunicación de la Fed en materia de tipos eran de bajada del dólar aupando al par por encima del 1,145; sin embargo, el enquistamiento del Brexit y los débiles datos macro en Europa han vuelto a situar al par más próximo a niveles de 1,13.

CFD EURUSD en velas semanalesFuente. Plataforma Next Generation de CMC Markets

 

Les dejo una vez más con una frase célebre, en este caso del escritor francés del S. XVIII Pierre Agustin de Beaumarchais:

“Probar que tengo razón sería aceptar que puedo estar equivocado”

Tengan un feliz trading

 

José Luis Herrera

Analista de CMC Markets

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