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Airbnb está lista para despegar

CMC Markets

La aplicación de viajes hará su debut en el mercado el 9 de diciembre. ¿Cuál será el precio inicial de las acciones de Airbnb?

Ha pasado mucho tiempo, pero después de meses de especulación Airbnb parece que va a apretar el gatillo de una oferta pública inicial el 9 de diciembre, y comenzará a cotizar el 10 de diciembre. Se espera que la valoración se sitúe en torno a los 35.000 millones de dólares, con un precio de entre 44 y 50 dólares por acción, ya que se espera que alcance los 2.600 millones de dólares.

El momento parece curioso, dado el enorme golpe que ha sufrido el sector del turismo como consecuencia de la pandemia y los cierres posteriores. Airbnb ha visto caer sus ingresos de forma drástica desde los niveles de 2018 y 2019, con la perspectiva de que podrían tardar algún tiempo en recuperarse, incluso con todo el optimismo reciente sobre una vacuna Covid-19.

 

La salida a bolsa de Airbnb seguirá adelante a pesar de las pérdidas

En 2019 Airbnb obtuvo ingresos de 4.800 millones de dólares, mientras que este año es poco probable que la compañía obtenga ni siquiera una cifra cercana a eso. Incluso antes de que la pandemia golpeara, la compañía estaba sufriendo pérdidas, de acuerdo con las cifras de su archivo. La pé rdida neta del año fue de 674 millones de dólares, en gran parte debido a los gastos en ventas y marketing, así como en desarrollo de productos.

Como resultado de la pandemia, el presupuesto de ventas y marketing ha sido recortado de forma bastante agresiva. El año pasado la compañía gastó 1.600 millones de dólares en ventas y marketing, mientras que en lo que va de año se ha reducido a 545 millones de dólares, aproximadamente un 25% del gasto del año anterior. Esto explica en cierta medida por qué Airbnb fue capaz de registrar un beneficio trimestral en sus últimos números del tercer trimestre.

En lo que va de año, la empresa ya ha registrado pérdidas de 697 millones de dólares con unos ingresos de 2.520 millones de dólares, pero en su último trimestre ha conseguido unos beneficios de 219 millones de dólares, con unos ingresos de 1.340 millones de dólares. Esto supone un aumento significativo de los ingresos con respecto a los 334 millones de dólares del segundo trimestre, y es sólo ligeramente inferior al del mismo trimestre del año pasado, en el que la empresa facturó 1.640 millones de dólares.

¿Es el Q3 el mejor momento para impulsar la IPO?

Las pérdidas en la primera mitad de este año fueron todavía altas, llegando a 916 millones de dólares, pero el retorno del beneficio en el tercer trimestre sugiere el potencial de vuelta a la normalidad. A juzgar por el rendimiento de los años anteriores, el tercer trimestre tiende a ser el trimestre en el que la compañía tiene un mejor desempeño.

En 2018 y 2019 los ingresos de Airbnb para el Q3 fueron mucho mejores quelos de los otros trimestres, por una cantidad significativa.

Tal y como están las cosas, es poco probable que la compañía obtenga beneficios este año, aunque tiene mucho dinero en efectivo con el que puede contar tras haber recaudado 2.000 millones de dólares este año de inversores institucionales, valorando el negocio en unos 17.000 millones de dólares, los términos del préstamo no eran precisamente baratos, establecidos a cinco años con un tipo de interés de alrededor del 10%.

Las Acciones de clase A y B para la IPO de Airbnb

La empresa también tiene una clasificación múltiple de acciones, con acciones de clase B que tienen 20 votos por acción, en comparación con un voto por cada acción de clase A.

Este tipo de clasificaciones múltiples tienden a concentrar el poder de voto en las manos de los fundadores de la empresa, y en este caso en las manos de sólo tres personas, incluyendo el CEO Brian Chesky. Esto significa que los accionistas ordinarios no tendrán voz ni voto en las decisiones que la dirección de la empresa pueda tomar en el futuro.

 

Desafíos futuros para el precio de las acciones de Airbnb

Queda por ver si una valoración de 30.000 millones de dólares es realista en estos tiempos inciertos, sin embargo, dadas las ofertas públicas iniciales, es muy probable que la empresa encuentre suficientes inversores para poder construir un lanzamiento exitoso de la oferta pública inicial. Una cosa es cierta en el clima actual, la rentabilidad es poco probable que sea la primera en la lista cuando se trata de inversores que buscan comprar.

Es una lástima, ya que el modelo de negocio probablemente se enfrentará a una serie de retos en los próximos años, incluso sin la pandemia.

De cara al futuro, después de la pandemia, es probable que los costes de limpieza y mantenimiento sean más elevados, mientras que las autoridades y los gobiernos locales podrían considerar la posibilidad de introducir cambios en los impuestos que incluyan los alquileres a corto plazo, que en la actualidad pueden no tener el mismo tratamiento fiscal que los hoteles y otros alojamientos que figuran en la lista y que sí tienen que pagar costes adicionales.  

La IPO de Airbnb está fijada en principio para el 9 de Diciembre (La fecha aún on esta confirmada y está sujeta a cambios). ¿A cuánto ascenderá el precio de las acciones de Airbnb?


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