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PCE de EEUU (viernes a las 14:30h) con bonos y bolsas retrocediendo: la volatilidad podría repuntar más si la inflación sube

PCE de EEUU (viernes a las 14:30h) con la volatilidad subiendo

El PCE o Deflactor del Consumo de EEUU es el índice de precios más seguido por la Reserva Federal para medir la inflación y se publica el viernes a las 14:30h. Es calificado de alto impacto en las agendas económicas y una desviación respecto a consenso tiene capacidad para incrementar el reciente rebote en volatilidad que está vinculado a (1) el estancamiento en las negociaciones para subir el techo de la deuda en EEUU y (2) la acumulación de sorpresas negativas macro (Ifo, PMIs y GfK esta semana han quedado por debajo de lo esperado).

El consenso de Thomson Reuters espera que tasa de subyacente suba un +0,3% mensual (m) en ABR23 y que permanezca en el +4,6% interanual (ia) respecto al mes pasado. En el caso de la tasa general, el mercado espera un +0,2% m y un +4,1% ia, una décima inferior respecto al mes anterior.

La Fed no tiene claro si pausará la subida de tipos en el 5,25% y el dato de PCE puede decantar la balanza

La incertidumbre en torno a la inflación continúa siendo alta pues las últimas referencias de precios muestran que permanece en niveles elevados: el IPC de ABR23 quedó en el +4,9% ia para la general (+5,5% la tasa subyacente) y los ingresos laborales por hora aumentaron hasta el +4,4% ia en ABR23.

Con estas cifras, los miembros de la Reserva Federal, según las altas del último FOMC, siguen debatiendo la posibilidad de mayores subidas en la próxima reunión. De hecho, los mercados de futuros sobre Fed Funds, a 25 de mayo, descuentan con una probabilidad del 65,8% que la Fed mantendrá tipos en el 5,25% y del 34,2% que podría aumentar +25 pb hasta el 5,50% en su próxima reunión que tendrá lugar el 14 de JUN23.

Posible impacto en el mercado de los datos de inflación

Un PCE superior a lo esperado por el consenso (+4,6% subyacente y +4,1% general) podría aumentar la incertidumbre y generar mayor volatilidad en los mercados. La respuesta podría ser caídas simultáneas en precios de bonos y bolsas ante la posibilidad de tipos de interés más elevados que podría favorecer una apreciación del USD.

Por el contrario, un PCE inferior a lo esperado por el consenso disminuiría la incertidumbre y contribuiría a reducir la volatilidad en los mercados. Los precios de bonos y bolsas podrían recuperar de forma paralela ante una posible relajación en los tipos de interés que podría perjudicar al USD.

Gráficos y niveles claves en CFDs

El CFD Alemania 40 tiene una primera resistencia en 16.332 puntos que es máximo anual pegado a la zona de máximos de 2021 y 2022 que se pueden calificar de referencias clave. Por la parte inferior, el soporte se encuentra en la zona comprendida entre la directriz alcista que parte de mínimos de 2022 y el mínimo de MAY23 establecido en 15.659 puntos.

Gráfico diario de CFD Alemania 40 con MACD

Alemania 40 CMC Markets

Fuente: plataforma Next Generation de CMC Markets a 26/05/23

El CFD sobre las Notas a 10 años (US T-Note 10 YR) consolida durante varias sesiones por debajo de 114,058 / 113,624 que es aproximación de la media móvil simple de 200 sesiones; niveles que pasan a convertirse en resistencia. Por la parte inferior, el precio no tiene soporte significativo hasta la zona de mínimos comprendida entre 2023 y 2022, 109,853 y 108,838 respectivamente.

Gráfico diario de CFD sobre Notas a 10 años con MACD

US T-Note 10 YR CMC Markets

Fuente: plataforma Next Generation de CMC Markets a 26/05/23

El CFD sobre EUR/USD resuelve el último rango lateral, 1,0831 / 1,0760, por la parte inferior y confirma la ruptura de la directriz alcista que parte de mínimos de 2022. Los niveles citados, 1,0760 / 1,0831, pasan a convertirse en resistencia. Por la parte inferior, el soporte más serio se encuentra en la zona de mínimos de FEB23 y MAR23 comprendida entre 1,0524 y 1,0516.

Gráfico diario de CFD sobre EUR/USD con MACD

EURUSD CMC Markets

Fuente: plataforma Next Generation de CMC Markets a 26/05/23

 

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