Recuperación de la Renta Variable

Semana con fuertes subidas en la Renta Variable donde los índices han rebotado desde soportes claves, especialmente el Ibex-35 que dobla en rentabilidad esta semana al DAX y el Eurostoxx-50.

No ha habido publicaciones de datos relevantes, y es que ya estamos en período estival, y el ritmo cae.

La guerra comercial sigue avivada pero hoy se suaviza porque Trump ha declarado que previsiblemente suavizará el impacto de los aranceles al automóvil en Europa.

En la jornada de ayer, EEUU aplicó a China aranceles por valor de 34.000 millones, pero no ha tenido mucho impacto en el mercado debido a que ya está descontado. El mercado asiático ha cerrado con subidas.

En EEUU también se han producido alzas, pero han sido más moderadas que en Europa.

Una semana más, el euro sigue subiendo.

Renta Variable España

El Ibex-35 asalta los 9.900 puntos y cerrará la semana con una subida acumulada superior al 4,50% aupada principalmente por el sector bancario y Telefónica que acumula una subida superior al 6% durante la semana desde que hiciera mínimos en los 7,17 €, su valor más bajo en los últimos 16 años.

En relación a las eléctricas, Naturgy (Gas Natural) comunicó la pasada semana que devaluaba muchas de sus centrales nucleares (carbón y gas básicamente) para reconocer el valor real de esos activos, y porque cada vez tiene claro que lo que más peso tiene que ganar son las renovables. Esta semana conocíamos que, si Iberdrola y Endesa hacen lo mismo, tendrían un impacto muchísimo mayor, de 16.900 millones y 7.100 millones de euros respectivamente. Obviamente, tenemos que ver cómo le afecta en el futuro, ver la depreciación real y sobre todo ver las provisiones que pueda tener las compañías en sus balances, porque sí es así, el impacto será mucho menor.

Sea como sea, las eléctricas lo están haciendo muy bien en Bolsa. En el caso de Endesa, repartió este lunes entre sus accionistas un dividendo 0,682 € por título. Pues bien, desde que se descontase el dividendo el jueves pasado, la acción ya cotiza por encima de esos niveles, acaricia los 20 €, lo que muestra la fortaleza y solidez de las compañías del sector eléctrico que recordamos que son valores refugios, también conocidos como valores defensivos (con Beta menor 1).

En el siguiente gráfico de Endesa, podemos ver la figura de una bandera, que es una figura de consolidación de la tendencia previa, en este caso alcista. Si rompe al alza y se confirma, el objetivo de rentabilidad es la longitud del mástil, que le llevaría a los máximos históricos de los 22.80 €. En el caso más conservador, también podría llevarle al nivel de los 21.20 €, que coincidiría con la longitud de la anchura del canal que se está formando.

Renta Variable Europa

Como comentaba al inicio del informe, Europa también acabará la semana con subidas. El Dax (Alemania 30) acumula una subida del 2,80% que le aproxima al nivel de los 12.500 puntos. Por su parte, el Eurostoxx 50 (Euro 50) sube algo más del 2% y busca los 3.500 puntos.

Uno de los valores que está más en el punto de mira en Europa es el gigante Deutsche Bank, que acumula una caída del 45% desde el pasado mes de diciembre. El banco cotiza en mínimos históricos. Hoy en concreto rebota más de un 5% cotizando por encima de los 10 €. Hace unos días conocíamos el dato de que el banco había suspendido los test de stress, aunque no tuvo repercusión en su cotización debido a que ya estaba descontado. ¿Será este el principio de una recuperación de su cotización?

Renta Variable USA

En EEUU como dato destacado, ayer conocíamos las Actas de la FED, que siguen con su hoja de ruta normal, pero se intensifican las preocupaciones por los riesgos latentes de las políticas comerciales. También se piensa en los países emergentes cuya situación financiera y economica es más vulnerable ante una subida de tipos. Se ha dejado claro, no obstante, que la subida de tipos se va a llevar a cabo tal y como está planificado. La Bolsa norteamericana reaccionó con alzas del 0,8% a las Actas de la FED.

Se está dejando entrever que la zona de los 24.300-23.400 está siendo zona de soporte en el Dow Jones, es una zona de acumulación y de descanso. Parece que el mercado no quiere caer de ahí. Está dibujando una tendencia lateral, antes de proseguir con las subidas.

Por su parte, el S&P500 está teniendo un mejor comportamiento relativo, en lo que va de semana sube más de un 1%.

Eso sí, ya debemos ir con más cautela en EEUU, obviamente ya no es lo que ha sido en los últimos 7 años, que nos tenían acostumbrados a subidas tras subidas sin parar. El claro mercado alcista imparable se acabó a finales del pasado mes de enero.

Divisas/Materias primas

Durante la semana, ha subido el precio de la deuda, y como consecuencia se ha producido una bajada de la rentabilidad. También ha bajado la prima de riesgo. Los inversores siguen refugiándose en el Euro Bund.

Por otro lado, el euro sigue subiendo con respecto al dólar. En el siguiente gráfico podemos visualizar la evolución del eur/usd en los últimos 3 meses, y donde los 1,15 han servido de suelo. Desde el 28 de mayo y hasta finales de junio se ha formado un triple suelo de libro.

Os deseo a todos buen fin de semana, y buen trading.

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