股市崩盘已成燃眉之急——中国经济是否正在回暖？

中国的经济颓势给投资者造成了严峻挑战。近几个月来，中国中央政府已采取了多项微调措施提振经济，但均未有显著成效。中国股市一跌不止，成为政府如今的当务之急，而习近平主席有意亲自解决这一问题。 

香港50指数为经济复苏奠基 

一月中，恒生指数（香港50）增幅已达10%左右，经济恢复也在此基础上初具雏形。但与此同时，中国市场还是传来了不利消息。今年股市低点仍未刷新，属于一大重要信号，但销量有所下降。 

现在，恒生指数略高于16,300，突破一月以来的最高点。只要恒生指数维持在16,300以上，就能维持目前为经济恢复打下的基础。若跌破16,300，经济复苏则可能面临风险。考虑到美联储六月前开启降息周期的可能性越来越大，中国人民银行也一改观望态度，采取措施降低存款准备金率。 

疑虑仍然占据上风 

目前，我们仍不清楚究竟哪一项已经采纳、商讨或计划的措施能让中国经济增长重回正轨，不过投资者最终可能还是会相信股价已跌破关键水平、适合再次买入，从而扭转这一颓势。 

美国降息周期预测 

中国家庭在房地产领域的投资比重很高，因此受到中国房地产市场危机的影响，中国家庭的财务状况也大幅下降。房价下跌，意味着他们必须在别的领域进行储蓄。但根据中国春节期间的出行活动判断，大众的财务状况可能没有想象的那么差。 

由于股市仍然处于颓废状态，投资情绪也较为低迷，但消极情绪往往是市场正在触底的表现。股市未来三到六个月仍然有望回弹：美联储18个月前开始加息时出现的美元汇回有望结束；美联储今年已释放降息信号，美国和其他海外投资者也有望再次回归中国市场。 

股价下跌释放经济复苏潜力 

中国股价目前处于低位，而越来越多的美国知名投资者也开始再次展开投资。恒生中国企业指数（代表恒生中国内地股票）远期市盈率（P/E）仅为6.5。这一数值本身已处于低位，同时也低于五年均值8.5。德国股指的市盈率目前为12.9，比恒生中国企业指数高出超一倍，而标普股指的市盈率为20，是该指数的三倍不止。若中国经济确能恢复，那么中国股市也会出现大幅上行。