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交易所交易基金

交易所交易基金(ETF)是持有一系列基础资产(例如股票、商品和债券)的投资基金。ETF投资组合由发行基金股份(所有权的一部分)的公司持有。得益于这些股份,普通投资者也可以对基础资产进行投资。对于大多数ETF来说,其策略是被动式管理。

一般来说,ETF会在交易所报价,并且可以像其他股份或股票一样买入和卖出。其基金股价的变化与基础资产的价格变化保持一致。投资者可以对ETF采取买入和持有策略,以实现长期增长。尽管 ETF交易​ 有时会派发股息,但大部分收益都保留在基金内。投资者有权通过赚取利息等方式获得部分利润。ETF非常透明,因为该基金持有的所有资产每天都会公布和更新。

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什么是ETF?

ETF是一种投资基金,可追踪某个广泛的指数以及该指数的次级板块,或某个单独板块(如金融、商品或​ 能源股板块​​.)。例如,投资者可以通过黄金和原油ETF,甚至较为少见的​ 水资源 ETF​​ ​来投资基础大宗商品。​

自ETF首次出现以来,其受欢迎程度一直在上升。从2006年到2017年,这类基金在美国的净发行量已经从740亿美元上升到4710亿美元。到2016年第一季度,全球51个国家64个交易所管理的ETF全球资产总额达到3万亿美元。根据法规,此类基金的法律结构通常是投资公司或公司。在同一司法管辖区中,不同的结构通常并存。​

英国的交易所交易基金

创设和赎回

基金​份额​​​ 通常由银行或其他金融机构等授权交易商(AP)创设和赎回。这些机构会通过买入基础资产来创设投资组合。一旦投资组合准备就绪,相关基础资产就会被移交给该基金。然后,基金将该投资组合换成新创设的ETF份额。授权交易商也可以通过将股份返还给基金以换取基础资产的方式,赎回股份。​

授权交易商需要具有很强的购买力,因为ETF股份通常是以​大宗交易​​​的方式发行。由于所需资金量很大,个人投资者不太可能有能力进行这一操作。对于使基金价格与基础资产的实际价值保持一致而言,这种创设和赎回机制至关重要。​

授权交易商创设和赎回股份的能力意味着,如果基金的价格偏离其公允价值,授权交易商就可以介入并利用差价获利。例如,有时某基金的买家会将其股份价格推高至其基础资产的总价值之上。如果发生这种情况,在某些时候,授权交易商可能会通过买入基础资产并出售ETF股份,以便换取价值更高股份并从中获利。新股份的创设增加了ETF股份的供应,并使其股价与基础价值保持一致。​

如果ETF的股价低于其基础资产的总价值,也会发生同样的情况。有时,授权交易商也可通过买入ETF股份并以低于当前市场价格的折扣价赎回相关资产来从中获利。此功能可保证ETF的股价不会与其基础资产的实际市场价值相差太多。​

税收

ETF的税务处理方式可能与其他基金结构不同,具体税率则取决于其所在的司法管辖区。在英国,应检查ETF是否具有报告服务或投资者身份,这一点至关重要。75%的英国基金具有这种身份。这种身份很重要,因为从具有这种身份的ETF获得的任何收益只需缴纳资本利得税而无需缴纳所得税。资本利得税从18%到28%不等,而所得税可高达50%。​

另外,如果ETF与其交易地点不在同一个司法管辖区,则ETF可能会征收预扣税。有时这一税率可高达30%。因此,投资者需详细了解这种类型的​公司行为​​​​。

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ETF与共同基金

交易所交易基金的设立方式决定了其成本效益。授权交易商会承担买入基础资产所涉及的成本,而共同基金在每次买入或出售资产时都需要向银行或金融机构支付费用。其次,授权交易商还可从挂牌股票的买卖价差中获利。​

根据司法管辖区的不同,ETF可能是一种比传统共同基金更省税的替代方案。与传统基金相比,美国为投资ETF提供了一些税收优惠,但并非在所有司法管辖区都是如此。​

传统基金所包含的资产往往更广泛,从而可以更好地分散风险。这一点是相比起更有行业针对性的ETF资产而言的,通过ETF,投资者们可以获得像智能手机指数或​ 房地产指数​​ 这种行业针对性的投资组合。ETF的范围之广,投资者对其多元化策略拥有更多控制力。买入共同基金所需的最低投资额通常很高,而ETF没有这种限制。这意味着,即使投资组合规模较小,也能以有效的成本实现多元化。​

杠杆 ETFs

一些经纪商并不直接购买基金,而是提供使用​杠杆​​, 对ETF价格进行交易的机会,另外也有专门投资空头的ETF基金。因此,如果交易员看跌某个特定市场或资产,他们可以买入能从价格下跌中获利的股票。这些基金可用于对冲已持有的多头头寸或进行下行投机性投资。​

交易员也可对冲广基指数ETF的某一特定板块。如果某个投资者选择做多追踪标准普尔500指数的ETF,但担心该指数中的某个特定板块会表现不佳,那么他可以寻找追踪该次级板块反向回报的ETF,然后通过购买该ETF股份来对冲原始ETF的价格下跌。​

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交易所交易基金的优势

  • ETF是一种低成本的投资选择。一些ETF的交易费用低至0.3%,而支付给共同基金的费用平均为1.4%。当然,投资者在购买ETF时仍会向经纪人支付一定的费用,但这种费用通常与买卖共同基金的费用差不多。在实施买入并持有投资组合时,基金交易费用的差异可能很大,尤其是当投资期限为长期时。例如,在长达20年的投资期限内,每年节省1%的交易费用将积少成多,最后也颇为可观。​
  • ETF的进入和退出均很便利。与某些共同基金的赎回时间表相比,这些基金在通过交易所进行交易时,其股份可以相对容易地买入和卖出。得益于易于执行的交易方式,再加上多种类的资产类别和多样化的投资策略,ETF交易的灵活性大大提升。​
  • 由于ETF基金需要每天公布其基础资产持有情况,因此具有非常好的流动性和透明性。这意味着,投资者在退出市场时,不必放弃对公允资产净值的巨大折扣。同时,当需求量大时,投资者也无需为获得基金资产而支付高额溢价。​
  • ETF还可以轻松获取利率证券。共同基金也可以获得​ 风险敞口​​ 但当利率上升时,其基金业绩会受到影响。最近,机构一直在提供负久期基金。简单来说,这意味着当利率上升时,这些基金的价格就会上涨。因此,投资者有可能找到在利率上升时价格上涨的ETF。一些​ 最受欢迎的债券投资​​ 常常会受到利率的影响,因此其ETF的价值可能会大幅增加。​

ETF的风险

虽然ETF有很多优点,但交易员也应该了解其相关的任何风险。交易员应该考虑到,在某些国家投资交易所交易基金时,由于市场指数中的股票范围很窄,因此ETF可能仅限于​ 大盘股​​ 如果只接触有限范围的股票,这可能意味着投资者失去了潜在的增长机会。​

投资ETF的好处还取决于您是哪种类型的交易员。ETF所创造的​日内交易​机会可能有利于短期交易员,但不太适合希望长期获利的交易员。​

最后,交易所交易基金也会受到市场流动性的影响。准确评估​买入价和卖出价​​​之间的价差非常重要。如果价差很大,这可能是投资流动性不足的迹象。​

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如何交易ETF?

  1. 开设一个真实账户​​. 我们的平台提供1,000多种交易所交易基金,包括来自iShares、Invesco、Vanguard 和​ Ark Invest 的热门产品。​
  2. 选择您的衍生产品。在开仓前了解​ 点差交易和差价合约交易之间的区别​​ 。
  3. 制定有效的风险管理策略。阅读我们关于​ 执行和订单类型​​ 的文章,了解止损和止盈订单将如何帮助您预防亏损。​
  4. 阅读我们关于​高股息ETF​​ 的文章,了解哪种基金可以为您带来最高的股息回报。​

ETF与股票

ETF交易经常被拿来与其他股票池(例如共同基金)的交易进行比较。实际上,与交易ETF相关的成本有可能更高。因此,与交易特定股票相比,交易ETF可能需要包括管理费等成本,这会使整体成本更高。与交易个股时一样,交易员还必须 支付交易佣金​​ 在买入我们所提供的一系列交易所交易基金之前,请详细了解我们的 ​交易费用​​ 相关信息。您还可以通过开设点差交易或差价合约交易账户来进行ETF交易,请阅读我们关于​ 差价合约与ETF​​ 的文章。

因子投资

因子投资是一种将目标锁定在能够带来更高回报的证券上的投资方法。一般来说,一个因子可以被认为是一组证券的任何共同特征,例如价值、增长、小盘股、大盘股、势头、低波动性、对利率/通货膨胀变化的敏感性。​

许多投资者使用因子投资的方法来增强其投资组合的多元化,并获得所选因子的投资敞口。投资组合多样化是一种​ 风险管理策略​​ 可以通过多种方式实现,因子投资就是其中之一。它主要涉及通过交易或投资各种不同资产的方式来管理和降低风险。其中一个示例就是英国​ UK 350 RRG Momentum+​的交易,这是一个追踪英国股票强劲相对势头的差价合约投资组合。​

总结

交易所交易基金为投资各种资产和指数提供了一种相对便宜的方式。ETF提供透明的定价,资产净值按每日进行计算,资产持有量也会公开且每天更新。由于ETF股份在交易所报价和交易,因此也很容易进入和退出。所有这些因素都有助于促进ETF成为一种有效的多元化投资工具。广泛的投资目标所提供的多元化因素可以归结为较小的投资组合,而这些投资组合的规模通常都小于许多共同基金。​

投资衍生品具有很大风险,并不适用于所有投资者。损失可能超出您的初始投入资金。您并不拥有标的资产及其相关权益。我们建议您征询独立顾问的意见,确保您在交易前完全了解可能涉及的风险。本评论仅提供一般性信息,并没有考虑到您特定的目标,需求及财务状况。因此,在您决定交易或继续持有任何衍生品产品时,您应当结合您的个人目标,需求和财务状况进行考量。对于澳大利亚和新西兰,相关的产品披露声明能够在我们的网站 cmcmarkets.com/zh/legal 获取。CMC Markets Asia Pacific Pty Ltd (ACN 100 058 213), AFSL No. 238054, the CFD issuer.