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半年收官,原油繼續下跌超3%,錄得7個月以來首次收陰! 下半年或繼續延續跌勢

四,美國WTI原油繼續延續前日下跌趨勢,收跌3.35%,6月收跌7.64%,為自去年12月以來首次單月下跌。

昨日歐佩克+會議落下帷幕,如市場預期,歐佩克維持原定的8月增產計畫,即64.8萬桶/日,8月之後的增產計畫尚未敲定,將於8月3日的會議再進行商討。

從消息面上看,沒有超預期的增產計畫按照基本邏輯而言應該是利好,反映出歐佩克+擔心閒置產能有限,供應仍舊面臨短缺的局面,為何油價不漲反跌?

還是那一句話,價格都是走在市場預期中,在事實公佈後迎來兌現。

回顧一下原油上半年的走勢,我將整體趨勢劃分為六段。

美國WTI原油Crude Oil WTI——日線圖

圖片來源:CMC Markets

1. 油價自2月底至3月初急劇上漲。 邏輯:俄烏戰爭爆發,市場預期供應鏈將受到嚴重衝擊,俄羅斯能源面臨制裁

2. 3月沖高後急速回落,3月至5月初呈現寬幅震盪。 邏輯:中國疫情爆發,需求受到衝擊,俄烏進行多次談判並偶爾有利好消息。 但支撐價格的是歐佩克+不增產,能源制裁使市場預期供應仍然面臨緊缺。

3. 價格自5月初迎來快速上行。 邏輯:自5月以來中國疫情出現明顯回落,官方放出6月解封訊號; 6月為美國出行高峰期,需求將得到釋放。 囙此價格提前反應市場預期。

4. 價格自6月沖頂後回落。 邏輯:歐佩克+會議决定7月擴產,市場預期歐佩克+連續7,8月增產64.8萬桶/日; 拜登施壓油企; 拜登計畫7月訪問沙特。 囙此,價格提前行動出現下跌。

5. 油價在6月下旬在100附近迎來買盤並出現短暫反彈。 邏輯:市場預期歐佩克+7月會議(提前至6月30日)將維持增產計畫不變,因閒置產能有限; 科技面上在100上方有支撐,圖中可看出趨勢線支撐明顯。

6. 6月29日以來迎來下跌。 邏輯:歐佩克+維持增產計畫為明牌,市場消化完畢迎來兌現,囙此當前市場開始消化新的預期,即拜登在下周訪問沙特,或商討石油增產。 價格提前反應。

讓我們來設想一下接下來可能會出現的走勢,以及其背後邏輯。

首先,我們無法知曉拜登與沙特究竟能談論成什麼結果。 歐佩克+進一步的擴產是美國希望看到的,但由此會對油價造成劇烈的衝擊,這顯然不是歐佩克+所樂意看到的。 由於全球經濟步入衰退期,需求方面在未來將受到抑制,歐佩克+若響應美國的號召在今年大肆擴產,有可能會出現庫存過剩的風險。 囙此,歐佩克+在現階段或不會對增產計畫進一步進行調整。 油價仍舊具有短期反彈的概率,或在7月拜登訪問完沙特之後。 價格或在100附近,或短暫刺破100後迎來反彈。

但油價即使出現反彈其趨勢的延續性也很難保持。 7月27日美聯儲將再次加息,目前來看加息75bps的概率較大,這將對油價形成打壓。 而最近中國出了一個政策值得注意。 發改委表示:國際油價超過每桶130美元調控上限後國內成品油價格暫不再上調。 中國的石油外采比例超過70%,按照現行成品油價格機制,國內成品油價格根據國際市場原油價格(成品油調價日前10個工作日的平均價格,以下簡稱國際油價)變動,每10個工作日調整一次。 這意味著不管國際油價怎麼漲,國內油價在價格原則上也不會上調或者少調。 此為解决消費者的能源成本負擔,幫助經濟穩步復蘇。 而由於中國近兩年新能源車高速發展,新能源汽車消費需求大增,這也對傳統燃油車市場造成了一定的衝擊,當然短期內不會改變能源結構比重,但未來的趨勢已經基本註定。

綜上所述,油價下半年的趨勢可概括為易跌難漲,中長期的投資者可按照逢高看空的策略進行跟踪處理。 日線圖來看,美國WTI原油價格昨日跌破多週期均線支撐(5,10,60),價格在週三反彈至115.8後下挫,承壓於布林帶中軌。 周線級別MACD指標高位出現死叉,意味著頂部訊號的出現。

美國WTI原油Crude Oil WTI——日線圖

圖片來源:CMC Markets

美國WTI原油Crude Oil WTI——周線圖

圖片來源:CMC Markets


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