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美国加息,中国为何选择“逆流而上”进行降息?

2022年,美国将进入加息年已经成为市场的共识,预计最快将在今年3月,全年预期将加息至少3次。全世界也纷纷跟随美国进入到了紧缩周期,但中国反而逆流而上,进行主动降息,这一背后的原因又是为何?

自央行在去年12月15日进行全面降准后,1月17日,央行分别将7000亿元中期借贷便利(MLF)与1000亿元7天期公开市场逆回购操作利率下调10个基准点,中标率分别为2.85%和2.1%。

紧接着,在1月20日,央行下调1年期和5年期以上的LPR利率,其中1年期LPR下调10个基点至3.7%,5年期以上LPR下调5个基点4.6%。

中国为何要反向“操作”?

中国在2021年的GDP整体增长8.1%,远高于先前6%以上的增长目标,这种表现在全球的经济体中名列前茅,这主要得益于进出口贸易的高速增长,尤其表现在第一和第二季度。第一季度同比增长18.3%,第二季度增长7.9%,三季度增长4.9%,四季度增长4.0%。

虽然全年的整体成绩很满意,但可以很明显的看出来2021年在第三和第四季度GDP增速出现了下滑,这也说明了中国面临着经济下行的压力。从第三季度开始,随着国内外疫情的反复,房地产市场的宏观调控等,这些因素一定程度上影响到了中国经济的发展。

中国的12月零售增长仅为1.7%,远低于路透的预期3.7%,这也体现出全国消费的疲软趋势。

消费疲软的主要原因已经积蓄许久,一方面是高昂的房价,另一方面是由于上游大宗商品的暴涨传导到下游消费端,物价持续上涨。这导致年轻人的消费意愿低,结婚意愿低,这也导致了2021年出生率创建国以来最低,为7.52‰。压在年轻人的两座大山,一是高房价,二是培养孩子的高昂的教育成本。因此,在去年实行了教培双减,房地产管控。

央行降息的多方面思考

由于房地产市场在多年占中国GDP非常大的比重,因此必须实行软着陆的方式。中国的很多房地产企业都背负着巨额的债务,因此不能实行一刀切政策。现阶段通过降息,有助于缓解房地产市场的流动压力,使房价呈现稳中略降的趋势,房地产回归“房住不炒”的方针。

中国的经济正在处于转型的阶段,即慢慢摆脱对于房地产的依赖状况。因此需要通过降息来降低社会融资成本,扩大融资规模,从而引领全行业的发展。这也是通过其他的渠道来为经济注入新的活力。

从消费上看,通过降低5年期以上LPR利率,一定程度缓解当代人的房贷压力,从而刺激居民的消费欲望,扩大内需。并且起到缓解出生率连续下降的趋势。

而从国际层面上看,由于中国是率先从疫情中复苏过来的,在全球供应链被打乱的情况下,中国的外贸在2021年迅速增加,成为了世界工厂,这也是中国在2021年GDP超预期的原因。但需要注意的是,随着疫情带来的影响在2022年会逐渐消退,预计全球供应链将进入到复苏的阶段,届时中国的外贸增速将进一步下滑。因此,在现阶段需要未雨绸缪,通过降息保证中国的贸易顺差地位。

美联储的加息将促使资本回流,这也会使国际热钱抽离中国的资本市场。美国通过降息和加息收割多个国家的核心资产已经呈现了好几次。通常在美元流出的时候,本地的股票市场都会出现暴跌,然后美国再趁机大肆抄底核心资产,从而对这些国家实行经济控制。

因此,通过降息向市场投放更多的流动性,这也是为了防止核心资产股票出现大幅下跌,被美国再一次趁机抄底。