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年末总结:贵金属或将在2022年受到更多挑战

Graph of gold

金在2021年的表现令趋势投资者倍感失望,一整年处于1680-1900的宽幅的震荡趋势中。回顾整个2021年,新冠疫情的反复,通胀的升温,使黄金仍具有避险需求,这也是支撑黄金跌不下去的基本面因素。但贯穿了大半年的美联储的缩债以及年底的美联储的转鹰,使美元整体处于强势,这也让黄金的多头受到相当大的压力。

在本月的美联储议息会议结束之后,加速缩债的预期被充分消化,Omicron病毒的肆虐,通胀的居高不下使黄金走出了多头结构,价格基本运行在1800上方。一般情况下,黄金在跨年阶段往往都能走出多头行情,这也是黄金市场的需求旺季,例如中国的新年,印度的婚礼季。此外,美国的高通胀水平预计还会维持一段时间,美联储预期通胀会持续到2022年下半年才会出现好转。因此,现阶段黄金的基本面利多因素还在。

但黄金整体已经不具备走出长牛的基本面了,Omicron病例的猛增确实给资本市场带来了一定程度的恐慌,但其特点是高传播率,低死亡率。而未来病毒或将发展为季节性流感,因此恐慌情绪为短期效应。其次,高通胀有加速冲顶迹象,在随着美联储进行加速缩债后,紧缩周期的到来会使通胀达到峰值并出现回落,黄金的抗通胀需求也会在明年受到抑制。

黄金通常情况与美元呈现反比关系,在美联储进入到加息年后,美元在明年的走强是可预见性的,这也会给与黄金相当大的压力。因此,我个人认为黄金的上涨行情最多持续到第一季度末,在那之后黄金或进入熊周期。

现货黄金在周线级别处于震荡收敛阶段,目前上方的趋势线压力位可参考1860,只有该位置被突破,价格才有望进一步延续至1900。如若不能突破,该位置或将成为阶段性的顶点,价格将持续下挫。

现货黄金 XAUUSD —— 周线图

图片来源:CMC Markets

 

白银同样属于贵金属,整体走势基本是跟随黄金的,因此今年的表现也不尽如人意。全年处于震荡的下跌趋势中。现阶段白银的价格或将跟黄金一样走出跨年行实现向上的反弹。但还是需要警惕潜在黄金的回落拖累白银。

随着社会的发展,白银陷入到了价值缩水阶段,现在工业用途更加广泛。因此,白银正在逐渐脱离贵金属属性,成为一个普通的工业品。在今年全球制造业萎靡的市场环境下,白银的价格也受到了一定程度的打压。全年处于震荡下跌的行情中,从2月2日的高点30美元/盎司跌至9月29日低点21.42美元/盎司,跌幅达到28.7%。

但需要注意的是,作为工业原料,白银被广泛的运用在各行各业。在碳中和的大环境下,各国都在大力发展新能源,其中光伏行业也是新能源的重要发展领域。光伏的电力系统的重要组件——太阳能电池板的重要配件就涵盖银,银被广泛运用于晶体硅光伏电池。因此这会刺激白银的需求。

此外,随着通信技术的发展,围绕5G、工业互联网、人工智能、大数据等领域的新基建会在明年加速建设,大宗商品市场的需求仍会旺盛,具有优秀导电性的白银也会格外受到青睐。

中国在明年也会进入到基建年,由于中国在今年经济疲软,内需增长不够强劲,基建投资衰退,就业增长放缓。中国也在今年两次降准,下调一年期LPR利率,旨在缓解流动性压力,缓解制造业因商品价格高企而出现的成本压力,同时缓解房地产市场债务危机压力。央行的一系列宽松政策会促进中国的基建投资发力,制造业投资者将保持良好修复态势,

因此,虽然作为贵金属的白银在2022年恐会受到黄金拖累,但工业需求会支撑价格,因此整体表现将优于黄金,而黄金的主要属性是避险这一金融属性,因此在明年的走势恐令多头失望。

月线级别关注21.4这一价格支撑,只要价格能始终运行在该水平方向之上,白银的多头就相对安全,如若该水平不幸被跌破,价格可能会运行至18.7-19附近。

现货白银 XAGUSD —— 月线图

图片来源:CMC Markets