S&P 500 y Nasdaq 100: vértigo y desconfianza en la tendencia alcista con potenciales puntos de giro

S&P 500 y Nasdaq 100 salvan tendencia alcista y dejan potenciales puntos de giro

La tendencia alcista es generalizada en los principales índices bursátiles de EE. UU. El S&P 500 y el Nasdaq 100 presentan estructuras de máximos/mínimos significativos crecientes. A la vez, ambos índices mantienen activado el cruce de oro; la MMS (50) está por encima de la MMS (200) y ambas medias presentan pendiente positiva.

Tanto el S&P 500 como el Nasdaq 100 han encontrado apoyo en las medias móviles simples de 50 sesiones o de medio plazo, dejando dos mínimos que podrían utilizarse como potenciales puntos de giro o cambio en la tendencia a medio plazo: los 6.631 y los 24.603 puntos respectivamente.

S&P 500 con porcentaje de acciones del índice por encima de la MMS (50) y de la MMS (200) según barchart.com, extraído de TradingView a 12/11/25

La sobrecompra y la sobrevaloración son notables

Mientras los índices se mantengan por encima de estos soportes, 6.631 puntos para S&P 500 y 24.603 puntos para Nasdaq 100, será difícil considerar que estamos ante un potencial giro o cambio de tendencia a medio plazo.

Sin embargo, existen excesos a tener en cuenta. La distancia del Nasdaq 100 a la MMS (200) alcanza los 15 puntos porcentuales, una distancia importante que puede generar vértigo, incluso a los alcistas convencidos.

La actual distancia a la MMS (200) encajaría con el rango de corrección planteado la semana pasada por muchos CEOs de la banca de inversión y que la vinculaban a una sobrevaloración del mercado de acciones.

Nasdaq 100 con distancia a la MMS (200) y ATR en %, extraído de TradingView a 12/11/25

Sería buen signo para los alcistas que se mantenga la actividad y se generalice la tendencia

Aunque los excesos son elevados, la actividad del mercado no se resiente y el volumen de contratación se mantiene. Una actividad que podría relacionarse con la reciente publicación de resultados empresariales que, de forma paralela, está provocando un repunte en la volatilidad.

Ahora, con la temporada de resultados empresariales notablemente avanzada (de las megacorporaciones solo quedan NVIDIA, que publica el 19 de noviembre, y Broadcom, que publica el 11 de diciembre) se comenzará a ver si el apetito por las acciones se mantiene.

Los alcistas verían con buenos ojos que los índices mantuvieran niveles y volumen. También recibirían con los brazos abiertos que la tendencia alcista se generalizara y no estuviera tan concentrada en el sector tecnología e industria de IA.

Mercado desconfiado que se cubre frente a un posible desplome

La dispersión en el comportamiento de las acciones hace difícil batir a los índices si no se mantiene exposición a IA. En cierta medida, esta circunstancia, unida a las sobrevaloraciones merma la confianza de los inversores.

Las últimas encuestas de la American Association of Individual Investors (AAII) apuntan a un sentimiento rozando el pesimismo pese a que los índices se encuentran cerca de máximos históricos.

Una situación que explicaría que se negocien tantas opciones de cobertura o puts fuera del dinero. Por ejemplo, en el CME los strikes con volumen e interés abierto más altos son los 5.650, 5.150 y 5.100 puntos, muy lejos del precio actual del índice.

Sorprende este comportamiento cuando nos adentramos en una de las fases estacionalmente más alcistas del año. Parece que el inversor no las tiene todas consigo y prefiere cubrir posiciones ante una posible corrección acusada.