Macro importante: ¿ha irrumpido la IA en el empleo y amenaza el status “low hire low fire”?

Macro clave con S&P 500 y Nasdaq 100 pegados a soportes clave

La tensión es alta en los mercados de EEUU y los grandes índices, S&P 500 y Nasdaq 100, comienzan a poner a prueba los mínimos anuales que son base de lateral de los últimos 4 meses. En este contexto, se publican datos macro que podrían ayudar a decantar la balanza.

Presten especial atención a los datos del mercado laboral con tres referencias críticas: la creación de empleo de febrero según la consultora ADP (X-14:15h), el informe Challenger de despidos (J-13:30h) y el informe oficial de la BLS, las famosas NFP (V-14:30h).

Para disponer de una buena foto de la situación actual de la economía y entender la reacción de los mercados, es necesario matizar la naturaleza de estos datos.

Empleo ADP (X-14:15h): fiabilidad y en modo “low hire, low fire”

La ADP ha ganado protagonismo ante la desconfianza en la BLS y los retrasos por los shutdowns. Su ventaja es que se apoya en datos transaccionales reales: una muestra de 26 millones de nóminas (20% del empleo privado). A la vez, sus revisiones posteriores son menores, lo que lo convierte en el dato más estable.

En los últimos 12 meses, la ADP ha mostrado una creación media de 35.000 puestos mensuales, cifra que define un mercado en modo “low hire, low fire”: las empresas han congelado la contratación, pero se resisten a despedir. El consenso espera para este miércoles una cifra cercana a los 50.000 nuevos puestos.

Informe Challenger (J-13:30h): El "canario en la mina", ¿hacia el "high fire" por la IA?

El informe Challenger ha irrumpido con fuerza como el indicador más adelantado. No es una encuesta, sino un recuento nominal de despidos anunciados en notas de prensa, informes a la SEC y documentos oficiales.

En 5 ocasiones de los últimos 12 meses, el informe Challenger ha reportado más de 100.000 despidos y, en muchas ocasiones, la cifra ha supuesto, en términos desestacionalizados, máximos de hace mucho tiempo.

Sin ir más lejos, el último informe de enero apuntó a 118.000 despidos, el peor inicio de año desde la Gran Recesión de 2009 y, en noviembre, el informe anunció 153.074 despidos, el peor mes de noviembre desde 2003.

La IA comienza a citarse como una de las causas de los despidos, aunque todavía es minoritaria. En enero de 2026, la IA fue causa directa de 7.624 despidos (7% del total). Según Challenger todavía es difícil estimar el impacto de la IA, aunque señala que el mercado parecía compensar a aquellas compañías que lo mencionaban.

Una reflexión casi premonitoria: Jack Dorssey, CEO de Block, anunciaba el despido de 4.000 empleados (cerca del 40% de la plantilla) el 26 de febrero y las acciones de la compañía llegaron a subir más de dos dígitos.

Nasdaq en gráfico mensual (naranja y derecha en escala logarítmica) y despidos del informe Challenger (rosa e izquierda), gráfico extraído de TradingView a 03/03/26

Creación de empleo NFP (V-14:30h): dato cuestionado y volatilidad de “ida y vuelta”

El informe laboral de la BLS del primer viernes del mes siempre está marcado en rojo en todas las agendas. Sin embargo, con el paso del tiempo está perdiendo peso en el mercado debido a su pérdida de credibilidad.

Es frecuente que las primeras lecturas de creación de empleo sorprendan al alza y que, en las siguientes revisiones, se modifiquen a la baja. Un hábito que también se traslada a la última revisión anual realizada en febrero donde se borraron 898.000 empleos para el conjunto de 2025.

La pérdida gradual de credibilidad en el dato se traduce en una volatilidad “de ida y vuelta” en el mercado: el precio reacciona inicialmente al titular para deshacer el movimiento con posterioridad.