Batacazo del oro: ¿se puede confiar en la tendencia alcista?
El oro corrige tras alcanzar el mayor nivel de sobrecompra en 20 años.
La caída es tan espectacular como la subida, pero no daña la tendencia alcista de fondo.
Persisten los excesos: ¿consolidación lateral o reversión a la media?
La respuesta podría estar en la fortaleza y fundamentos de la tendencia alcista de fondo.
Analista de Mercado
El oro corrige tras la sobrecompra más alta en 20 años
No se puede subir siempre en línea recta. Esto es lo que le ha ocurrido al oro, después de 9 semanas consecutivas de subidas y de marcar máximos históricos, ha comenzado a retroceder.
La sobrecompra alcanzada era la más alta en 20 años. La onza de oro llegó a subir sin descanso más de 1.000 USD para situarse a más de 33 puntos porcentuales de su media de largo plazo.
Ahora, el precio comienza a purgar excesos y también lo hace de forma espectacular. El oro se deja cerca de 500 USD en dos semanas acompañado por la volatilidad más alta desde la COVID.
La corrección no daña el fondo alcista
Sin embargo, aunque muchos tengan los pelos de punta, si adquieren algo de perspectiva y cogen un gráfico más amplio, verán que no es una novedad. De hecho, el retroceso actual se ha quedado en una corrección del 38,2% / 50,0% de Fibonacci del impulso alcista previo.
Futuro del oro en gráfico semanal con distancia a la MMS (52) y ATR %, extraído de TradingView a 04/11/25
La forma de purgar excesos: ¿lateral o reversión a la media?
El fondo alcista no está dañado y estamos en un proceso de purga de excesos. Ahora bien, hay diferentes formas de purgar excesos.
El precio puede revertir a la media de largo plazo de forma brusca. En este caso, hablamos de un pellizco importante, hasta incluso para los más firmes defensores del metal precioso, pues esta media se encuentra a unos 25 puntos porcentuales.
El precio puede consolidar niveles, desplazarse en lateral y que el paso del tiempo sea el que ayude a purgar la sobrecompra. Esta forma de purgar excesos es la que ha dominado los últimos años porque la tendencia alcista ha sido fuerte.
Los fundamentos y la narrativa no han cambiado
Llegados a este punto, si atendemos a los fundamentos y la narrativa que ha construido la tendencia, se podría decir que nada ha cambiado de forma sustancial.
Los países siguen acumulando deuda y, por tanto, riesgo mientras que los bancos centrales siguen abaratando el precio del dinero o comienza a dar pasos para finalizar con la reducción de los balances
El fondo alcista no está dañado y el apetito por los metales preciosos sigue siendo muy alto.
El reciente Gold Demand Trends del 3T25 del World Gold Council señala que la demanda alcanzó un récord histórico de 1.313,1 toneladas (+3% interanual) y que el valor de mercado alcanzó los 146 MM de USD (+44% interanual).
La demanda de inversión sigue siendo sólida en sus diferentes formatos: lingotes y monedas, bancos centrales y ETFs de réplica física. Un aumento que compensa con creces el retroceso en joyería.
En este entorno, por el momento, sin nueva información en el mercado, la corrección puede plantearse como un movimiento de consolidación dentro de una tendencia alcista.
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El oro está fallando justo cuando más se esperaba de él. En pleno shock geopolítico, el metal pierde terreno con fuerza y pone en duda su esencia como activo refugio. ¿Cambio estructural o simple distorsión de corto plazo?
Los gráficos clave de la semana (24/03/26): US SPX 500, Brent, plata y EUR/USD
Los gráficos clave de esta semana. El US SPX 500 retrocede desde la banda superior de canal alcista de largo plazo. El Brent perfila un nuevo rango de precios con una volatilidad extrema. La plata pone a prueba el mínimo de febrero. El EUR/USD rebota hasta directriz bajista de medio plazo y MMS (200).
