Temor a una burbuja en la IA: ¿exagerado o real?

Temor o alta preocupación por altas valoraciones de las bolsas

El miedo o la preocupación por las altas valoraciones en bolsa aumenta y está siendo uno de los grandes drivers de los mercados en la actualidad. Sí, hablamos de temor o preocupación, con el S&P 500 y el Nasdaq 100 pegados a máximos históricos.

No es algo nuevo. Los bajistas han superado a los alcistas en la encuesta de la AAII con el S&P 500 marcando nuevos máximos históricos (círculos amarillos en el gráfico inferior). A la vez, el Índice de miedo y avaricia de la CNN ha alcanzado lecturas de miedo extremo recientemente.

S&P 500 (rojo y derecha) y porcentaje de alcistas – bajistas de la AAII (azul y derecha), extraído de TradingView a 17/11/25

Los bancos centrales alertan de posibles riesgos para la estabilidad financiera

Los recientes informes de estabilidad financiera realizados por el FMI y la Fed señalan que las altas valoraciones pueden representar un peligro. Esta circunstancia podría explicar que la Fed haya endurecido el tono de forma notable pese al deterioro económico buscando enfriar los ánimos.

Desde el anterior FOMC de octubre, la curva de tipos de interés ha repuntado de forma notable en EEUU. De hecho, de cara a la próxima reunión del 10 de diciembre, los mercados de futuros descuentan con una probabilidad del 55,4% que se mantendrán los tipos sin cambios en el 4,00%.

Evolución de la curva de tipos de interés entre el 28 de octubre y la actualidad, extraído de TradingView a 17/11/25

El sector contempla una corrección “sana” en tendencia alcista, no estallido de burbuja

Los CEOs de Goldman Sachs y Morgan Stanley contemplaron abiertamente la posibilidad de una corrección, dentro de la actual tendencia alcista estructural con caídas que pueden rondar entre el 10 y el 20% a 12 meses vista.

Este comportamiento encajaría dentro de una consolidación o corrección que supondría una ventana para incorporarse al fondo alcista. De hecho, el precio objetivo del consenso para el S&P 500 a 12 meses vista se encuentra en los 7.685 puntos, a un 13,7% del precio actual.

La clave sigue estando en el ritmo de crecimiento y en la IA

La clave está en el ritmo de crecimiento y la IA es el motor del mismo. En este sentido, pocas dudas respecto a la temporada de resultados del 3T25 donde el porcentaje y el tamaño de las sorpresas positivas han sido abultados.

Eso sí, quedan por publicar dos grandes megacorporaciones que son estandartes de la IA. NVIDIA lo hará este miércoles 19 de noviembre a cierre de sesión y Broadcom lo hará el 11 de diciembre.

NVIDIA y Broadcom, calificación de analistas, ratios de valoración y crecimiento, tabla extraída de TradingView a 17/11/25

En ambos casos, el mercado no espera sustos. La recomendación por parte del consenso de analistas es de fuerte compra y les otorga un potencial cercano a los 20 puntos porcentuales a un año vista.

Eso sí, las valoraciones son exigentes y, si no consiguen cumplir, el mercado pasará factura con rapidez como ha sido el caso de Tesla y Meta. En este caso, si hay efecto contagio y el S&P 500 comienza a perder el mínimo del mes y potencial punto de giro, los 6.631 puntos, podrían activarse un escenario de reversión a la media de largo plazo.