S&P 500 y Nasdaq 100 atacan máximos históricos: volumen respalda, falta amplitud

S&P 500 y Nasdaq 100 vuelven a máximos históricos

El S&P 500 y el Nasdaq 100 aceleran el impulso alcista iniciado el miércoles de la semana pasada tras la reunión de la Reserva Federal. La recuperación de credibilidad de la Fed, que ha frenado la rentabilidad de las notas a 10 años en torno al 5,00%, y la reactivación del trade de la IA, tras las fuertes subidas de AMD y Meta Platforms, son los principales catalizadores del movimiento.

La subida deja a ambos índices frente a niveles técnicos clave: los máximos anuales e históricos alcanzados en agosto, situados en los 7.816 puntos para el S&P 500 y los 30.762 puntos para el Nasdaq 100.

S&P 500 en gráfico diario con porcentaje de acciones del índice por encima de la MMS (50) y de la MMS (200) según barchart.com, extraído de TradingView a 22/09/26

Acusada concentración en las megacorporaciones

La subida está muy concentrada en pocas compañías de alta capitalización. Una muestra de esta falta de amplitud es ver que, mientras el S&P 500 vuelve a aproximarse a máximos históricos, el S&P 500 equiponderado permanece cerca de mínimos mensuales.

La misma divergencia aparece al analizar las medias móviles. Cerca del 70% de las compañías del S&P 500 cotizan por debajo de su media de 50 sesiones y el 49,5% permanece por debajo de la media de 200 sesiones. Los índices avanzan, pero buena parte de sus componentes todavía no participa en el movimiento.

Ratio entre S&P 500 y S&P 500 equiponderado en gráfico diario y con RSI, construido con TradingView a 22/09/26

Pesimismo elevado y fuerte recuperación del volumen

El movimiento ha pillado al mercado a contrapié, ya que el sentimiento predominante entre los inversores era claramente bajista. El índice Fear & Greed continúa mostrando lecturas de miedo y la encuesta de la AAII señalaba la semana pasada que el 53,3% de los inversores mantenía una visión bajista, niveles extremos no vistos desde las caídas posteriores al denominado «Día de la Liberación» de abril de 2025.

Este elevado pesimismo abre la posibilidad de que el cierre de posiciones cortas esté alimentando parte del movimiento y coincida, además, con la entrada de nuevo dinero en el mercado. Esta dinámica podría estar reflejándose en el volumen, que vuelve a repuntar con fuerza después de varias semanas de estancamiento.

Nasdaq 100 en gráfico diario con volumen y estocástico, construido con TradingView a 22/09/26

A corto plazo, la clave está en la banda superior del hueco del lunes

La combinación de volumen alto y pesimismo suele favorecer las tendencias alcistas. A la vez, la sobrecompra no es elevada, apuntando a que si los índices son capaces de romper resistencias, la subida podría tener recorrido y favorecer una mayor amplitud del mercado.

Por el contrario, si los índices vuelven a frenarse en resistencias y el volumen comienza a disminuir, perdería fuerza el escenario de ruptura. En ese caso, las primeras referencias a vigilar serían las bandas superiores de los huecos alcistas abiertos el lunes, situadas en los 7.691 puntos para el S&P 500 y los 29.993 puntos para el Nasdaq 100. Su pérdida devolvería las dudas sobre la sostenibilidad del movimiento.