NFP: ¿afianzará el rebote de oro y bitcoin o devolverá la fortaleza al USD?
Atentos al NFP este viernes a las 14:30 h. El consenso espera un mercado laboral sólido, pero con baja contratación y menores presiones salariales. Analizamos los posibles escenarios y su impacto en oro, bitcoin, USD y bolsas.
escrito por
Luis Francisco Ruiz
Analista de Mercado
05 nov 2026, 08:45
NFP: pleno empleo, pero contratación y salarios sin fuerza
Este viernes, la BLS publica a las 14:30 h el informe de empleo de EEUU. El consenso espera una creación de 65.000 puestos de trabajo, una tasa de desempleo estable en el 4,2% y una moderación de los ingresos medios por hora hasta el 2,9% interanual, su nivel más bajo desde mayo de 2021.
La fotografía apunta a un mercado laboral todavía sólido, pero con menor ritmo de contratación y presiones salariales cada vez más contenidas. La irrupción de la IA sigue cambiando las dinámicas de empleo: provocando reestructuraciones para reasignar recursos y aumentando la productividad de forma transversal.
Fed Funds: el mercado enfría la senda de subidas
Esta combinación de empleo sólido y menor presión salarial reduce los argumentos para un ciclo de endurecimiento monetario intenso y prolongado.
El mercado ha enfriado progresivamente sus expectativas. A finales de septiembre descontaba cuatro subidas de 25 puntos básicos hasta situar los tipos en el 5,00%; ahora incorpora solo dos, hasta el 4,50%.
El NFP permitirá comprobar si esta tendencia se mantiene. Un mercado laboral que pierda dinamismo sería compatible con una Fed más paciente, mientras que una sorpresa positiva podría volver a tensionar la curva de tipos.
Tipo efectivo de los Fed Funds y variación interanual de la creación de empleo NFP y de los ingresos medios por hora, construido con TradingView a 05/11/26
Escenarios y posible impacto en oro, bitcoin, USD y bolsa
Una creación de empleo superior a lo esperado, especialmente si viene acompañada de salarios más fuertes, sería compatible con la reciente aceleración macro de EEUU y podría mantener las expectativas de tipos elevados. El índice de sorpresas económicas de Citi se encuentra cerca de máximos de varios años, tras avanzar casi 50 puntos en los dos últimos meses. En este escenario, el USD y las rentabilidades soberanas podrían mantener el tono de los últimos meses, mientras que las bolsas seguirían condicionadas por el coste de financiación.
Por el contrario, una sorpresa negativa en el dato podría ayudar a consolidar el reciente rebote de los activos alternativos al dinero fiduciario, como el oro y bitcoin, iniciado tras el resultado de las Midterms, que apunta a un posible escenario de bloqueo institucional y de mayor incertidumbre.
Oro (amarillo y derecha) e Índice DXY (verde e izquierda) con coeficiente de correlación, construido con TradingView a 05/11/26
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