IPC (M-14:30h): ¿techo de inflación, pero sin recortes de tipos hasta que Powell deje la Fed?
IPC de EE. UU. de DIC25 (M-14:30h) es dato de alto impacto. La inflación podría estar formando techo; sin embargo, la Fed podría no gastar munición o bajar los tipos de interés mientras el ciclo y el mercado laboral aguanten.
Analista de Mercado
IPC (M-14:30h) de EE. UU. es dato de alto impacto
El IPC es dato de alto impacto y se publica el martes a las 14:30h. La referencia podría influir en la próxima decisión de política monetaria de la Reserva Federal que acontecerá el 28 de enero.
El consenso de mercado recopilado por Trading Economics espera que tanto la tasa subyacente como la general se sitúen en el 2,7% interanual en el mes de diciembre.
IPC de EE. UU. (azul e izquierda) y West Texas (negro y derecha) en tasa interanual, gráfico extraído de fred.stlouisfed.org con datos de la BLS (Bureau of Labor Statistics) y de la EIA (Energy Information Administration)
Posible techo en inflación según modelo de Fed de Cleveland
El modelo de inflación de la Fed de Cleveland espera que la tasa de inflación sea aún más baja; del 2,57% para el IPC general y del 2,45% para la IPC subyacente. De confirmarse, la inflación seguiría aproximándose al objetivo del 2,0%, consolidando la formación de un techo.
En este sentido, el modelo de la Fed de Cleveland, para el mes actual, ENE26, espera que el IPC siga retrocediendo y quede en el 2,24%. En el caso del PCE, el dato más seguido por la Fed, el modelo espera que el PCE pase del 2,58% en DIC25 hasta el 2,38% en ENE26.
La Fed sin prisa por gastar munición: mercado no prevé recortes hasta la era post-Powell
A pesar de la moderación de los precios, el mercado de futuros de los Fed Funds no anticipa movimientos inminentes. Se espera que la Fed mantenga los tipos sin cambios en las próximas tres reuniones, retrasando el recorte de 25 puntos básicos hasta la cita del 17 de junio (una vez que Powell haya dejado la presidencia de la Fed el 15 de mayo).
Índice de condiciones financiera de la Fed de Chicago (verde e izquierda) y Tipos de interés reales (naranja y derecha), gráfico extraído de TradingView a 12/01/26
Las condiciones financieras actuales son laxas y pese al estancamiento del empleo, la economía sigue creciendo, por lo que el ciclo de recortes de tipos de interés podría tomarse un descanso. En la fase actual del ciclo, la política monetaria parece depender más de la resistencia del consumo y el empleo que estrictamente de la inflación.
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