Ucieczka od kruszców nabiera tempa

Złoto, srebro i bitcoin pod presją. Czy rynek dyskontuje bardziej jastrzębi Fed?

Na globalnych rynkach finansowych wyraźnie zmienia się nastawienie inwestorów do aktywów uznawanych dotąd za beneficjentów niepewności. Złoto, srebro oraz bitcoin znalazły się pod presją sprzedaży, podczas gdy kapitał coraz mocniej płynie w stronę amerykańskich obligacji skarbowych i dolara. Dla inwestorów handlujących metalami szlachetnymi, kryptowalutami oraz kontraktami CFD oznacza to zmianę krótkoterminowego sentymentu, która może mieć wpływ na kolejne tygodnie notowań.

Jednym z głównych powodów tej zmiany są rosnące oczekiwania dotyczące bardziej restrykcyjnej polityki Rezerwy Federalnej. Rynki zaczęły dyskontować możliwość utrzymania wysokich stóp procentowych przez dłuższy czas, a dodatkowym impulsem stały się informacje dotyczące Kevina Warsha, którego inwestorzy postrzegają jako zwolennika twardej polityki monetarnej.

Warsh od lat uchodzi za jednego z najbardziej jastrzębio nastawionych ekonomistów związanych z Fed. W świecie finansów kojarzony jest z wyższymi stopami procentowymi, silnym dolarem oraz zdecydowaną walką z inflacją. Sam sygnał o możliwym wzroście jego znaczenia wystarczył, aby inwestorzy zaczęli ograniczać ekspozycję na aktywa najbardziej wrażliwe na zmiany kosztu pieniądza.

Źródło: opracowanie własne, stan na dzień 26.06.2026.

W efekcie kapitał zaczął odpływać z aktywów, które nie generują bieżącego dochodu. Dotyczy to zarówno złota i srebra, jak i bitcoina, który mimo częstych porównań do „cyfrowego złota” ponownie zachowuje się jak aktywo wysokiego ryzyka.

Jednocześnie rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych zwiększają atrakcyjność rynku długu. Dla wielu inwestorów możliwość uzyskania relatywnie wysokiej stopy zwrotu przy znacznie niższym poziomie ryzyka staje się coraz ciekawszą alternatywą wobec rynku metali szlachetnych czy kryptowalut.

Dlaczego złoto i bitcoin reagują na Fed?

Mechanizm jest stosunkowo prosty. Wyższe stopy procentowe zwiększają atrakcyjność obligacji oraz wzmacniają dolara amerykańskiego. To z kolei zwykle negatywnie wpływa na wycenę złota i srebra, które nie wypłacają odsetek ani dywidend.

Podobny mechanizm coraz częściej obserwowany jest również na rynku bitcoina. Choć zwolennicy kryptowalut traktują go jako alternatywę dla tradycyjnego systemu finansowego, w okresach wzrostu rentowności obligacji bitcoin nadal zachowuje się podobnie do innych aktywów wzrostowych.

Ostatnia korekta pokazuje, że dla dużych inwestorów instytucjonalnych bitcoin pozostaje przede wszystkim aktywem o podwyższonym ryzyku, a nie klasyczną bezpieczną przystanią.

Czy rynki reagują bardziej na plotki niż na decyzje?

Obecna sytuacja dobrze pokazuje mechanizm samospełniającej się przepowiedni. Na rynkach finansowych sama możliwość zmian personalnych w Rezerwie Federalnej potrafi wywołać silniejsze ruchy niż faktyczne decyzje dotyczące stóp procentowych.

Kevin Warsh stał się symbolem bardziej restrykcyjnej polityki monetarnej. Nawet jeśli formalne decyzje jeszcze nie zapadły, inwestorzy już dziś próbują dostosować swoje portfele do potencjalnie nowego otoczenia makroekonomicznego.

Dla traderów aktywnych na rynku CFD oraz inwestorów obserwujących złoto, srebro, bitcoin i dolara oznacza to utrzymanie podwyższonej zmienności również w kolejnych tygodniach.

Podsumowanie sesji w Europie i USA

Inwestorzy na Starym Kontynencie nadal poszukują kierunku dla europejskich giełd. Wczorajsze wzrosty wspierały główne indeksy mimo utrzymujących się obaw o politykę Europejskiego Banku Centralnego oraz Rezerwy Federalnej.

Wszystkie główne indeksy zakończyły dzień na plusie. Najmocniej wzrósł DAX (+1,03%), natomiast FTSE MIB zyskał 0,28%.

Na Wall Street nadal dominuje ostrożność. Dow Jones wzrósł o 0,14%, S&P 500 zakończył dzień praktycznie bez zmian (-0,01%), a Nasdaq 100 spadł o 0,46%.

W Azji dominuje czerwień

Dzisiejsza sesja na rynkach azjatyckich przebiega pod znakiem realizacji zysków.

Nikkei traci 4,8%, australijski S&P/ASX 200 pozostaje bez zmian, natomiast południowokoreański KOSPI spada o 0,85%.

Na pozostałych giełdach:

• Hongkong: -1,87%

• Szanghaj: -2,14%

• Sensex: +0,14%

• Singapur: -1,10%

Podsumowanie sesji na GPW

Warszawska giełda kontynuuje korektę rozpoczętą w poprzednim tygodniu. Mimo czwartkowego odbicia inwestorzy pozostają ostrożni, a głównym źródłem niepewności pozostaje sytuacja na rynku obligacji USA oraz perspektywy dalszej polityki Fed.

Rosnące rentowności amerykańskiego długu mogą ograniczać napływ kapitału na rynek akcji, zwiększając jednocześnie zmienność na światowych giełdach.

Obrót na szerokim rynku wyniósł 2,3 mld zł.

• WIG: +0,95%

• WIG20: +1,26%

• WIG20fut: +0,79% (3583 pkt.)

• mWIG40: +0,25%

• sWIG80: -0,17%

Złoty zaczyna tracić, ale technicznie pozostaje w szerokim trendzie bocznym

GBP/PLN – 4,97

EUR/PLN – 4,28

USD/PLN – 3,76

CHF/PLN – 4,65

PLN/JPY – 42,91