¿Está cambiando la narrativa sobre el USD? Atentos al EUR/USD en soportes clave
El EUR/USD prueba soportes clave de mercado que podrían identificarse con línea de cuello de H-C-H. El mejor momento macro de EEUU y una Fed (Warsh) con tono duro respaldan la aproximación. PMIs e ifo posibles catalizadores.
Analista de Mercado
Warsh y la resiliencia de EEUU devuelven protagonismo al dólar
El USD comienza a recuperar terreno después de meses siendo una de las divisas menos apreciadas por los inversores. El debut de Kevin Warsh al frente de la Reserva Federal y la resiliencia de la economía estadounidense están favoreciendo un cambio de narrativa que lleva al EUR/USD a una importante zona de soporte de medio y largo plazo comprendida entre 1,1410 y 1,1389.
La recuperación de una política monetaria más ortodoxa —con menor protagonismo de la Fed, reducción del balance y mayor atención a la oferta monetaria—, junto con la insistencia de Warsh en que la inflación sigue demasiado alejada del objetivo del 2%, apuntan a un escenario de tipos elevados durante más tiempo.
El USD comienza a recuperar la confianza perdida
Durante los últimos meses, el dólar se había convertido en una de las divisas menos apreciadas por gestores e inversores. Los desequilibrios fiscales y comerciales de EEUU, junto con el elevado endeudamiento público, explican buena parte de este sentimiento negativo.
Sin embargo, la economía estadounidense continúa sorprendiendo positivamente. El índice de sorpresas económicas de Citigroup supera los 50 puntos, niveles no vistos desde 2023, mientras que el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta sigue apuntando a un crecimiento próximo al 2,5% interanual durante el segundo y tercer trimestre.
Como consecuencia, el sentimiento negativo hacia el dólar comienza a moderarse. La última encuesta ZEW muestra que el porcentaje de participantes que espera una apreciación del USD frente al EUR ha aumentado desde el 9,0% hasta el 20,4%.
El EUR/USD en soportes clave antes de PMIs e ifo
En Europa, la situación es diferente. Las sorpresas macro negativas se han acumulado y las encuestas empresariales sugieren que la economía podría estar adentrándose en zona de contracción.
Un diferencial macro que podría haber colaborado en que el EUR/USD se encuentra cerca de soportes importantes que podrían ser considerados la línea de cuello de un potencial Hombro-Cabeza-Hombro construido a lo largo de los últimos meses.
En este contexto, esta semana se publican los PMIs flash de junio (martes, 10:00h) y el índice ifo de Alemania (miércoles, 10:00h) que podrían actuar de catalizador sobre el EUR/USD.
El consenso espera una recuperación desde mínimos interanuales, en línea con la mejora observada recientemente en las encuestas Sentix y ZEW, respaldado por la caída del petróleo. La volatilidad podría hacer acto de presencia en los activos europeos si, pese al menor riesgo geopolítico, las encuestas empresariales no terminan por rebotar.
EUR/USD en gráfico mensual con estocástico e ifo de expectativas, creado con TradingView a 22/06/26
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