Fed - zapobieganie recesji przy jednoczesnym zwalczaniu inflacji.

Sześć tygodni temu, prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell zaskoczył wszystkich stwierdzeniem, że obniżka stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu banku centralnego w grudniu jest mało prawdopodobna. Teraz, na dzień dni przed tym spotkaniem, przedstawiciele Rezerwy Federalnej jasno zasygnalizowali, że planują obniżyć stopy procentowe po raz trzeci z rzędu. Pod koniec zeszłego miesiąca, prezes Fed w Nowym Jorku, John Williams, powiedział, że dostrzega potencjał dalszej obniżki stóp procentowych. Rynek potraktował jego słowa jako zielone światło dla łagodzenia polityki pieniężnej. Dało to impuls do wzrostów amerykańskich indeksów. S&P 500 i Russell 2000 są blisko rekordowych poziomów.

Źródło: opracowanie własne, stan na dzień 09.12.2025.

Ale jedyne co ma znaczenie i może zmienić trajektorię Fed to stopa bezrobocia. Opóźniony raport o zatrudnieniu za wrzesień, pierwszy ważny raport gospodarczy USA opublikowany po zakończeniu zamknięcia rządu, pokazał, że w okresie, gdy Fed działała w ciemno, stopa bezrobocia nadal rosła, osiągając poziom 4,4%. Przekonało to Powella i większość jego kolegów, że kolejna obniżka stóp procentowych jest uzasadniona. Od lata Fed zmaga się z dwoma niepokojącymi trendami występującymi jednocześnie: wysoką inflacją i słabym rynkiem pracy. To sytuacja, z której raczej nie uda im się szybko i łatwo wyjść. Choć spowolnienie gospodarcze doprowadziłoby do spadku inflacji, to zadaniem Fed jest zapobieganiem recesji. Nawet jeśli przedstawiciele Rezerwy Federalnej zagłosują w tym miesiącu za obniżką stóp procentowych, decydenci prawdopodobnie jasno dadzą do zrozumienia, że poprzeczka dla przyszłych obniżek stóp jest postawiona wysoko, gdy wciąż utrzymują się obawy o inflację. Zarówno konsumenci, jak i urzędnicy skupiają się na przystępności cenowej, a zbytnie obniżanie stóp procentowych grozi wzrostem inflacji.

Urzędnicy Fed od lat próbują wykonać miękkie lądowanie - obniżyć stopy procentowe, aby uchronić gospodarkę przed recesją, nie wywołując jednak inflacji. Jednak w obliczu zmagań amerykańskiego rynku pracy w ciągu ostatnich kilku miesięcy, większość urzędników Fed przeniosła swoją uwagę z inflacji na obawy przed recesją. Muszą również pogodzić się z presją ze strony prezydenta Donalda Trumpa i rynków finansowych, by obniżyć stopy procentowe. Rezerwa Federalna obawia się, że jeśli firmy zaczną zwiększać skalę zwolnień, skutkiem będzie drastyczne osłabienie rynku pracy, co może wywołać recesję. Znaczna mniejszość w Fed uważa, że bank centralny powinien skupić się na inflacji. Zauważają, że tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, będąca oznaką zwolnień w gospodarce, utrzymuje się na zaskakująco niskim poziomie. Urzędnicy ci niepokoją się inflacją, która od ponad czterech lat utrzymuje się powyżej celu Fed wynoszącego 2%.

Podsumowanie sesji w Europie i USA

Na giełdach Starego Kontynentu zapachniało korektą, czyli tym, czego oczekiwała część inwestorów. Powszechne są spekulacje, że nadszedł czas rozprowadzania longów i domykania długich pozycji. Jednak miniony tydzień upłynął się w dużo lepszych nastrojach. Grudzień rozpoczął się w przewadze spadków, a ostatnie sesje to poszukiwanie kierunku Wczorajsza sesja zakończyłą się symboliczną zmianą wartości indeksów. FTSE MIB 0%, Dax (0,07%), IBEX 35 (0,14%). Pozostałe wiodące indeksy straciły od 0,07% (Stoxx 600) do 0,23% (FTSE 100).

Na Wall Street wciąż optymistycznie, pomimo że w listopadzie pojawiły się oznaki zwiększonej ostrożności inwestorów. W wyczekiwaniu na Fed, Dow Jones stracił 0,45%, S&P500 spadł o 0,35%, a Nasdaq 100 finiszował ze stratą 0,14%.

W Azji wyczekiwanie co zrobi Fed

Dzisiejsza, podobnie jak i poprzednie sesje na giełdach Azji i Pacyfiku upływa w oczekiwaniu na jutrzejsze posiedzenie FOMC. Nikkei 225 traci 0,01%. Australijski S&P/ASX 200 tanieje o 0,45%. Południowokoreański KOSPI spada o 0,38%. Na pozostałych giełdach: Hong Kong (-1,19%), Szanghaj (-0,34%), Sensex (-0,42%), Singapur (0,13%). Indeks Asia Dow w dół o 0,48%.

Podsumowanie sesji na GPW

Za nami sesja bez emocji i być może w wyczekiwaniu na reakcję globalnych rynków na wynik posiedzenia Fed. Jak na razie grudzień nie sprzyja rodzimym bykom. Po dwóch mocno spadkowych sesjach, w czwartek WIG20 zaświecił się na zielono, jednak o przypływie zwiększonego optymizmu na razie trudno mówić. Piątek ponownie zakończył się na czerwono. Na parkiecie przy Książęcej i nie tylko tam, pojawiły się wśród inwestorów wątpliwości co do dalszych wzrostów. Od trzech tygodni, na globalnych parkietach wyparowały optymistyczne nastroje, a górę wzięło ryzyko spowolnienia. Na wykresie tygodniowym, po czterech z rzędu świecach z czerwonym korpusem, w minionym tygodniu wreszcie pojawił się popyt. WIG20 walczył o utrzymanie się powyżej pułapu 3000 pkt, gdy wcześniejsza słabość kupujących sprowadziła benchmark do wsparcia na poziomie 2880 pkt. Poziom ten okazał się kluczowy dla dalszych losów indeksu. Solidne wzrosty sprawiły, że WIG20 powrócił ponad barierę 3000 pkt. Jednak od poniedziałku na głównych parkietach Europy, a co za tym idzie również w Warszawie, nie sprzyja na razie kupowaniu akcji. Po wzrostowym otwarciu, WIG20 nie miał już siły wspinać się wyżej i w konsekwencji handel odbywał się w dość wąskim zakresie. Zadaniem dla byków jest teraz powrót poziomu 3000 pkt, inaczej można oczekiwać powrotu do wspomnianego wsparcia.

Obrót na szerokim rynku wyniósł 1,42 mld zł. WIG zyskał 0,11%. Indeks blue chipów zyskał 0,13%. WIG20fut spadł o 0,17%, osiągając na zamknięciu wartość 2950 pkt. W nudny obraz rynku nie wpisały się średnie i małe spółki. mWIG40 zyskał 0,19%. sWIG80 zakończył dzień spadkiem o 0,19%.

Złoty stabilny i wciąż bardzo silny

GBPPLN – para aktualnie handlowana jest po 4,85.

EURPLN – dziś euro wycenione jest na 4,23.

USDPLN – dolar jest dziś handlowany po 3,63.

CHFPLN – aktualnie za franka trzeba zapłacić 4,51.

PLNJPY – para handlowana jest po 42,88.

CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.