Resultados EEUU 3T25: TODO a las megacorporaciones, ¿volverán a pulverizar estimaciones?
Temporada de resultados 3T25 en EEUU. El ánimo es muy positivo, las valoraciones son altas y el US SPX 500 está sobrecomprado. El peso recae en las megacorporaciones. ¿Pulverizarán otra vez?
Analista de Mercado
Esta semana comienza la temporada de resultados en EE. UU.: publican 29 empresas del S&P 500 (7,2% de la capitalización) entre las que se encuentran los bancos de EE. UU. Dentro de estas empresas, 5 pertenecen al US 30: Goldman Sachs, Johnson & Johnson y JP Morgan publican el martes; Travelers el jueves y American Express el viernes.
En la actualidad, CMC Markets dispone de CFDs de 250 empresas de EE. UU. en horario extendido o 24 horas. De esta manera, los precios y las órdenes se verán afectados por los resultados que se publiquen antes o después del cierre del mercado a contado. Puede consultar los horarios de negociación en visión general de cada producto y en la página de cada instrumento.
El ánimo del mercado respecto a la temporada de resultados es bastante positivo. Vamos con algunos ejemplos:
Según LSEG I/B/E/S, las revisiones de beneficios al alza realizadas por los analistas han sido superiores a las revisiones a la baja para las compañías del S&P 500 de forma constante en las 12 últimas semanas.
Según Factset, el conjunto de analistas ha revisado al alza las estimaciones de beneficios para el conjunto del S&P 500 en los últimos 3 meses, algo que no sucedía desde el 4T21, pues lo habitual es recortarlas.
Según S&P Dow Jones Indices, el objetivo del mercado a 1 año para el S&P 500 se ha revisado con fuerza al alza en estos últimos tres meses, situándose en los 7.357,64 puntos, en torno a 10 puntos porcentuales del precio actual.
Según Factset, 56 empresas del S&P 500 han revisado al alza sus estimaciones (guidance), el número más alto desde el 2T21.
Se puede decir que, en esta ocasión, no hemos asistido a la habitual dinámica de enfriar las expectativas o de “bajar el listón”.
LSEG I/B/E/S espera que los beneficios del S&P 500 crezcan un 8,8% en términos interanuales y que los ingresos aumenten un 5,9%; estaríamos en el noveno trimestre consecutivo con crecimiento positivo en ambas cifras.
US SPX 500 en gráfico semanal con ROC (14), extraído de Next Generation a 13/10/25
Sin embargo, el ritmo de crecimiento del precio ha sido más elevado y los múltiplos de valoración son altos. El US SPX 500 cotiza cerca de la banda superior de un potencial canal alcista con un PER actual de 28,8x y un PER a 12 meses de 22,8x; en ambos casos más de un 20% por encima del PER medio de los últimos 10 años.
La mejora en las estimaciones y guías se ha concentrado en el sector tecnológico, en especial, las compañías vinculadas a la IA y los semiconductores. El mercado también ha premiado a las megacorporaciones provocando una concentración sin precedentes en los índices.
La capitalización actual de “Los 7 magníficos” + Broadcom supera los 21,5B de USD y ponderan un 37% en el S&P 500 y un 68% en el Nasdaq 100. A la vez, presentan unos múltiplos de valoración mucho más exigentes que el resto del mercado.
Pese a la exigencia de los múltiplos de valoración, los analistas mantienen la confianza en este grupo de compañías con 6 recomendaciones de fuerte compra. El mercado está acostumbrado a que las megacorporaciones pulvericen estimaciones y parece entender volverán a hacerlo.
7 Magníficos + Broadcom, fecha de publicación de resultados, evolución anual, capitalización, recomendación de mercado, P/E, P/S, y ritmos de crecimiento, extraído de TradingView a 13/10/25
