Czy Beżowa księga wpłynie na decyzję Fed?
Ponad 80% inwestorów uważa, że nadchodzi kolejna obniżka stóp procentowych ze strony Fed. Jakie wnioski będzie można wyciągnąć z „Beżowej księgi”?
Jeszcze nie tak dawno Wall Street nie było pewne, czy Fed obniży stopy procentowe w grudniu po raz trzeci z rzędu. Teraz ponad 80% inwestorów uważa, że nadchodzi kolejna obniżka. Grudniowa decyzja Rezerwy Federalnej może jednak nadal budzić wątpliwości, biorąc pod uwagę publiczne komentarze czołowych urzędników, które pokazują głębokie podziały Komitecie Otwartego Rynku w kwestii dalszych działań. Niewiele firm zatrudnia, inflacja wciąż jest wysoka, a gospodarstwa domowe ograniczyły wydatki. Takie są wnioski z okresowego raportu Fed na temat gospodarki, znanego jako „Beżowa Księga”. Raport może odegrać większą niż zwykle rolę w ocenie gospodarki przez Komitet, który będą debatować nad ponownym obniżeniem stóp procentowych na ostatnim posiedzeniu banku centralnego w tym roku, 9-10 grudnia. Fed i Wall Street zostały częściowo zaślepione najdłuższym w historii zamknięciem rządu, co spowodowało że kluczowe raporty rządowe dotyczące zatrudnienia, bezrobocia i inflacji zostały anulowane lub przełożone na czas po posiedzeniu Fed. Najważniejszym pytaniem wśród urzędników Fed, którzy są podzieleni co do dalszych działań, jest to, w jakim stopniu rynek pracy osłabł od czasu ich ostatniego posiedzenia. Bank centralny obniżył od września stopy procentowe dwukrotnie w ramach „zarządzania ryzykiem”, aby zapobiec gwałtownemu wzrostowi bezrobocia.
W okresie od początku października do 17 listopada, jak donosi Beżowa Księga, firmy wprowadzały zamrożenie naboru pracowników, pozostawiały nieobsadzone stanowiska po odejściu pracowników lub po prostu zastępowały odchodzących. Większość unikała zwolnień, jednak wielu przedstawicieli Rezerwy Federalnej jest również zaniepokojonych rosnącą inflacją. Stopa inflacji wzrosła z powrotem do 3% rocznie, znacznie powyżej celu Rezerwy Federalnej na poziomie 2%. Ceny zaczęły rosnąć wiosną, po tym jak administracja Trumpa podniosła cła do najwyższego poziomu od dziesięcioleci. Niektóre przedsiębiorstwa miały jednak trudności z przerzuceniem podwyżek cen na klientów, co obniżyło ich marżę zysku. Sytuacja gospodarcza w kraju była nierównomierna i panował ogólnie ostrożny nastrój. Tylko jeden z 12 okręgów regionalnych Rezerwy Federalnej odnotował nieznacznie szybszy wzrost. Większość nie odnotowała żadnych zmian, a dwa wskazały na słabszą koniunkturę. Inflacja jest wyższa, niż życzyłby sobie Fed, ale nie wydaje się, by pogorszyła się od czasu zamknięcia gospodarki. Tymczasem stopa bezrobocia gwałtownie wzrosła, a coraz więcej dużych firm ogłosiło zwolnienia.
Podsumowanie sesji w Europie
Na giełdach Starego Kontynentu zapachniało korektą, czyli tym, czego oczekiwała część inwestorów. Powszechne są spekulacje, że nadszedł czas rozprowadzania longów i domykania długich pozycji. W minionym tygodniu wzrosło prawdopodobieństwo pogłębienia korekty. Jednak ten tydzień rozpoczął się w dużo lepszych nastrojach. Wczoraj pod nieobecność Amerykanów panował sielankowy nastrój i niewielka zmienność. Wszystkie wiodące indeksy zyskały od 0,02% (FTSE100) do 0,21% (FTSE MIB).
W Azji spokojna sesja
Sprawdza się reguła, że pod nieobecność inwestorów z USA, niewiele ciekawego dzieje się na rynkach. Kończąca miesiąc sesja na giełdach Azji i Pacyfiku upływa w spokojnej atmosferze. Nikkei 225 zyskuje 0,06%. Australijski S&P/ASX 200 tanieje o 0,07%. Południowokoreański KOSPI rośnie o 1,37%. Na pozostałych giełdach: Hong Kong (-0,22%), Szanghaj (0,07%), Sensex (0,27%), Singapur (0,40%). Asia Dow w dół o 0,17%.
Podsumowanie sesji na GPW
Za nami mocno spadkowy tydzień, ale szansa na powrót do wzrostów została wykorzystana. Na parkiecie przy Książęcej i nie tylko tam, pojawiły się wśród inwestorów wątpliwości co do dalszych wzrostów. Od trzech tygodni, na globalnych parkietach wyparowały optymistyczne nastroje, a górę wzięło ryzyko spowolnienia. Jednak niedźwiedzie mogą się srodze zawieść. Na wykresie tygodniowym, po czterech z rzędu świecach z czerwonym korpusem, co może świadczyć o słabości popytu. Jednak w tym tygodniu wreszcie pojawił się popyt. Jeszcze w ubiegły poniedziałek, WIG20 walczył o utrzymanie się powyżej pułapu 3000 pkt. Słabość kupujących sprowadziła benchmark do wsparcia na poziomie 2880 pkt. Poziom ten okazał się kluczowym dla dalszych losów indeksu. Solidne wzrosty we wtorek poparte równie mocną środą sprawiły, że WIG20 powrócił ponad barierę 3000 pkt. Wczorajsza sesja upłynęła w przyjaznej atmosferze, podobnie jak na głównych parkietach Europy. Jednym słowem można podsumować, że się odbyła. Po lekko spadkowym otwarciu i próbie powrotu WIG20 nad kreskę, niewiele się działo. Przez większość czasu indeks pozostawał na czerwonym terytorium i ostatecznie zakończył dzień na lekkim minusie. Zadaniem dla byków jest teraz obrona zdobytego poziomu 3000 pkt i jeśli globalny sentyment się nie zepsuje, atak na roczne maksimum.
Obrót na szerokim rynku wyniósł 1,26 mld zł. WIG stracił 0,15%. Indeks blue chipów stracił 0,36%. WIG20fut spadł o 0,40%, osiągając na zamknięciu wartość 2998 pkt. Dużo lepiej spisały się średnie i małe spółki. mWIG40 zyskał 0,55%. sWIG80 zakończył dzień wzrostem o 0,12%.
Złoty stabilny i wciąż bardzo silny
Źródło: opracowanie własne, stan na dzień 28.11.2025.
GBPPLN – para aktualnie handlowana jest po 4,83.
EURPLN – dziś euro wycenione jest na 4,23.
USDPLN – dolar jest dziś handlowany po 3,65.
CHFPLN – aktualnie za franka trzeba zapłacić 4,53.
PLNJPY – para handlowana jest po 42,82.
CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.
