比赛的目标:Linda Raschke,像运动员那样交易

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比赛的目标:Linda Raschke,像运动员那样交易

可以将“交易游戏”与“精英运动”进行比较吗?需要什么才能赢?Linda Raschke 认为,这两者之间的相似之处将会超出你的想象,比如睡眠、饮食和运动对两项活动都很重要,尤其对于需要保持放松、专注和持续性的交易员。从交易所起步,到管理自己顶级对冲基金,Linda已经交易了超过35年了。在这一集中,Linda Raschke 将带着Michael McCarthy 一步一步地去了解她和她的经历——为什么她认为“准备”,是在金融市场中胜出的关键。

Linda Raschke

CMC Markets

Linda Raschke 于1981年开始了她的职业交易生涯,并成为两个交易所的成员。 她于1992年成为注册商品交易顾问(CTA)。从那时起,她一直是多家基金的主要交易员,并于2002年成立了自己的对冲基金,并由她担任商品池运营商(CPO)。 Linda 的对冲基金在 Barclays Hedge 的5年期最佳表现总排名中,在4500个候选产品中获得第17位。她早期的成功得到了 Jack Schwager 在其着名的《市场魔法师 Market Wizards》系列中的认可。 在2015年,Linda 从CPO和CTA退休。然而,她继续每天用自己的账户交易——并且还在使用她自1992年交易以来的相同计划。

这三个因素:绩效,长寿和一致性,是使Linda Raschke在专业交易和资金管理领域中脱颖而出的因素。这些都应该成为任何严肃交易者的优先注意事项。

第3集:比赛的目标:Linda Raschke,像运动员那样交易

Michael McCarthy: 比赛的目标是赢得胜利。如何取胜?像精英运动员一样,高明的交易者需要纪律、专注以及不懈地追求成功。

Linda Raschke: 这不仅仅是聪明,还需要拥有特定的性情。保持在那个时刻,集中注意力,完全专注,一心一意。

Michael McCarthy: Linda Raschke制订的培训方案甚至能让精英运动员汗流浃背。她告诉我们,培训和准备对保持专注目标同样重要。

欢迎收听交易的艺术。我是主持人Michael McCarthy,CMC Markets亚太地区的首席市场策略师。在每一集中,我们将解开行业专家起起落落的经历背后的秘密,发现他们掌握金融市场交易艺术的旅程。今天我们节目的嘉宾是Linda Raschke,世界顶级投资和交易专家。她自1981年起涉足这个行业,最开始是股票期权做市商。她的经历出现在Jack Schwager的专著《新金融怪杰》以及Sue Herera的专著《华尔街的女人》中。Linda拥有35年的交易生涯。创立自己的基金之前,她为几支对冲基金服务,她自己的基金在参评最佳五年表现的数以万计的基金中排名第17位。Linda的全身心投入、对细节的关注和做事的专注让她攀上行业的巅峰。本期节目我们将触及Linda交易计划最核心的部分,去发现她的交易风格。欢迎来自芝加哥的Linda Raschke参加本期交易的艺术节目。

Linda,你进入这个行业的主要原因是什么?

Linda Raschke: 你想要诚实的回答,还是虚伪的回答,主要就是为了赚钱。我大学毕业后并没有真正准备好做很多其他事情。我只是偶然进入这个行业。交易不是敞开大门欢迎任何人进入的逐金之路。而是你是否能够找到进入这些公司的方法。我发现一条艰难的道路,去旧金山向经纪公司提交申请。我认为自己会以经纪人的身份开始。我甚至不知道交易大厅的存在。我最终遇到一位在旧金山证券交易所工作的人士,当时我完全不了解股票期权,而且对很多领域可能都是一窍不通。我也曾经想成为一名音乐作曲家,你可以从事各种不同的行业。但最终我还是选择了这个行业。

Michael McCarthy: 我简直不相信自己的耳朵!钢琴键盘上的那些时光是你选择交易行业的关键要素之一?

Linda Raschke: 是的。我是一名差劲的钢琴师。不,其实我没有那么糟糕。我弹得非常好。我一天弹六个小时钢琴。你会发现不同场景下真正取得成功的三种不同类型的人群之间存在很多相似之处。他们是专业运动员。事实上也有一些有音乐天赋的人。当然,另外一种是让Richard Dennis的海龟小分队取得显著地位,让他们取得成功的那种人。这是因为Richard Dennis和他的合伙人特别选择在博弈论方面表现优秀的候选人。

事实上我结交了不少来自交易大厅的朋友。他们曾经玩大师扑克游戏,不管它是什么游戏,他们每年都在拉斯维加斯举办,邀请你去参加。所以他们有这种想法。午餐时间交易大厅的楼上总会看到有人在下西洋双陆棋。所有这些游戏都需要保持在那个时刻,集中注意力,完全专注。一心一意。如果你一心多用,可能结果是一事无成。如果你相信社交媒体上的谣言,电视上的乱说,那么你可能做不成任何事情,因为分心和被干扰。我们需要特别专注。这就像你下国际象棋,提前想好应对步骤,类似于这种一心一意的专注。只关注较小的范围。这一点非常重要。因为诱惑太多。看看那些刺激、方向、策略、市场、比特币、季节、宏观演绎、算法推演。所有这些都试图让你远离专注。你需要找到自己的方式。

Michael McCarthy: 所以说,Linda,您是否认为某些交易者可以发展出天赋,或者说您是否从零开始成为交易者?

Linda Raschke: 我认为有两点非常重要。无论任何人只要下定决心在某个领域取得成功,他的智力足以实现目标。我不认为进入这个行业需要超过125的智商,虽然在今天这也不算是太高的智商。我不认为是否接受过大学教育有影响。你已经具有自己了不起的公平舞台。这不仅仅是聪明,还需要具有特定的性格。许多人一开始最大的问题就是他们想要这样做。他们认为这很有趣,就像玩游戏,可以赚很多钱。但是很快他们会发现交易真的不是那么有趣。可能带来非常大的压力。你必须有忍受力。然后你才能说,这是世界上最伟大的爱好。我认为人们可以享受交易的乐趣。前提是取消每年必须盈利百万美元的压力,这是完全不现实的。

Michael McCarthy: 假如一名交易者的智商足够高,而且有决心,有韧性,还有自己的系统。那么他们需要什么样的培训?交易者如何为交易日做好准备?

Linda Raschke: 市场开盘前做出的决策越多,你越灵活自如。对自己交易的东西把握好分寸,了解自己的风险水平。了解自己当天交易的市场,以及将采取的策略。在市场开盘前做好这些决策。所以在晚上进行推演,将所有步骤推演一遍,制订第二天上午将采取的计划。早上进行另外一个过程。这个过程就是关掉机器,重新打开,确保执行图表处于打开状态。即便使用最好的软件或者硬件,总会有一些意外发生,让你意想不到;互联网,等,诸如此类。进行一次试运行,确保所有系统正常工作。

然后我会上楼去拿一杯咖啡。下来后首先执行一次交易测试。我会观察昨天晚上的市场节奏,决定是否可以提前做一次标普交易。总有事情做。总有事情需要安排。我的一天就是由大量的数据组成。然后是晚上的功课。如果我晚上坐在办公桌前做功课,亚洲市场开盘,需要在开盘时做更多的活动。亚洲市场明显存在最大的不确定性,并且拥有最多的人口。这是交易的最佳时机。我必须承认,欧洲市场开盘时我不会起床,睡好美容觉对我的下一场交易非常有帮助。科学家已经对你的大脑做过研究,解释你为什么至少需要七个小时睡眠。我花30年时间才明白这个道理,的确非常重要。

接下来中部时间6:30开始早上的功课。纽约人通常早上8点钟坐在办公桌前,这意味着7点是属于我的时间。然后债券市场开盘,所有这些事情,我会保持一定的节奏。现在欧洲是午餐时间,所以人们关闭仓位。这是一天中的趋势逆转期。当我们坐在美国的办公桌前时,情况就是如此。因此,总会有两三次非常好的机会可以利用。

Michael McCarthy: 所以你需要计划。你需要方法。如果发生意外情况该怎么办?如何应对意外情况?

Linda Raschke: 我会对情况进行评估。是否是我自己无法掌控的硬件或软件出错?这种类型的意外情况最让我感到抓狂。如果我进入交易的一瞬间,服务器崩溃,我正持有仓位,或类似的情况。我敢保证每年都会发生几次这样的事情。在某些方面,在某些情况下你的电脑崩溃。这让人非常沮丧。所以对于我来说,我知道这是我的致命弱点,对我来说这是最令人沮丧的事情。现在我意识到这一点,我的反应就像,天啊,我必须停止交易,然后坐在那里用尽一天的其他时间去犯错,因为我知道我会这样。

另一种类型的意外情况,我们无法控制,属于异常事件。比如,正当我持仓的时候,美联储宣布接管房利美和房地美,标准普尔周日晚上开盘上涨40点。这是另一种类型的市场风险。Perry Kaufman对这种类型的事件做过很多研究。就像曾经发生的切尔诺贝利核灾难。如何应对类似情况?应对这些类型的事件有一整套习惯做法。在极端情况下,不管你信不信,通常是翻倍投入。但在其他情况下,我们开始斩仓。一次性斩仓。我的意思是,你永远不知道会发生什么事情,比如总统明天被枪杀。但你无法控制这些。只要你在市场上,市场永远有风险。

Michael McCarthy: 所以你斩仓,减轻自己的压力。

Linda Raschke: 是的。减掉一部分。如果真正喜欢,可以再回头。但是大多数人做任何事情都会遇到困难。他们会呆如木鸡,惊慌失措。这就是人们陷入困境的原因。他们坐在那里天人交战。心里清楚应该做什么,但是身体却无法动弹。这种情况非常糟糕。如果我写一篇文章,至少会有三段相关内容。首先,不能呆坐不动,立即斩仓。你以后还可以再次进入,但是很多人错误的认为是赢家通吃、败家输光。这是一件不幸的事。如果没有相关的工具和信息正确评估事件,以及该事件带来的进一步风险,那么你需要斩仓。这个反思过程是为了确定,即使你可能决定想这样做,也不需要清空全部仓位。

这样方便你更快采取行动。方便你开始缩减规模,直到再次进入可操作的框架。谁知道接下来会发生什么,可能你希望再次投入。你可能希望增加仓位。或者做其他选择。但是首先你必须斩仓,因为你头脑迷糊,无法做出清醒的判断。我们面前仍存在未知的变数。我们不了解风险状况。需要让自己立于不败之地。这些机会绝对是最好的交易机会。但是,如果你持有仓位,却处于错误的一方。你能明白我的意思吗?所以你可以立即收拾残局,缩减仓位,然后再次开始交易。你会惊讶于交易的自由,以及心里充满的能量。交易让人兴奋,而不是喜欢,噢,上帝,我作茧自缚,事情被我搞砸了。

Michael McCarthy: 你是否见过交易者面临的另一种问题,过度交易,交易过于频繁?

Linda Raschke: 过度交易的交易者,我太不清楚,或许他们应该停止工作,在清晨喝一杯咖啡。过度交易的交易者需要做好交易日志。然后在一天结束时,圈出哪些是被动交易,也许你需要抛弃某些习惯,因为你在盲目跟风。或者你当时非常焦虑,决定最好退出,但实际上还是买入。连续三天复盘你的交易活动。坚持三天即可。圈出哪些是情绪化,非计划交易。看一下亏损多少钱,或者你是一个天才,赚了多少钱。认真评估。

坚持三天后你会大吃一惊。看一下由于被动人为错误在金融市场上亏损多少钱。然后回头圈出放弃的计划交易。如果你有耐心,推演这些交易的结果。我相信任何人不需要别人指导,只需要了解一些基本的工具,他们可以自己搞明白这一切。你应该清楚,如果他们还是搞不明白,那么抱歉,这是达尔文主义的游戏,你不会坚持太久。

Michael McCarthy: 如果迫切想观看超级碗,你可以达到目的。

Linda Raschke: 办法总是有的。市场是世界上最好的老师。我认为市场胜过任何教师。这可以归结为个人,他们花多少时间工作,以及如何做到有效安排。

Michael McCarthy: 那么Linda,不同的运动员有不同的指导或培训方式,交易者也是如此。你如何看待行为金融学派?作为交易者,你会运用这一理论吗?

Linda Raschke: 当然会。这是对我们个人偏差的认识。我的意思是,这是市场永远的驱动因素。供求关系、贪婪、竞价和理论。实际上可以研究行为的偏差。在100位交易者的房间向他们展示从低到高的标普指数蜡烛图。80%的交易者看涨,甚至不会查看前一天的行情。蜡烛图上端封闭,是一根长线条,人们会看涨。如今蜡烛图本身不会成为交易策略的基础。然而,你需要自己了解情况。

如果你发现自己倾向于确定,被大众所吸引,在错误的时间点过分看涨。或许很难做到低价买入。这就是做研究的魅力。或者另一方面,有一个指标称作VIX波动率指数。VIX指数的尖峰是非常强的买入信号。我们可以回溯观察过去20个数据点,是否对未来持续22天有积极的预期。因此,这种模型是对抗行为金融偏差的最佳工具。我不认为交易者根据行为金融本身制订策略,但可以意识到人类行为偏差,制订策略保持对自己的控制。

Michael McCarthy: Linda,你说过你已经退休了。但是根据谈论市场的方式来看,你仍然充满激情。我的意思是,你还没有离开市场,是吗?

Linda Raschke: 我每天都坐在屏幕面前。你不明白,我过着一种奇怪的生活。我不需要经营业务。噢,上帝。监管机构、表格和工作人员,800个号码,举不胜举。我不喜欢经营业务。我现在非常开心。我有自己的交易账户,我自己的屏幕。这感觉真好。我只想把一天塞得满满当当。

Michael McCarthy: 我相信这是过渡期。你在驯马,是吗?

Linda Raschke: 是的。我有四匹马。今年我在惠灵顿赛马。这是我生活中非常重要的一部分。我一直在失败。我的意思是,我去驯马。我今天刚接受教训。这件事非常丢人。我在马身上坐不住,到处乱跳。我已经交易35年。但我不知道驯马会发生什么。

Michael McCarthy: 我只想稍微梳理一下。你认为运动和交易有什么相似之处?

Linda Raschke: 如果你想在运动中脱颖而出,请不要低估练习和时间的数量。我不会说市场需要练习。但是我可以肯定,如果仔细观察顶级运动员,不论是足球、网球、高尔夫还是游泳,他们全身心投入,我认为这就是那些职业生涯更长的人们最终享有盛名的原因。要么投身于系统、模式开发或研究,或者给你带来优势的模型,要么许多人来自交易大厅,那里是一个非常密集的环境。我想说,他们中的大多数人都没有达成目标,并非每个人都能成为塔尖的1%。这仍然是一个数字游戏。有些人试图立即做到很多事情。我相信每个人都在市场上有一席之地。

另一个有趣的事情是,我可以获得持续发展产品的博士学位。CDS,这种新合约是什么?上次飓风发生时,相对于天然气和原油,燃料油的表现如何,原因是什么?因为燃料油运输方式不同。同样是水力压裂天然气,现在我们用管道输送。你总是在了解这些新技术。

Michael McCarthy: 长期以来你一直是一位成功的交易者。这些年来交易发生了哪些变化?

Linda Raschke: 我认为人们面临的最大挑战是电子平台使得点击、点击、再点击变得过于容易。研究表明,跟点击Twitter、Facebook、点赞或任何其他电子平台没有区别。每当你用鼠标点击你的平台,大脑中会喷出一股多巴胺。就像拉一下赌城拉斯维加斯的老虎机手柄。我不知道人们是否意识到这一点。这样会导致过度交易。让他们轻度上瘾。我的意思是,我自己身上可以观察到这些。我晚上回家做功课,开始制订交易计划。我想,明天应该买入。我反复思量,突然间我在今天晚上买入。就像,等等,这是谁干的?我没有执行这项交易。是不是我的手不听使唤,自己去交易?

除此之外,我不得不说,市场本身并没有改变,尤其是观察更长的时间范围。我看到今天的日线图,对于我来说,实际上可能是30年的日线图。短期内干扰的噪音非常多。Perry Kaufman最擅长解释这些,随着更多的参与者进入,市场如何发生变化。这意味着短线交易者、散户交易者、商业性套期保值者、长期趋势追随者,所有这些交易者关注很短的时间范围,这是市场非常成熟的标志。全球参与,不同时间范围的参与者。因此噪音水平大大增加。

所以我相信市场上交易的任何人都了解我谈论的是什么。当他们有些[?弹性],很难察觉,无法真正观察到波动。这是一片边缘之地,你会更容易犯错误。当然,在低潮期,他们容易受到影响,波动变大,交易量出现,图形也会更容易观察。毫无疑问,必须学会分辨自己选择的交易。这一点很难做到。人们往往没有耐心端坐不动。如果在网上找到一个交易伙伴,或者Skype上有两三个水平相当的好友,那么交易会变得更容易。

Michael McCarthy: 就像陪练。

Linda Raschke: 的确如此。我有一个Skype群。其中有五个成员。不得不说,我的生活中不能没有他们的幽默。99%的谈话与市场无关。但是如果有消息,他们会立即弹窗通知。每个人都在做自己的事情,但他们通过图表以视觉的方式分享正在做的事情。你提出一个模式,其他人自行评估。我认为这样做获益匪浅。有一两个交易伙伴,或许可以彼此负责。相互间的帮助非常大。

Michael McCarthy: 我想着重指出你刚才说过的一句话。市场处于非常成熟的状态。但是在短期内,似乎变得不理性。是这样吗?

Linda Raschke: 这就是我要表达的意思。是因为噪音。这就是我说的噪音水平。一点[? 25:43]触发和下跌,实际上没有任何真实成交量。我相信市场状况图表可以将其纳入另一种概念框架。我自己不使用市场状况图表。对于判断其中许多垃圾股来说,这些图表非常有价值。我们上涨或下跌的竞价失败。如果远离这些垃圾股,你仍可能再次回头。它们给你一种特别的感觉。因此你不会试图评估波动和动量分化。由于噪音水平,经典的早期工具在较短的时间范围内效果不佳。

Michael McCarthy: Linda,你谈论市场的时候,我相信节目的听众能够听出你充满激情的声音。您对交易的热爱是否源于它提供的独立性?
ㄒLinda Raschke: 我认为是你可以独自做一件事情。你不需要人们向你展示什么。互联网上的信息很多。如果你只是阅读一本关于基本技术分析的书,Schabacker或者Wyckoff的书能够给你打下基础,一个真正经典的基础。什么是支撑位,什么是阻力位。什么是支撑位?支撑位是两个数据点。向下摆动,形成摆动低点,然后向上回调,这不是支撑位。必须经受考验。下跌,再次考验,然后再次上涨。在某个位置获得两个数据点。不一定强求完美。一个数据点低于另一个点,或者一个点高于另一个点。

现在靠什么确定趋势?很多人说,移动平均线。特别经典的趋势定义,诸如此类。这些东西在互联网上可以免费找到,或者读一两本书即可。在我看来,Schabacker和Wyckoff对基本结构的理解最到位。然后打印出图表。做成一个小项目,就像小学三年级老师指定的年终项目。拿出笔记本电脑,打印出最喜欢的十个图形。每个图形找出20个案例,结果如何,图形是什么样的。我认为,进行这种类型的测试和建模能增长见识,可以亲自动手观察一切,获得一种对行为的感觉。练习让你感到可控,增强自己的信心。这就是我对大家的告别赠言。

Michael McCarthy: 这就是Linda的魅力,带给我们许多欢乐。

本期节目的嘉宾是Linda Raschke。Linda为本节目撰写博客文章,如果我们的听众希望了解Linda的交易准备过程,请立即访问我们的网站theartfultraderpodcast.com,播客听众可以获得一些限时优惠。交易的艺术是全球在线交易领先平台CMC Markets的原创播客系列节目。本播客的信息属于一般性质,不涉及您的个人财务状况。如果需要随时获取最新剧集,请立即在Apple Podcasts播客设备上订阅我们的节目,或者在任何地方播放您喜爱的播客。请务必和您的朋友分享,同时给我们评分。我是主持人Michael McCarthy,感谢您收听本期交易的艺术广播节目。

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