Graham O'Brien: 人工智能能否超越目前的交易技能?

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Graham O'Brien: 人工智能能否超越目前的交易技能?

20年前,澳大利亚证券交易所开始使用计算机,从纸质单据到数字交易的转变彻底改变了交易所得样貌。 澳大利亚证券交易所股票衍生品销售经理 Graham O'Brien 目睹了交易世界的转型,以及随之而来的风险和回报。 随着算法交易的兴起,网络安全仍然是一个热门话题,互联网速度的毫秒差异可能是盈亏之间的差异,科技在交易组织和交易者心目中仍在比较前沿的位置。 未来是什么样的?人工智能会接管吗? Graham 讨论了澳大利亚市场的演变以及未来的发展方向。

Graham O'Brien

CMC Markets

Graham O'Brien 和 CMC Markets 的 Michael McCarthy 从二十多年前在交易大厅的曾经共事,现在是悉尼-澳大利亚证券交易所股票衍生品的销售经理。 ASX 教育专家 Graham 是期权交易和澳大利亚市场背后技术的专家,他见证了数字技术的转变。

第8集:Graham O'Brien: 人工智能能否超越目前的交易技能?

Michael McCarthy:未来是怎么样?机器人会取代交易员吗?人工智能能否超越旧有的交易形式?

Graham O’Brien:我不担心机器人会把人赶出市场,因为市场仍然是一种个人的事情。在澳证交所上市的公司的运行靠的是公司的董事们而不是靠一台电脑。

Michael McCarthy:今天我们采访了股票衍生品和培训教育专家Graham O’Brien,他见证了从交易场所到当今高科技领域的技术革命。他对新技术很感兴趣,但质疑机器人将取代真正的人类交易员。

嗨,欢迎来到交易的艺术。我是Michael McCarthy,CMC市场亚太区首席市场策略师。在每一集里,我们将从交易专家的经验中提到高潮和低谷,并发现他们掌握金融市场艺术的历程。今天,我们欢迎悉尼澳大利亚证券交易所的高级经理Graham O’Brien。20年前,Graham O’Brien和我一起在交易厅工作。他是代表客户下达订单的,而我是在制定价格。然后Graham O’Brien搬到澳交所,他已经在那里工作了17年了。现在,他是一名教育专家,为投资者举办了一些最好的研讨会。当悉尼的交易大厅尚在营业时,格雷汉姆就开始工作了。他见证了从交易场所到计算机屏幕的转变,现在是算法和高频交易。和我一起在悉尼,Graham O’Brien。
欢迎Graham来到交易的艺术节目。

Graham O’Brien:祝贺。谢谢你!

Michael McCarthy:在过去的几年里,交易发生了很大的变化。您刚开始是在交易场所里工作,那时首次引入计算机。您能描述一下这种变化吗?

Graham O’Brien:是的。所以旧的交易场所,我们还有纸在地板上。过去,人们通常会带着他们的纸质订单,从桥街的办公室接到电话,或者是在悉尼的其他地方,然后把纸质订单送到交易场所。然后,在交易场所上有一台电脑放在我们面前,我们会把订单输入电脑系统然后让它进入电子世界。所以,我们已经走了很远。现在你甚至不需要纸了。当有人通过互联网向你下订单时,它就直接进入市场了。所以市场已经发生了变化。但我们过去也过得很愉快,不是吗?

Michael McCarthy:我否认这一切,Graham,我从未去过那里。但这是一个巨大的变化。我的意思是,甚至连一个巨大的交易场所都没有了?

Graham O’Brien:不,那是对的。现在在澳大利亚市场,一切都通过电子方式完成。现在有一个人从其他人那里得到了一个订单,和另一个在交易场所的人交谈,看看谁能得到最好的价格。计算机系统决定谁是第一,谁应该在市场上得到订单的优先级。

Michael McCarthy:这对你意味着什么?这个世界因此对你有何改变?

Graham O’Brien:多年来我不得不调整自己。所以说旧的交易场所更有人情味。你必须了解其他贸易公司的人,了解他们的癖好,熟悉他们。因为如果你是朋友,他们在订单上可能会给你更好的价格。如今是计算机屏幕,没人知道这个名字。它是屏幕上的一个数字。谁拥有最优惠的价格,谁就能先得到这笔交易。没有一种我们曾经在交易场所地板上建立的友谊,现在只是一个价格在屏幕上。

Michael McCarthy:这是事实,不是吗,现在的交易群体通常会更加支离破碎,不是吗?

Graham O’Brien:那肯定是这样的。你过去常常会发现,例如,在一年结束的时候如果有圣诞聚会,我们都习惯于作为一个贸易团体聚在一起。现在它被局限在我们的交易公司里,我们现在是竞争对手,而不是经常在一个交易社区。

Michael McCarthy:我总是想起Warner Brothers漫画里的牧羊犬和狼。Ralph 和他…

Graham O’Brien:我记不清了。我想我是Ralph,而你是牧羊犬。

Michael McCarthy:我是想偷羊的狼,是的,你是保护他们安全的牧羊人。但是到了最后,Ralph和Sam他们俩都关了门休息了。夜里的Ralph,夜里的Sam。就像这样。在交易场所里,我们是相互对立的,我们经常处于冲突中。但是,铃声一响,一切都结束了,是时候该溜之大吉了,聊一聊,还可能喝一两杯啤酒。

Graham O’Brien:你说得完全正确。你经常发现人们在公司之间也发生了变化。所以有一天我是一个竞争者,第二天我就和你一起工作。所以这无疑说明,当你在旧交易场所时,你需要记住每个人。

Michael McCarthy:当然。好吧。现在回到支撑市场的技术。现在看来,这个想法似乎是,算法在市场上做了很多繁重的工作。您可以告诉我们,我们公司和对冲基金、做市商在其日常交易中使用的一些算法吗?

Graham O’Brien:当然可以。因此,如果我把旧的交易场所和现在发生的事情做个比较。你的交易公司可能有5个人可以在交易当天完成所有的订单。那么你没有那么多的人手可以在交易场所的市场上获得订单。现在有了计算机,每分钟我可以有成千上万的订单进入市场。因此,算法实际上加快了客户订单到达市场的速度。因此,我可能会有一个很大的订单,例如一天内做10万BHP。我想确保我的客户在一天中得到一个公平的价格,这是成交量加权平均价格,或者是当天的平均价格。一种算法可以帮助我把它放到那个算法中,并确保客户在一天中周期性地处理这个订单,而不需要一个人一整天都在看这个订单。因此,最简单形式的算法实际上允许在市场中为客户端更简洁地执行大的订单。

Michael McCarthy:那么算法可以用于客户订单,当然还有其他使用算法的小组。做市商是一个你与之有很大关系的群体。
Graham O’Brien:如今的做市商,程序员几乎把他们希望在市场上交易的算法告诉计算机。因此,尤其在期权市场中,例如,可以采用复杂的算法来确定他们希望在市场上交易的价格。因此,他们是向计算机系统输入他们在市场交易时想要遵守的规则。算法只是遵循这些规则。实际上,您仍然需要有一个坐在程序后面的人,他可能正在编程。然而,计算机系统本身就是驱动订单进入市场的那个系统。考虑到这一点,它实际上使一个做市商的订单进入市场的速度要快得多,这是该算法的结果。我脑子里没有时间在嘀嗒嘀嗒,决定我想要交易的价格是多少。系统会自动为他们进行计算。

Michael McCarthy:所以这些机器人还没有真正接管,它们是为交易员工作的。

Graham O’Brien:是的。肯定。很多时候,算法仅与实际对算法本身进行编程的人一样好。坐在它后面的人仍然是最终确定算法的方向。

Michael McCarthy:那么当一个算法出错时会怎样呢?

Graham O’Brien:我们已经看到了一些案例,尤其是在澳大利亚市场,一些算法出现了问题。我能回忆起一个人实际测试的时候。所以他们甚至不应该把订单放到现实的现货市场,他们只是在测试一种新的算法。但他们实际上是通过与现实市场联系起来的,而不是测试市场,他们在30秒内将一只70美元的股票从70美元一路降到5美分。因此,当算法出差错时,它们就会极其错误。这些天,对那些犯错的人来说,这实际上是一笔巨大的经济损失。所以现在这种情况发生的次数比我们在四,五,六年前测试这些系统的时候要远的多。

Michael McCarthy:所以速度的提高有助于盈利,但也会带来伤害。

Graham O’Brien:当然了。我们可以回到我们在美国听到的“闪电崩盘”,以及算法相互跳跃,推动市场进一步下跌。所有这些都归结于算法的编程。如果没有正确编程,它就会对市场产生影响。

Michael McCarthy:Graham,你可以为我们解释一下算法交易和其他一些我们一直在进行的交易的区别,比如高频交易。

Graham O’Brien:从我的角度来看,我认为算法交易是一种可以获得大量订单的方式,将其拆分,并使其更容易在市场上交易。所以它可以很简单,因为算法是一种止损指令。所以我在市场上有了止损。当市场下跌到一定程度时,该算法会触发我的止损。这是我们在市场上看到的最简单的算法之一。当我们开始接触高频交易时,我们开始关注那些试图从市场中可能出现的异常现象中获利的系统。因此,效率低下的情况下,停止可能以不同的价格来定价。或者是高频交易,在拍卖市场上,在屏幕上的第一个价格上击败了我。所以我认为算法帮助了我们。高频交易者为开发他们的人赚钱。

Michael McCarthy:当然也有一些公司是为了利润和只为利润而经营的。你也和这些团体合作过。这是技术上的军备竞赛吗?

Graham O’Brien:所以当我们开始考虑那些纯粹是为了从市场活动中获利的军备竞赛的时候,我们就进入了高频交易者的行列。通常情况下,当你有不止一个交易所为股票市场提供定价时。经常一个交易所的定价比另一个交易所的价格要高,而那些高频交易商正试图利用市场上出现的这些异常现象。举个简单的例子,我有一个股票,一个是20美元,另一个是21美元,比另一个高1美分。我可能很快就能卖出20.01美元,在另一个交易所以20美元的价格买回,从交易中获利1美分。这就是我作为高频交易员所要做的。因此,速度是我尝试和跳过他人获得订单的最终工具。

Michael McCarthy:显然电子信号需要时间。它是以毫秒或微秒而不是秒来测量的,但这需要时间。公平竞争是如何进行的?

Graham O’Brien:交易所已经完成了一项工作,澳大利亚的监管机构已经有了真正的时间来审视这一问题。通过观察其他市场的情况,他们可以看到,如果我们进行了军备竞赛,并且有一个人能够更快地接触到另一个人,这并不一定是公平的竞争环境。例如,我知道在澳大利亚证券交易所,有一些电线穿过流动性中心的屋顶,这是交易所所有的计算机系统的位置。所以即使我有个计算机架,或者系统就在交易所的引擎旁边,从我的电脑里到交换机的线路都是通过屋顶运行的。所以我们要确保流动性中心的每一条线都是一样的长度。所以你可能有150台不同的电脑在一个中心,但是每个人的长度都是一样的,因为这条线的长度意味着我实际上可以拥有其他人的微秒优势。

Michael McCarthy:哇。

Graham O’Brien:它的长度是微毫米,以确保它们的长度相同。

Michael McCarthy:那么这些关于在大楼周围环绕着电线的故事是真的吗?

Graham O’Brien:没错。屋顶上到处都是电线。我不知道一些技术人员会如何处理电缆。我在家的时候遇到了麻烦,因为我在找延长线,更不用说交换的屋顶了。

Michael McCarthy:那么我们现在在哪里?现在的技术有多复杂?

Graham O’Brien:这是很复杂的。从算法一直到高频率系统,我们已经从6、7年前开始,在澳大利亚的一个交易部门仍然可能有5到6人代表客户在一个正规的机构交易部门代表客户下单。现在,我们的某些公司现在只有两个人代表客户输入订单,而计算机已经接管了另外四个人的角色。这种情况发生的原因是,算法随着时间的推移变得越来越聪明,当市场与市场上的某个人发生交易时,他们不再犯错误。所以他们在了解市场动向方面变得更聪明了。它们也会随着时间的推移而不断进化。我们将看到五年前我们看到的景象。我们以为我们永远不会达到我们今天的阶段。我相信在五年内,算法对市场上的交易者来说将更加重要。

Michael McCarthy:最终,这是否会导致这样的效率,对这些公司来说不再有利可图了?

Graham O’Brien:每当定价有差异时,总会有获利的机会。我不认为我们会进入一个市场,在这个市场上,每一个提供产品的交易所,比如惠普,都是一样的价格。每当交易所之间的价格有差异时,就会有盈利的机会,而且还会有系统利用这一利润。

Michael McCarthy:我们对科技有什么恐惧?

Graham O’Brien:我不认为科技会带来太多的恐惧。我认为我们需要担心的是被编程的技术。我们选择经纪人,尤其是基金经理,他们在澳大利亚管理着我们所有的养老金。他们管理着一大笔钱。他们选择了一个中间人,从他们的编程的背后,经常进入那些算法,他们选择了最适合他们的算法。所以我们需要担心的是,有人没有把这个算法应用到未来。

Michael McCarthy:这是错误之处。

Graham O’Brien:是的。这是我所担心的错误。

Michael McCarthy:人们对技术有很多恐惧。你认为为什么会这样呢?

Graham O’Brien:我认为人们对科技的恐惧是因为他们觉得自己没有控制权。我想这就是问题所在。如果我是一个进入澳大利亚市场的普通投资者,或者是一个普通的交易员,我怎么知道我控制了在市场上处理我订单的系统呢?无论如何,我们需要得到一些保证的是投资者很好,这个系统有多安全呢?有没有人能从安全的角度进入这个系统,从这个系统中获取我的详细信息?这是人们一直关心的事情。其次,有人会无意中修改我的订单,把它从我想要交易的地方拿走吗?这些算法是否会突然触发一个止损,我现在已经被触发了,我不得不退出一个位置。我认为这是人们主要关心的问题。然而,不仅在交易所,而且在监管机构之间,也存在着平衡和制衡,以确保这些系统对客户的行为公平。所以总有一个警察在检查那些客户在和他们的经纪人下订单时接触到的算法。

Michael McCarthy:那么,Graham,我们一直在向我们所有的客人询问最好和最坏的情况。那么是否有最好的算法,或者是您所见过的最好的交易系统?

Graham O’Brien:如果我要看看我在市场上看到的最好的交易系统,我几乎要回到过去的交易场所,看着我们第一次进入屏幕交易的时候的情况。我所看到的最好的系统是由瑞士信贷在当时开发的,或者我认为它在当时也已经成为了资本。所以瑞士信贷带来了他们的系统的编程人员。因此,我们从一个交易场所移到一个屏幕交易市场。实际上,他们把程序员带到了交易场所,使他真正做市商。类似于你当时做的事情。一个真正的程序员,他不知道如何去做市场。但他是他们系统的编程者,所以他们会把编程者带到市场一段时间。当我们从交易场所移动到屏幕交易市场时,他们比其他人更有优势,因为真正的程序员了解做市商在做什么。所以它几乎不是那时最好的系统,但是是当时最佳的技术应用。

Michael McCarthy:这个过程很好。

Graham O’Brien:没错。我认为这将继续下去。当你看到大学生们的到来,我们看到市场的创造者,或高频交易者正在寻找成绩最好的最明智的和最聪明的大学生,他们的成绩最好。可能是工程师,可能是那些公司里的电脑分析员。那些懂得商业的人总是表现最好的。

Michael McCarthy:Graham,我知道你对这一问题的看法是什么,但去年的一项研究发现,高频交易员与自己的身体更合拍,他们能听到自己的心跳,有更多的盈利交易,而且在行业中持续时间更长。你注意到了吗?

Graham O’Brien:是的,当然。如果他们了解他们所从事的业务,而不是仅仅通过编程来试图利用这个价格买进,然后以这个价格卖出。了解在澳大利亚市场和其他市场中出现的异常现象,无疑更有利可图。例如,我曾在一个期权市场上看到过一些市场制造商来到澳大利亚市场。传统上来讲,澳大利亚是我们股票市场的一个低波动的环境,然而,如果我来自美国,美国的股票市场则是一个经常波动较大的市场。我将看到我们的波动水平,并且认为,这太轻了,我们只需要整天买波动。他们是第一批在美国再次进行交易的人,因为你需要了解每个个体市场的错综复杂,而不是像你在世界各地所习惯的那样。我们在这个市场上看到的大多数新进入者并不是在澳大利亚创造的,而是来自海外。所以我们看到了来自以色列的新进入者。以色列非常聪明的高频交易公司正试图向澳大利亚提供他们的系统,以向我们的市场提供他们的系统。我们有足够的流动性,也想尝试从澳大利亚市场赚些钱。

Michael McCarthy:所以澳大利亚市场正变得越来越国际化。

Graham O’Brien:确实是这样。与我们的股票市场相联系是我们在澳大利亚的利率市场。与世界上其他许多国家不同,我国政府债券市场的利率是有收益率的。从期货的角度来看,利率市场有一个收益率曲线,人们可以试着交易。因此,很多高频交易者可能不会涉足股票市场,他们会把自己的脚趾伸入固定收益市场,流动性非常大,测试他们的系统,然后在股票市场上滚动。

Michael McCarthy:这有点反常,因为澳大利亚大约占全球GDP的1.5%,但它被认为是世界上交易量第六大的国家。您刚刚强调了我们在市场上的流动性。这是为什么呢?

Graham O’Brien: 从股票的角度看,我们在市场上有流动性,这是因为我们的养老金储蓄计划。我们的股票市场有一大笔源源不断的资金流入我们的股票市场,这是每个澳大利亚人的9%的收入,他们的工资被用来养老了。所以,随时都有大量资金流入养老。往往首先是澳大利亚市场,我们开始看到世界各地的多样化。但我们的股票市场由于这一规则而在营业额和活动上的排名要高得多。从货币的角度来看,它肯定是围绕着利率的。我们有这么多的国际主权实体,甚至是国际基金经理,他们都在关注我们的利率市场,购买澳大利亚的政府债券,因为他们在澳大利亚的政府债券收益率比世界其他地方的要高。他们如何购买政府债券?政府不会接受美元,或者其他货币,他们将不得不持有澳元来购买这些政府债券。所以我们有一种货币,他们必须将他们本国的货币兑换成澳元才能在这个特定的市场交易。

Michael McCarthy:思考该技术的组成部分。例如,目前行为金融学是一个热门话题。您看到了这种算法的出现吗?

Graham O’Brien:在澳大利亚,这个阶段我们可能有点落后了。我认为,如果你看看海外市场,行为金融学肯定会在这些算法中被应用。我在澳大利亚市场上看到的并不多。如果我们从行为科学的角度思考,我们仍然有一些,我们称他们为我们市场的指定贸易代表。我们每个贸易公司都有几个这样的代表。他们可以看到不同股票中可能出现的异常现象。他们会从算法中取下订单,然后他们自己操作。所以澳大利亚仍然有一些人为的干预,他们经常试图利用,或者试图适应这种行为科学。但我可以看到,随着时间的推移,这种变化是必然的。

Michael McCarthy:Graham,我们从国际市场中学到了很多东西。如何把它应用到澳大利亚呢?

Graham O’Brien:所以我们学到了很多。我们从了解海外的情况,已经能够在这个领域中位居第二。例如,我知道在美国,他们会有一个区域,而这只是一个仓库大楼,在那里,美国的交易所用的计算机系统都在这里。你会发现,所有这些高层建筑都围绕着交易所的流动性中心,或者是他们的中心,在那里他们存放这些电脑。然后将会有微波,或者微波单打,坐在交易所大楼周围的高塔上。无论是谁,从微波的角度到交换中心的最直接的信号,都有最快的速度将他们的订单输入到交易所的系统中。这太疯狂了。

因此,人们实际上正在出售美国的屋顶空间。他们知道对一个高频交易公司来说,这是一个直接的角度以最快的速度进入交易所进行交易。在澳大利亚,我们不允许任何微波信号进入交换中心。所以我们从这些错误中吸取了教训,我们不想突然出现在戈尔希尔的周围,因为这是澳大利亚澳交所所在的地方。我们不希望被像皇家北岸医院等这样类似的高层建筑环绕,并且上面还有微波信号。

Michael McCarthy:绝对不行。

Graham O’Brien:因此,交易所还将出售交易所系统旁的用于溢价的货架。所以突然之间你就有了竞争,并且人们实际上正在对他们计算机系统在交换中心的实际位置进行拍卖。无论如何,你不希望从一个角度来看,所以谁支付得最多,谁就得到最快的速度。你想要一个公平的竞争环境。这就是我们在澳大利亚学到的东西。

Michael McCarthy:这是第二个优势。

Graham O’Brien:正确。

Michael McCarthy:闪电崩盘会在这里发生吗?

Graham O’Brien:因此,在这种情况下,闪电崩盘不会在这里发生。我们现在的系统中有一些限制,即超过一定限制市场本身的市场订单是不允许进入我们的市场的。因此,我们始终期待着最后的贸易,在澳大利亚市场,某些东西不会明显偏离最后的贸易。我们称之为,我们喜欢在澳大利亚的缩略词。我们称它们为AOTs,或异常的订单阈值。实际上,没有人能从澳大利亚市场上的最后一次销售中明显地获得订单。因此,可以看到,随着市场的下降,我们会看到一个市场的缓慢下跌,而随着市场的下降,我们会看到一种价格下跌的趋势,但我们不能看到一种闪电崩盘,它从5700点的指数水平跳跃到接下来的4700点。因此,监管机构再次审视了在海外发生的情况,并为澳大利亚市场实施了这些补救措施,以确保在澳大利亚不会发生这种情况。

Michael McCarthy: 之前我们的一位客人,Linda Raschke说,现在市场上有更多的噪音,高速度的算法每秒钟都在工作。人类和机器如何共存?交易员如何能忽略这种噪音,而不会被它分心呢?

Graham O’Brien:所以这一切都取决于作为一个交易者,或者作为一个投资者,我想从这个市场中得到什么? 因此,如果我首先考察投资者,就会在一段较长的时期内买进和卖出股票。在屏幕上的每一毫秒的价格变化,从一美分到两美分,再到一美分,再回到两美分,我不担心这种噪音。我的哲学是,我在看这个特定公司的长期主张,或者我在市场上买的特定商品。所以我不应该关心噪音。我想设定的价格是我想要的价格,之后我就会用它来交易。对于我们这些经常在市场上交易的人来说,市场上个人投资者的成本开始下降。

所以我们开始看到你的买卖开始收紧。我仍然不认为这是噪音,有人从一美分到两美分,我不应该听那种噪音。因为即使是我现在的成本,我仍然想要一个股票,一个指数,或者一种商品,在我能从市场上获取利润之前,要移动三,四,五美分。我需要注意的是,当我的系统中有一个停止损失级别时。因为任何一种交易都是在这些非常吵闹的市场发生的,一、两美分的波动可能会触发我的止损。但请记住,我在考虑股票的走势。而算法并没有考虑股票的走势,它是在考虑,我想尝试以这个价格买进,然后在另一个交易中立即卖出。所以它不会考虑股票的走势。

Michael McCarthy:没错。所以交易双方都有可能从中获利。

Graham O’Brien: 完全正确。你说到点了。

Michael McCarthy:Graham,未来会是什么样子的?

Graham O’Brien:我认为未来将会继续发展。我们将会看到算法在今天的发展中进一步发展。我们在市场上看到的算法中仍然存在一些异常现象。我们会看到一只股票在开盘的某一天大幅上涨,然后第二天就会下跌。一些算法会认为,我突然需要开始跟随这一趋势,这只是一天的趋势。我认为算法将会对市场上发生的事情进行更多的历史观察,并且这些算法在其针对市场所发生的情况的表现中会变得更加平稳。这就是进化的过程,我看不到很多新的算法。在短期内,这将是对新政策的调整。然后,正如你之前提到的,也许我们在海岸上看到的行为科学活动会开始出现在岸上的算法上。

Michael McCarthy: Graham,我们使用了很多技术。市场比过去快了很多。我们比20年前更聪明吗?

Graham O’Brien:我们肯定更有效率。今天在交易所市场上发生的订单和交易数量是我们10年和15年前的100倍。因此我们对市场上出现的订单效率更高。但明智的选择仍然是预测未来市场的走向。就像我们在10、15年前预测市场一样,今天也没有改变。我们仍然有分析师认为市场是错误的。我认为股票会买入,然后大幅下跌。所以我认为这部分不会改变。但是,市场的效率已经发生了明显的变化,而且将来还会继续改善。

Michael McCarthy:我们是否已经接近技术进步所能给市场带来的极限?

Graham O’Brien:我不这么认为。我想,如果我们看看我们五、十年前的样子,我们永远不会想到我们今天会在那个地方。我认为,如果我们展望未来5到10年,我们将更加深入地了解未来。我认为,技术能在多大程度上占据市场,以及市场的效率,这是没有限制的。

Michael McCarthy:但是你不担心机器会把人赶出市场吗?

Graham O’Brien:我不担心机器会把人赶出市场,因为市场仍然是一种个人的事情。在澳证交所上市的公司的运行靠的是公司的董事们而是不是靠一台电脑。我们仍然需要与那家公司有一些私人联系,以确定我们是否想要购买或出售那家公司。从长远来看,人们不会为了在世界各地赚取利润而买卖股票。在大多数人的交易中,他们正在寻找的是长期的资本增值。所以,人类仍然需要了解另一个人在做什么。从交易的角度来看,显然交易将会继续演变和发展,计算机将接管更多的市场交易。仍将由人做出决定是买还是卖。

Michael McCarthy:没错。有人仍然需要编写算法。

Graham O’Brien:完全正确。

Michael McCarthy:那么你是否担心机器会有自我意识?

Graham O’Brien:我认为机器已经开始意识到自己能够进化出自己的算法。所以我可以看到市场每天都在发生着什么,市场的动态正在发生变化。所以我需要改进我的算法来更好地满足市场上出现的情况的各种需求。人工智能是我必须选择的股票,与其他股票不同,我不认为我们处在这个阶段,我认为我们离那个特定的视角还有很长的路要走。但我认为,决定在这个特定的时间是买进还是卖出股票,我们已经开始沿着这些思路移动。

Michael McCarthy:你已经强调了市场的关键难题,那就是预测未来。显然我们没有人能准确的做到这一点。那么预测未来的良好记录是什么?

Graham O’Brien:比激光还多。

Michael McCarthy:51%够了吗?

Graham O’Brien: 只有51%的人是不够的。我认为,这是让赢家继续运转,让输家更快地关闭,这在我们预测时更重要。所以,我知道我有一个选择的背景,例如,有一个期权交易策略,这是一个出售的跨界。90%的情况下,这个策略是为客户服务的。因此,从预测性惩罚的角度看,这听起来很奇妙。5%的时间你会损失一大笔钱。2%的时间你会失去整堆钱。然后,1%的时间你不仅会失去你的钱,你还会失去你的房子,你的汽车,还有你的妻子。这是为了让赢家运转,并确保失败者停止运转。一个能够得到这种权利的人就是我想要在市场上追随的人。

Michael McCarthy:因此,纪律仍然是这个问题的关键。

Graham O’Brien: 是的,纪律是很重要的。我们有一个高频交易系统並获得了机构正在使用的系统。我们看到的是进入私人客户空间的演变。我们有交易员,很明显是私人客户空间的投资者。正是系统帮助他们做出决策。这都是关于改进的图表工具,这都是关于改进管理超级基金的监控工具。这就是澳大利亚正在发生的进化,是改进的工具。对于客户来说,他们可以做出武装自己的决策,而不是依赖别人。

Michael McCarthy:那么个人投资者和交易者正在追赶上那些曾经主导这一领域的机构和基金吗?

Graham O’Brien:你说到点了。因此,流入这些养老基金的大量资金现在开始被客户持有了。所以他们需要能够做出这些决定的工具。他们需要从他们的经纪公司和市场上的系统游行队伍里寻找这一工具。

Michael McCarthy:显然,他们在流动性方面做出了贡献,以换取潜在的利润。

Graham O’Brien:你完全正确。没有高频交易者,我们没有一个期权市场运作,因为我们没有客户可以买卖的价格。没有高频交易者,我们也不会看到股票市场的流动性。澳大利亚的监管机构进行了大量研究,研究调查显示:由于高频交易员进入市场,实际上,市场效率更高,并且市场流动性更强。他们不是坏人。尽管我刚跳过一个订单,我每次都认为他们是坏人。

Michael McCarthy:是的。这取决于你那天的情况,他们不是坏人。但它们确实在市场中扮演着至关重要的角色。在更广泛的投资公众中,人们往往不太了解这一点,不是吗?

Graham O’Brien:是的,你说的很对。特别是在没有这些高频交易员或流动性提供者的市场里,我更喜欢把他们介绍给高频交易员。我们不能操纵市场,也无法在市场上买到或卖到像样的价格。

Michael McCarthy:Graham,这很有趣。非常感谢。祝贺。

Graham O’Brien:非常感谢。谢谢你今天的邀请。

Michael McCarthy:这就是Graham O’Brien。Graham在这集特别的博客文章中展望了该行业的未来,请大家访问我们的网站theartfultraderpodcast.com,在那里,播客的听众以及新旧客户也可以在某些特定时间优惠进入。交易的艺术是CMC 市场的原创播客系列,是全球在线交易的领导者。为了追上最新内容,现在就订阅您的播客应用。请一定要和您的朋友们分享,并给我们一个评价。谢谢您的倾听。我是Michael McCarthy,这里是交易的艺术广播节目

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