Uwaga rynków skupiona na Draghi, EBC przedstawia plan wycofania się z programu skupu aktywów

Po zaobserwowaniu wyprzedaży na rynku akcji, podobny trend powstaÅ‚ na rynku obligacji. ByÅ‚o to spowodowane zdyskontowaniem przez inwestorów szansy na spadek tempa wzrostu gospodarczego na Å›wiecie ze wzglÄ™du na możliwość prowadzenia luźnej polityki pieniężnej przez BOE, EBC i FED w najbliższych miesiÄ…cach.

Pojawia siÄ™ wiele spekulacji na temat przyszÅ‚ego przewodniczÄ…cego FEDu. Jest to wprawdzie ważna kwestia, lecz nie zmienia faktu, że w grudniu najprawdopodobniej dojdzie do podwyżki stóp procentowych, a w przyszÅ‚ym roku można spodziewać siÄ™ co najmniej kolejnych dwóch podwyżek. Część osób sugeruje, że najwiÄ™ksze szanse na objÄ™cie schedy po Janet Yellen ma John Taylor, który jest postrzegany jako przedstawiciel jastrzÄ™biego modelu uprawiania polityki monetarnej.

Jest to dość sprzeczne z dotychczasowÄ… narracjÄ… prezydenta Trumpa, który wydaje siÄ™ preferować sÅ‚abego dolara, natomiast John Taylor bÄ™dÄ…c szefem FEDu dążyÅ‚by najprawdopodobniej do caÅ‚kowicie odmiennej sytuacji. Należy mieć nadziejÄ™, że sytuacja wyjaÅ›ni siÄ™ w kolejnych miesiÄ…cach i pamiÄ™tać, że koniec koÅ„ców, przewodniczÄ…cy Rady także ma tylko jeden gÅ‚os.

Pomimo wczorajszej wyprzedaży, europejskie indeksy powinny rozpocząć dzisiejszy dzieÅ„ wzrostami. Inwestorzy przyglÄ…dajÄ… siÄ™ caÅ‚y czas Hiszpanii, gdzie po obu stronach konfliktu widać rozÅ‚am. W Katalonii część osób chce jasnej i peÅ‚nej deklaracji niepodlegÅ‚oÅ›ci, natomiast w hiszpaÅ„skim parlamencie znajduje siÄ™ dość liczna grupa posÅ‚ów, którzy sÄ… niezadowoleni z bardzo stanowczej linii premiera, który nie stara siÄ™ znaleźć żadnej nici porozumienia.

Funt rósÅ‚ wczoraj wsparty lepszym niż siÄ™ spodziewano odczytem poziomu PKB za trzeci kwartaÅ‚. Wzrost o 0,4% odÅ‚ożyÅ‚ na bok obawy, iż BOE może w ostatniej chwili wycofać siÄ™ z podwyżki stóp procentowych.

Do spotkania czÅ‚onków rady polityki pieniężnej wciąż pozostaÅ‚ tydzieÅ„, w którym bÄ™dzie jeszcze kilka publikacji danych makroekonomicznych. Natomiast gdyby odczyt poziomu PKB byÅ‚ na sÅ‚abym poziomie, to decyzja o podwyżce stóp procentowych byÅ‚aby znacznie trudniejsza do podjÄ™cia.

Jednak ze wzglÄ™du na dobry odczyt, szansa na podwyższenie stóp procentowych wzrasta i wynosi obecnie 89%. Dodatkowo brytyjskie rynki już tÄ™ podwyżkÄ™ zdyskontowaÅ‚y, wiÄ™c inna decyzja BOE byÅ‚aby nie tylko trudna do uzasadnienia, ale zostaÅ‚aby również bardzo źle odebrana przez rynki.

Uwaga inwestorów dzisiejszego dnia skupiona bÄ™dzie na konferencji prasowej EBC i jego szefa Mario Draghiego.

Nikt nie spodziewa siÄ™ wprowadzenia zmian na tym spotkaniu, natomiast pojawia siÄ™ coraz wiÄ™cej spekulacji odnoÅ›nie wycofania siÄ™ z programy skupu aktywów, na który obecnie przeznaczanych jest miesiÄ™cznie 60 miliardów euro. WiÄ™kszość inwestorów spodziewa siÄ™ rozpoczÄ™cia wycofywania siÄ™ z tego programu do koÅ„ca roku.

Draghi już od kilku spotkaÅ„ zwodzi rynki w kwestii wielkoÅ›ci skupowanych miesiÄ™cznie aktywów majÄ…c na wzglÄ™dzie, że powstaje ich niedobór na rynku. Dodatkowo europejska gospodarka odbudowuje siÄ™ w bardzo dobrym tempie, jednak inflacja wciąż znajduje siÄ™ wiele poniżej celu inflacyjnego EBC, który wynosi 2%.

Znajdujemy siÄ™ w znacznie lepszej sytuacji niż jeszcze rok temu, gdy inflacja byÅ‚a na poziomie 0,4%. Teraz jest to 1,5%, jednak wciąż znajduje siÄ™ poniżej szczytu, który osiÄ…gniÄ™to wczeÅ›niej w tym roku (wynosiÅ‚ 2%). Również ceny podstawowych dóbr nie rosnÄ… w wystarczajÄ…cym tempie. Rok temu tempo wzrostu wynosiÅ‚o 0,8%, teraz jest minimalnie lepiej - 1,1%.

Euro od poczÄ…tku roku wzrosÅ‚o 12% w stosunku do dolara, co nie jest zbyt dobrÄ… wiadomoÅ›ciÄ… dla banku centralnego, który próbuje zwiÄ™kszyć presjÄ™ inflacyjnÄ…. Powoduje to rozÅ‚am w EBC na czÅ‚onków, którzy chcÄ… gwaÅ‚townie ukrócić program skupu aktywów, ponieważ uznajÄ… go za zbÄ™dny oraz na tych, którzy bojÄ… siÄ™ to robić w sytuacji zwiÄ™kszajÄ…cej siÄ™ ponownie niepewnoÅ›ci politycznej.

GÅ‚ównym pytaniem pozostaje wiÄ™c jak dużo EBC ma uciąć z kwoty 60 miliardów i jak dÅ‚ugo powinien siÄ™ z tego programu wycofywać. Opinie sÄ… podzielone, pierwszy gÅ‚ówny pomysÅ‚ zakÅ‚ada ciÄ™cie do 40 miliardów miesiÄ™cznie i zakoÅ„czenie programy we wrzeÅ›niu 2018 roku, natomiast drugi z pomysÅ‚ów przebijajÄ…cych siÄ™ na rynku zakÅ‚ada obniżenie kwoty do 20-30 miliardów i dÅ‚uższy czas wycofywania siÄ™ z programu.

Niezależnie od wybranej opcji istnieje obawa, że decyzja EBC spowoduje wzrost euro powyżej szczytu na 1,2000 i jego dalsze ruchy w górÄ™ w stronÄ™ 1,2500, co w konsekwencji spowoduje naÅ‚ożenie zniżkowej presji na inflacjÄ™.

EURUSD - obecnie waha siÄ™ pomiÄ™dzy oporem na 1,1870 a wsparciem na 1,1670. Ruch poniżej 1,1720 otwiera drogÄ™ do dalszych spadków w kierunku 1,1670.

GBPUSD - funt odbiÅ‚ siÄ™ od wsparcia na 1,3100. Potrzebny jest powrót powyżej 1,3340, by myÅ›leć o wzrostach w kierunku 1,3420.

EURGBP - nieudane próby przebicia powyżej poziomu 0,9000 spowodowaÅ‚y spadek euro, który odnalazÅ‚ wsparcie powyżej 0,8870. Dopóki znajduje siÄ™ powyżej tego poziomu, możliwy jest powrót do 0,9000.

USDJPY -  jest na dobrej drodze do przetestowania szczytów z maja i czerwca na 114,40. Jeżeli przebije siÄ™ powyżej tego poziomu, kolejnym celem jest 115,60. Spadek poniżej 113,40 oznacza dalsze spadki w kierunku 112,40.

FTSE100 – spodziewany wzrost na otwarcie o 16 punktów do 7 463

DAX - spodziewany wzrost na otwarcie o 24 punkty do 12 977

CAC40 - spodziewany wzrost na otwarcie o 10 punktów do 5 385

IBEX - spodziewany spadek na otwarcie o 35 punktów do 10 170