Uwaga rynków skupiona na Draghi, EBC przedstawia plan wycofania się z programu skupu aktywów
Po zaobserwowaniu wyprzedaży na rynku akcji, podobny trend powstaÅ na rynku obligacji. ByÅo to spowodowane zdyskontowaniem przez inwestorów szansy na spadek tempa wzrostu gospodarczego na Åwiecie ze wzglÄdu na możliwoÅÄ prowadzenia luźnej polityki pieniÄżnej przez BOE, EBC i FED w najbliższych miesiÄ cach.
Pojawia siÄ wiele spekulacji na temat przyszÅego przewodniczÄ cego FEDu. Jest to wprawdzie ważna kwestia, lecz nie zmienia faktu, że w grudniu najprawdopodobniej dojdzie do podwyżki stóp procentowych, a w przyszÅym roku można spodziewaÄ siÄ co najmniej kolejnych dwóch podwyżek. CzÄÅÄ osób sugeruje, że najwiÄksze szanse na objÄcie schedy po Janet Yellen ma John Taylor, który jest postrzegany jako przedstawiciel jastrzÄbiego modelu uprawiania polityki monetarnej.
Jest to doÅÄ sprzeczne z dotychczasowÄ narracjÄ prezydenta Trumpa, który wydaje siÄ preferowaÄ sÅabego dolara, natomiast John Taylor bÄdÄ c szefem FEDu dÄ Å¼yÅby najprawdopodobniej do caÅkowicie odmiennej sytuacji. Należy mieÄ nadziejÄ, że sytuacja wyjaÅni siÄ w kolejnych miesiÄ cach i pamiÄtaÄ, że koniec koÅców, przewodniczÄ cy Rady także ma tylko jeden gÅos.
Pomimo wczorajszej wyprzedaży, europejskie indeksy powinny rozpoczÄ Ä dzisiejszy dzieÅ wzrostami. Inwestorzy przyglÄ dajÄ siÄ caÅy czas Hiszpanii, gdzie po obu stronach konfliktu widaÄ rozÅam. W Katalonii czÄÅÄ osób chce jasnej i peÅnej deklaracji niepodlegÅoÅci, natomiast w hiszpaÅskim parlamencie znajduje siÄ doÅÄ liczna grupa posÅów, którzy sÄ niezadowoleni z bardzo stanowczej linii premiera, który nie stara siÄ znaleÅºÄ Å¼adnej nici porozumienia.
Funt rósÅ wczoraj wsparty lepszym niż siÄ spodziewano odczytem poziomu PKB za trzeci kwartaÅ. Wzrost o 0,4% odÅożyÅ na bok obawy, iż BOE może w ostatniej chwili wycofaÄ siÄ z podwyżki stóp procentowych.
Do spotkania czÅonków rady polityki pieniÄżnej wciÄ Å¼ pozostaÅ tydzieÅ, w którym bÄdzie jeszcze kilka publikacji danych makroekonomicznych. Natomiast gdyby odczyt poziomu PKB byÅ na sÅabym poziomie, to decyzja o podwyżce stóp procentowych byÅaby znacznie trudniejsza do podjÄcia.
Jednak ze wzglÄdu na dobry odczyt, szansa na podwyższenie stóp procentowych wzrasta i wynosi obecnie 89%. Dodatkowo brytyjskie rynki już tÄ podwyżkÄ zdyskontowaÅy, wiÄc inna decyzja BOE byÅaby nie tylko trudna do uzasadnienia, ale zostaÅaby również bardzo źle odebrana przez rynki.
Uwaga inwestorów dzisiejszego dnia skupiona bÄdzie na konferencji prasowej EBC i jego szefa Mario Draghiego.
Nikt nie spodziewa siÄ wprowadzenia zmian na tym spotkaniu, natomiast pojawia siÄ coraz wiÄcej spekulacji odnoÅnie wycofania siÄ z programy skupu aktywów, na który obecnie przeznaczanych jest miesiÄcznie 60 miliardów euro. WiÄkszoÅÄ inwestorów spodziewa siÄ rozpoczÄcia wycofywania siÄ z tego programu do koÅca roku.
Draghi już od kilku spotkaÅ zwodzi rynki w kwestii wielkoÅci skupowanych miesiÄcznie aktywów majÄ c na wzglÄdzie, że powstaje ich niedobór na rynku. Dodatkowo europejska gospodarka odbudowuje siÄ w bardzo dobrym tempie, jednak inflacja wciÄ Å¼ znajduje siÄ wiele poniżej celu inflacyjnego EBC, który wynosi 2%.
Znajdujemy siÄ w znacznie lepszej sytuacji niż jeszcze rok temu, gdy inflacja byÅa na poziomie 0,4%. Teraz jest to 1,5%, jednak wciÄ Å¼ znajduje siÄ poniżej szczytu, który osiÄ gniÄto wczeÅniej w tym roku (wynosiÅ 2%). Również ceny podstawowych dóbr nie rosnÄ w wystarczajÄ cym tempie. Rok temu tempo wzrostu wynosiÅo 0,8%, teraz jest minimalnie lepiej - 1,1%.
Euro od poczÄ tku roku wzrosÅo 12% w stosunku do dolara, co nie jest zbyt dobrÄ wiadomoÅciÄ dla banku centralnego, który próbuje zwiÄkszyÄ presjÄ inflacyjnÄ . Powoduje to rozÅam w EBC na czÅonków, którzy chcÄ gwaÅtownie ukróciÄ program skupu aktywów, ponieważ uznajÄ go za zbÄdny oraz na tych, którzy bojÄ siÄ to robiÄ w sytuacji zwiÄkszajÄ cej siÄ ponownie niepewnoÅci politycznej.
GÅównym pytaniem pozostaje wiÄc jak dużo EBC ma uciÄ Ä z kwoty 60 miliardów i jak dÅugo powinien siÄ z tego programu wycofywaÄ. Opinie sÄ podzielone, pierwszy gÅówny pomysÅ zakÅada ciÄcie do 40 miliardów miesiÄcznie i zakoÅczenie programy we wrzeÅniu 2018 roku, natomiast drugi z pomysÅów przebijajÄ cych siÄ na rynku zakÅada obniżenie kwoty do 20-30 miliardów i dÅuższy czas wycofywania siÄ z programu.
Niezależnie od wybranej opcji istnieje obawa, że decyzja EBC spowoduje wzrost euro powyżej szczytu na 1,2000 i jego dalsze ruchy w górÄ w stronÄ 1,2500, co w konsekwencji spowoduje naÅożenie zniżkowej presji na inflacjÄ.
EURUSD - obecnie waha siÄ pomiÄdzy oporem na 1,1870 a wsparciem na 1,1670. Ruch poniżej 1,1720 otwiera drogÄ do dalszych spadków w kierunku 1,1670.
GBPUSD - funt odbiÅ siÄ od wsparcia na 1,3100. Potrzebny jest powrót powyżej 1,3340, by myÅleÄ o wzrostach w kierunku 1,3420.
EURGBP - nieudane próby przebicia powyżej poziomu 0,9000 spowodowaÅy spadek euro, który odnalazÅ wsparcie powyżej 0,8870. Dopóki znajduje siÄ powyżej tego poziomu, możliwy jest powrót do 0,9000.
USDJPY - jest na dobrej drodze do przetestowania szczytów z maja i czerwca na 114,40. Jeżeli przebije siÄ powyżej tego poziomu, kolejnym celem jest 115,60. Spadek poniżej 113,40 oznacza dalsze spadki w kierunku 112,40.
FTSE100 – spodziewany wzrost na otwarcie o 16 punktów do 7 463
DAX - spodziewany wzrost na otwarcie o 24 punkty do 12 977
CAC40 - spodziewany wzrost na otwarcie o 10 punktów do 5 385
IBEX - spodziewany spadek na otwarcie o 35 punktów do 10 170