Spowolnienie wskaźników umieralności napędza rynki
Obawy o sytuacjÄ gospodarczÄ w warunkach przedÅużonej kwarantanny w USA spowodowaÅy spadek amerykaÅskich akcji w piÄ tek po tym, jak w najnowszym raporcie o zatrudnieniu odnotowano utratÄ 701 tys. miejsc pracy w marcu. Kolejne dwa tygodnie danych dotyczÄ cych wniosków o zasiÅek dla bezrobotnych poznamy w kwietniu, a odczyty, które zostanÄ opublikowane w maju, prawdopodobnie bÄdÄ liczone w milionach. Odczyt piÄ tkowy również byÅ znacznie gorszy niż oczekiwano. Stopa bezrobocia wzrosÅa do 4,4%. Najbardziej ucierpiaÅ sektor rozrywki i hotelarsko-gastronomiczny. Jeszcze bardziej zaskakujÄ ce w przypadku utraty miejsc pracy byÅ fakt, że tygodniowe wnioski o zasiÅek dla bezrobotnych przez te dwa tygodnie nie odzwierciedlaÅy tych zwolnieÅ. Podczas gdy w amerykaÅskim raporcie o zatrudnieniu nie pojawiÅo siÄ nic pocieszajÄ cego, w najnowszych danych europejskich sytuacja wyglÄ daÅa niewiele lepiej. DziaÅalnoÅÄ sektora usÅugowego gwaÅtownie spadÅa w marcu, a dane z Hiszpanii i WÅoch również przyczyniÅy siÄ do spadków na rynkach akcji. Pomimo braku pozytywnych wiadomoÅci, europejskie gieÅdy zdoÅaÅy utrzymaÄ znacznÄ czÄÅÄ zysków, które widzieliÅmy po odbiciach od minimów z marca. Fakt ten sam w sobie jest pozytywny, biorÄ c pod uwagÄ, jak zÅe byÅy dane z ostatniego tygodnia. Wraz z rozpoczÄciem nowego tygodnia, rynki wydajÄ siÄ czerpaÄ z faktu, że wskaźniki ÅmiertelnoÅci zaczÄÅy siÄ wyrównywaÄ w caÅej Europie, a Hiszpania, WÅochy, Francja i Wielka Brytania odnotowujÄ spadek w niedzielnych danych. W Nowym Jorku również pojawiÅ siÄ optymizm po spadku liczby zgonów, choÄ na ten moment jest zbyt wczeÅnie, aby wyciÄ gaÄ jakiekolwiek wnioski, ponieważ infekcje w USA nadal gwaÅtownie rosnÄ . WÅochy ogÅosiÅy wczoraj najniższy wskaźnik zgonów od ponad dwóch tygodni i chociaż liczba ta jest nadal tragicznie wysoka, przynajmniej zmierza we wÅaÅciwym kierunku. Pomimo spadku ÅmiertelnoÅci, nic nie wskazuje na to, aby którykolwiek z krajów byÅ gotowy do sygnalizowania, kiedy prawdopodobne jest zniesienie kwarantanny. W ubiegÅym tygodniu WÅochy przedÅużyÅy okres blokady do 13 kwietnia, a premier Hiszpanii, Pedro Sanchez, ogÅosiÅ jej przedÅużenie do 25 kwietnia. Francja również przedÅużyÅa kwarantannÄ, a Wielka Brytania prawdopodobnie zrobi to samo pod koniec tego tygodnia. W każdym razie spowolnienie ÅmiertelnoÅci przyniosÅo promyk nadziei, pomagajÄ c gieÅdom azjatyckim rozpoczÄ Ä dobrze tydzieÅ, podczas gdy rynki w Europie również majÄ szansÄ otworzyÄ siÄ wyżej. JeÅli chodzi o dane, niemieckie odczyty dotyczÄ ce zamówieÅ fabrycznych w lutym majÄ wykazaÄ spadek o 2,5% w lutym, po wzroÅcie o 5,5% w styczniu. Prawdopodobnie bÄdzie to poczÄ tek procesu spowolnienia dla niemieckiego przemysÅu, biorÄ c pod uwagÄ, że Chiny pozostawaÅy w kwarantannie caÅy luty i byÅyby zamkniÄte dla niemieckich eksporterów. W Wielkiej Brytanii mamy odczyt najnowszych rejestracji nowych samochodów w marcu, a po spadku o 2,9% w lutym, spodziewamy siÄ jeszcze wiÄkszego spadku teraz, biorÄ c pod uwagÄ, że kwarantanna w Wielkiej Brytanii rozpoczÄÅa siÄ 10 dni przed koÅcem miesiÄ ca. Oczekuje siÄ również, że najnowszy wskaźnik PMI dla sektora budowlanego odnotuje gwaÅtowny spadek w porównaniu z wynikiem 52,6 w lutym i oczekiwanym odczytem 44. Najnowsze dane dotyczÄ ce zaufania konsumentów daÅy również negatywny wglÄ d w to, jak zwykli ludzie postrzegajÄ perspektywÄ na przyszÅoÅÄ, wynoszÄ c -34, co jest najniższÄ wartoÅciÄ od 2008 r. i od kryzysu finansowego. Po ogromnym wzroÅcie pod koniec ubiegÅego tygodnia, ceny ropy gwaÅtownie spadÅy po wiadomoÅci w weekend, że dzisiejsze spotkanie OPEC+ zostaÅo przeÅożone na czwartek. Spodziewano siÄ, że uda siÄ osiÄ gnÄ Ä postÄp i wesprzeÄ notowania, które w ciÄ gu ostatnich tygodni gwaÅtownie nurkowaÅy. Komentarze prezydenta Trumpa, że Rosja i Arabia Saudyjska mogÄ przekonaÄ siÄ do ograniczenia produkcji o 10 mln baryÅek dziennie, pomogÅy podnieÅÄ ceny z najniższych od 18 lat, do najwyższych od dwóch tygodni. AmerykaÅscy producenci Åupków z pewnoÅciÄ majÄ wiele powodów do zmartwieÅ, biorÄ c pod uwagÄ, że próg rentownoÅci osiÄ gajÄ blisko 50 USD za baryÅkÄ i wspominajÄ c fakt, że Saudyjczycy chcÄ ich âzmiażdżyÄâ. Magazyny ropy już siÄ zapeÅniajÄ , a dzisiejsze posiedzenie OPEC+ jest opóźnione do czwartku, dlatego na rynkach możliwa jest nerwowoÅÄ. GÅównym problemem pozostaje fakt, że nawet przy pewnej formie porozumienia w sprawie obniżki, ceny wciÄ Å¼ mogÄ nie podnieÅÄ siÄ wystarczajÄ co, zwÅaszcza przy spadajÄ cym popycie, co oznacza, że moglibyÅmy zaobserwowaÄ powszechne niewykonanie zobowiÄ zaÅ w amerykaÅskim sektorze Åupków w nadchodzÄ cych tygodniach. Obecnie wszelkie porozumienia miÄdzy krajami produkujÄ cymi ropÄ naftowÄ prawdopodobnie musiaÅyby obejmowaÄ również amerykaÅskich producentów Åupków, czym przecież do tej pory Stany Zjednoczone nie byÅy zainteresowane. W rzeczywistoÅci prezydent Trump wykazywaÅ niewielkÄ skÅonnoÅÄ do tego, by znajdowaÄ czas na OPEC i może mieÄ trudnoÅci polityczne w roku wyborczym, aby zgodziÄ siÄ na dziaÅania, które okaÅ¼Ä siÄ zÅe dla interesów USA. Zaangażowanie USA w negocjacje z pewnoÅciÄ przyczynia siÄ do jeszcze wiÄkszej niepewnoÅci i tak już trudnych relacji miÄdzy ArabiÄ SaudyjskÄ a RosjÄ . RzeczywistoÅÄ jest taka, że przy braku jakichkolwiek porozumieÅ, ciÄcia produkcji i tak musiaÅyby siÄ wydarzyÄ, jedynÄ różnicÄ jest to, że byÅyby one konieczne z powodu wyczerpania miejsc magazynowych. EURUSD â po 5 dniach spadków, para znalazÅa wsparcie przy 1,0770/80 i jeÅli poziom ten zostanie przeÅamany, możliwy jest spadek w kierunku poprzednich doÅków, przy 1,0630. Musimy powróciÄ w okolice 1,0920, by para mogÅa siÄ ustabilizowaÄ. GBPUSD â para na krótko spadÅa poniżej 1,2240 przed odbiciem z 1,2200. Dopóki utrzymujemy siÄ powyżej 1,2200, możliwy jest powrót do szczytów z minionego tygodnia, przy 1,2475. Poziom 1,2500 pozostaje kluczowym oporem i przeszkodÄ w wÄdrówce na 1,2775. EURGBP â wsparcie znajduje siÄ przy 200-dniowej MA, przy 0,8740. PrzeÅamanie poziomu 0,8720 niesie perspektywÄ powrotu w okolice 0,8600. Odbicie musi utrzymaÄ siÄ poniżej 0,8900, by spadkowe momentum zostaÅo zachowane. USDJPY â kurs znalazÅ wsparcie przy 106,80 w zeszÅym tygodniu. JeÅli poziom siÄ utrzyma, możliwy celem jest 108,70 z oporem w okolicy 109,20. FTSE100 - oczekiwany wzrost na otwarcie o 107 punktów do 5,522 DAX - oczekiwany wzrost na otwarcie o 345 punktów do 9,870 CAC40 - oczekiwany wzrost na otwarcie o 136 punktów do 4,290