什么是市盈率(PE)?

市盈率(PE)是最常用的公司股票估值方法之一。分析师、投资者和交易员都用它来判断一家公司的市值相对于同业是否得到公平评估。但它绝不是一种万无一失的衡量标准，需与其他估值标准和更广泛的研究结合使用。

如何计算市盈率？

市盈率是一种基本面分析工具，其计算方法是用当前公司股票价格除以每年的每股盈利。公司分析着眼于财务比率和会计报表，以衡量公司的业绩及其投资价值。市盈率的计算方法是公司的股价除以每股盈利，由此得出的数字是赚到当前股价所需的时间。例如: X公司当前的股价是40美元。该公司目前发行了1亿股，去年的息税前利润（EBIT）为2亿美元，或者说每股2美元。用40除以2得到的市盈率（也称为“倍数”）为20，这意味着该公司需要20年才能以目前的水平赚回其估值。然后，交易员或投资者可以将X公司的市盈率与其他同业公司的市盈率进行比较，看它目前的估值是否合理。市盈率也可用于股价指数，如标普500指数。

静态市盈率和动态市盈率

静态市盈率 (P/E ratio)静态市盈率是指某一时点上用当前每股市场价格除以该公司的每股税后利润，通常用当前股价除以过去一年的每股收益。静态市盈率是一个静态的指标，只考虑了公司过去一年的盈利情况，不考虑未来盈利的变化。动态市盈率 (Forward P/E ratio)动态市盈率考虑了未来盈利的变化，等于股票现价和未来每股收益的预测值的比值，因此，动态市盈率更多地反映了投资者对公司未来盈利能力的预期。与静态市盈率的关系为：动态市盈率 = 静态市盈率 x 动态系数，其中动态系数为1/(1+i)^n，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的存续期。与静态市盈率相比，动态市盈率多了前瞻性，然而，由于动态市盈率是基于未来的盈利预测，所以存在不确定性和主观性。

影响市盈率内在价值的因素

无风险资产收益率 一般来说，无风险资产的收益率通常被认为是一个基准，比如国债收益率。在理论上，当无风险资产的收益率较低时，投资者更倾向于投资股票等高风险资产以追求更高的回报，因此市盈率可能会上升；相反，无风险利率上升，投资者要求的投资回报率上升，贴现利率的上升导致市盈率下降。市场组合资产的预期收益率 与无风险资产收益率相似，市场组合资产的预期收益率越高，投资者要求的投资回报率就越大，市盈率就越低。资产周转率 资产周转率与市盈率之间的关系可能存在一定的相关性，较高的资产周转率可能被视为公司运营效率较高，能够更有效地利用其资产来产生销售收入，发展后劲大，投资者通常会愿意为具有较高盈利能力的公司支付更高的价格，市盈率就越大，呈正向关系。

市盈率与风险的关系

高市盈率可能意味着高风险。通常情况下，高市盈率可能反映了投资者对一家公司未来盈利的乐观预期，但也意味着这家公司也同样拥有这较高的风险。一旦高市盈率的股票达不到较高的增长预期，这些股票可能会面临较大的下跌风险。低市盈率并不总是代表低风险。虽然低市盈率可能意味着公司的股票相对便宜，但低市盈率也可能反映了市场对公司未来增长潜力的悲观预期或者面临的风险。总的来说，市盈率和风险之间的关系是复杂的，需要综合考虑公司的财务状况、行业环境、宏观经济因素以及投资者的情绪和预期等多种因素。在进行投资决策时，交易员通常会综合考虑这些因素，以更全面地评估投资的风险和回报。

什么是远期市盈率？

市盈率着眼于最近一年的总盈利，而远期市盈率则基于分析师对来年的预期盈利。两者都基于当前的股价。如果远期市盈率低于市盈率，则意味着分析师预计来年盈利将增长。如远期市盈率大幅低于市盈率，则预计会有大量增长。相反，如果远期市盈率高于正常市盈率，分析师预测该公司的增长前景会更暗淡。

市盈率计算

计算市盈率的方法有两种：滚动市盈率 = 价格/盈利价格 = 股票现价。盈利 = 过去一年的盈利；过去四个季度的盈利总额这一数字是公司财报中的企业最近的盈利。 远期市盈率 = 价格/远期盈利价格 = 股票现价远期盈利 = 下一年预计盈利；分析师对未来四个季度的预期盈利总额远期市盈率基于分析师对一家公司下一年盈利的预测。例如，如果分析师普遍预期X公司本年每股盈利将增长10%至2.20美元，则其市盈率就会降至18.18。

市盈率的优点有哪些？

可以说，市盈率最大的优点是，提供了一种相对简单的比较不同股票估值的方法：无需成为专业交易员，也能知道在所有条件相同的情况下，较低的市盈率比较高的市盈率要好。但它的主要缺点是，过于简化，不能单独使用。通过市盈率，我们无法知晓一家公司利润的上升或下降速度，也无法知晓公司的收入、负债情况以及其市场份额的变化情况。这些都是非常重要的信息，是精明投资者在作出买入或做空股票决定前想要了解的信息。

交易时如何利用市盈率

市盈率实际上只适用于同业公司间的比较。例如，如果通用汽车的市盈率为14，福特的市盈率为18，这就意味着通用汽车的股价可能被低估，或者福特的股价被高估。有了这些信息，交易员和投资者就可能对每只股票的走势形成观点：通用汽车是否将迎来一轮反弹？还是说，福特的股价有可能跳水？不过，这两家公司的市盈率出现差异也是完全有可能的，这就是为什么在做出投资或交易决定之前需要多做研究。举例来说，福特的盈利可能在增长，而通用汽车的盈利可能停滞或下滑。

那么，有没有所谓的好的市盈率？

一句话，没有：好与坏都是相对的。和盈利停滞或缓慢增长的公司相比，盈利快速增长的公司理应获得更高的估值倍数。这就是为什么将科技公司的市盈率与银行股的市盈率进行比较几乎没有任何意义。

股票估值的其他方法

当比较不同公司的估值时，可以从市盈率入手，但投资者还应该了解许多其他方法。以下是其他几种股票估值的方法：市盈增长比率（PEG） PEG衡量一家公司的现有市盈率与其预期收益增长的比率。其计算方法为：市盈率除以增长率。
以X公司为例（市盈率为20，除以10%的利润增长），得出PEG为2。一般来说，分析师通常会认为，PEG低于1的股票价值被低估了。市销率 确定一只股票的市销率，投资者和交易员用公司的市值（其股价乘以已发行股票的数量）除以该公司过去一年的营收或销售额。这是“成长型”股票常用的估值方法，特别是在科技板块，早期的销售额增速往往超过盈利增速。市销率也有助于评估有负盈利的公司。市净率 市净率的计算方法为：一家公司的股票市值除以其账面价值，也可通过每股市场价值除以其每股资产价值（减去债务）计算。市净率可用于具有类似增长情况的类似公司的价值比较。市净率低于1意味着一家公司的市值低于其资产价值，这可能表明其价值被低估，也可能表明该公司陷入了困境。这一指标在沃伦-巴菲特等所谓的价值型投资者中尤其受欢迎。

市盈率能有效评估股票价值吗？

市盈率是一种非常有用的公司估值工具，但它不应该是交易员或投资者采用的唯一方法。除此之外，还应该考虑其他估值方法，并对公司业绩和前景进行更广泛的研究。

市盈率：优点和缺点

市盈率可以很有效，其优点包括：在进行公司分析时，市盈率很容易计算。市盈率同时考虑盈利和成本（股价）。通过市盈率，可以快速评估一只股票的价值是被高估还是低估。然而，市盈率也有缺点，包括以下几点：市盈率可快速计算，但要判断一只股票是被低估还是高估，还需要做更多的工作，远不止于简单地查看原始数据。股票的盈利为负时，市盈率毫无价值。不同于远期市盈率和PEG，市盈率不考虑公司的增长前景。不同的股票有不同的市盈率区间；有些往往很高，而有些总是很低。要利用市盈率做出明智的决策，需要更多的研究。与其他基本面分析工具一样，市盈率在用于投资决策时并不完美。如果交易员决定把市盈率纳入股票研究，可以先制定一个交易计划，以确定如何使用市盈率。该计划可以包含风险管理协议，包括设定止损卖出点，以及在交易未按预期进行时，仅将一部分可用资金用于任何单一交易，以帮助控制损失。

5个澳洲知名股票的市盈率

下面是5个澳洲知名股票的市盈率，数据截至2024年7月19日。澳大利亚联邦银行 Commonwealth Bank of Australia (CBA): 澳大利亚联邦银行目前市盈率为19.95，公司位于澳大利亚悉尼，是澳大利亚第一大商业银行，成立于1912年。主营业务有金融与保险、金融理财、网上银行、个人银行、商业银行、零售银行、信用卡、房贷、私人股权投资、投资管理等。必和必拓公司BHP Group Limited (BHP): 必和必拓公司目前市盈率为19.05，公司是世界著名的矿业公司，总部位于澳大利亚墨尔本。必和必拓是以经营石油和矿产为主的全球著名跨国公司，目前已发展成为全球第一大资源公司。西太平洋银行 Corporation (WBC): 西太平洋银行目前市盈率为15.06，是澳大利亚的第一家银行和第一家公司，公司主要为澳大利亚、新西兰和南太平洋的部分地区提供服务。澳新银行 Australia and New Zealand Banking Group Limited: 澳新银行的市盈率为12.51，是全澳四大银行之一，澳新银行成立于1835年，总部位于澳大利亚墨尔本。澳新银行在30多个市场运营，提供广泛的金融产品和服务，包括零售和商业银行业务、机构银行业务以及财富管理等业务。CSL Limited (CSL): CSL公司目前市盈率为40.65。CSL是一家医药公司，成立于1916年，总部位于澳大利亚新南威尔士州。CSL在新药研发流程中的管线布局比较深入。