Brett Steenbarger:将心理学运用于交易的技巧

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Brett Steenbarger:将心理学运用于交易的技巧

情绪是如何影响交易者的决策过程的?交易者是否可以摒除情绪,从而做出更好的决策? Brett Steenbarger博士是一名心理学家和表演教练,为美国、欧洲和亚洲的交易员和对冲基金投资组合经理提供咨询服务。他撰写了第一本关于交易心理学的权威书籍《交易心理学》,以及《每日交易训练》和他的最新著作《交易心理学2.0》。 他认为交易者具有认知灵活性和开放思想的必要性,并解释了为什么培养创造力和交易室外的生活对其工作至关重要。

Brett Steenbarger

CMC Markets

Brett N. Steenbarger 博士是纽约州立大学上州医科大学精神病学和行为科学临床教授,四本交易心理学书籍的作者。 Brett 还担任对冲基金和其他资金管理公司的交易员、投资组合经理以及 Trader Feed 博客(www.traderfeed.blogspot.com)的高级管理人员。

他的专业领域是关于改变行为模式和思维方式的短期战略,以及建立创造力和团队合作的积极心理学策略。 Brett 和他的妻子玛吉住在康涅狄格州新迦南,和他们的五个孩子、六个孙子和三只领养的猫一起生活。

第7集:Brett Steenbarger,将心理学运用于交易的技巧

Michael McCarthy: 交易者多次被告知要理性,不要感性。但是交易者自身是否能够意识到,并且主动将心理学运用于交易的技巧?

Dr. Brett Steenbarger:所以我的作用是帮助他们了解自己的真实想法。置身事外,发觉完美主义的自我对话,以便他们能够真正成为自己的心灵导师。

Michael McCarthy: 本期节目我们请到的嘉宾是Brett Steenbarger博士,对冲基金投资组合经理心理师和绩效教练,为我们分析交易者决策的认知、行为和情感原因。

欢迎收听交易的艺术。我是主持人Michael McCarthy,CMC Markets亚太地区的首席市场策略师。在每一集中,我们将聆听交易专家起起落落的经历,发现他们掌握金融市场交易艺术的旅程。Brett Steenbarger博士是交易员心理师和绩效教练。他著有几本书,包括《交易心理学》、《每日交易心理训练》和最新专著《交易心理学2.0》。每周他都会对美国、欧洲、亚洲的交易员和对冲基金经理进行辅导。为他们提供技巧,便于更好地理解市场的变幻莫测,同时提供改善绩效的重要建议。他运用心理学和行为金融学最新研究成果为交易者提供实用信息。与其他心理师不同,Brett是一名交易者,因此能够更深入地了解交易背后的思维方式。欢迎来自纽约的Brett参加本期交易的艺术节目。。

Dr. Brett Steenbarger:你好。

Michael McCarthy: 挺好的。你好?

Dr. Brett Steenbarger:非常好。谢谢你的邀请。我非常感激。

Michael McCarthy: 谢谢。Brett,你既是一名心理师,也是一名交易者。所以在很多方你对市场有独特的视角。交易者的心理是你要讲述的重要部分,我们稍后再谈。第一个问题,你认为什么更重要,心理学还是交易?

Dr. Brett Steenbarger:是的。心理学更重要。我持有临床心理学博士学位,我在心理学领域工作多年,将心理学运用于医学专业人士。我个人对交易的兴趣由来已久。70年代末我在研究生时代就已经开始交易,不过这始终是我的副业。我在接受心理师培训的同时,也在关注金融市场和交易。后来在我的职业生涯中,我决定把两者结合起来,写了一本名为《交易心理学》的书。被某些公司和交易员发掘后,我开始将心理学运用于他们的工作。

Michael McCarthy: 每一周你在不同的交易公司培训交易员和对冲基金经理。接受过你培训的人遍布全球,包括美国、伦敦、亚洲。你是否观察到世界各地的交易者反复出现的主要事项或共同问题?

Dr. Brett Steenbarger:存在共同问题和挑战。取决于交易员的经验水平。许多新手交易员需要应对挑战和学习曲线的挫败感。资深交易员可能会管理大量资金,在市场有任何风吹草动时,面临大笔盈利和亏损的压力。不同的问题取决于交易者在发展曲线上的位置。

Michael McCarthy: 资深交易员经常面临哪些问题?

Dr. Brett Steenbarger: 有一些。他们面临绩效压力问题。例如,如果回落,亏损,他们会面临很大的弥补亏损的压力。他们需要对投资者负责。他们管理投资者的资金。因此可以感受到相当大的压力。他们必须确保这种压力不会对交易决策造成不良干扰。这是常见的问题。第二个问题是另一个极端,投资组合经理赚钱,盈利后他们开始变得自信满满,然后过于自信。当他们过度自信时,决策效果可能受到干扰。这些就是我可以帮助他们的场景。

Michael McCarthy: Richard Thaler被授予诺贝尔奖,现在是讨论这个问题的好时机。他提出的热手效应就是你刚才谈论的那些内容。交易员面临的危险之一是,将当前的成功推向将来,不会从容思考。你能看出这些吗?

Dr. Brett Steenbarger:是的。Richard Thaler在行为经济学方面表现出色。许多研究表明,我们不像自己想象的那样理性。我们是近期偏差的受害者。如果最近盈利,我们认为将会延伸到未来。如果最近亏损,同样也是如此。事实上,许多输赢期间只是相对随机事件。

Michael McCarthy: 你如果通过热手效应培训交易员?如何让他们回到现实。

Dr. Brett Steenbarger:这个问题问得好。我们试图帮助交易员摆脱最近经历。如果任何交易员感觉自己发生热手效应,我就会抛给他们这个问题,你在哪些方面认为犯错?如何认识到这一点?帮助他们养成这个习惯。培养自我意识,问自己这些问题。如果过度自信,我们倾向于不会怀疑自己。我会让他们练习,假装最近没有赚钱,而是亏损。如果你最近的经历是亏损而不是盈利,那么你会做同样的交易吗?这些问题和练习可以帮助他们多思考,多一点自我意识。

Michael McCarthy: 是否有可能培训任何人成为交易者?

Dr. Brett Steenbarger:绝对可以培训他们成为交易员。但绝对不可能培养任何人成为成功的交易员。这是重要的区别。交易是一项绩效活动,竞争程度不亚于田径比赛,不亚于成长为艺术大师级歌剧演员。任何人都能成为职业运动员吗?任何人都能成为舞台上的专业人士,还是音乐家?不,我不这么认为。我认为通过练习人们可以学会,但需要特别的天赋和真正持续的培训才能达到专业水平。

Michael McCarthy: 那么,他们有哪些特点?

Dr. Brett Steenbarger:成功的交易员?

Michael McCarthy: 是的。

Dr. Brett Steenbarger:取决于交易类型。我在几家不同的公司做过关于交易者成功因素的研究。这项研究非常有趣,不同的技能和才能发挥不同的交易形式。例如,我曾经与一些重视日间交易的公司合作。他们每天都非常频繁地交易。平均持仓时间以分钟来衡量。这需要特别专注和集中注意力。需要非常快速的心理处理过程。还要求相当多的并行处理。能够一次性收集来自不同地方的大量信息。这与对冲基金投资者的工作截然不同。以交易长短期投资组合的股权投资经理为例。他们关注强大企业和弱小企业的投资理念。他们正在寻找持续投资数月甚至数年的企业。研究和分析对他们的成功至关重要,而不是快进快出的思维。

Michael McCarthy: 你能举例说明不同类型交易者的一些问题吗?

Dr. Brett Steenbarger:好的。对于快进快出的交易者而言,其中一个问题就是注意力不集中。关于注意力的研究,或者心理学家Roy Baumeister所谓的意志力。事实证明,这是一种有限资源。在一定程度上我们可以保持专注,集中注意力,服从个人的意志。随后我们的意志力负担过重,最终导致注意力无法集中。因此交易者过于疲惫,不能集中注意力的时候,最终会做出更冲动的决定,更情绪化的决策,没有经过认真思考的决策。我的作用就是帮助他们维持主力已,同时帮助他们意识到自己开始注意力不集中,确保自我恢复。

Michael McCarthy: 如何做到自我恢复?

Dr. Brett Steenbarger:远离屏幕。这当然是一种方法。换句话说,如果你在某个认知领域负担过重,转移到其他领域会有帮助。例如,远离屏幕,做剧烈运动。或者远离屏幕,参加一些社交活动。某些资金管理者在白天、中午,市场不忙碌的时候休息一会儿,他们慢跑。与我合作过的一家公司实际上有一个房间专门用于员工午休。有趣的研究指出,午休能够让我们恢复活力。因此采取不同的方式,转移注意力,摆脱交易要求的持续注意力。

Michael McCarthy: 我们邀请的其他专家曾经将冥想作为一种工具。

Dr. Brett Steenbarger:是的。我很高兴你提到这些。冥想在许多情况下可能会有所帮助。至少你在控制自己身体的生理反应,深呼吸,增强注意力,至少有助于缓解我们处于压力下的战斗或逃跑反应。冥想本身是非常有用的。通过持续的冥想,持续的冥想练习,我相信会增强注意力。我刚才提到意志力和相关的研究。我发现经常冥想的交易者,可以在交易日期间利用深呼吸,就像你说的那样,集中注意力以自我为中心。当市场崩盘或者发生其他他们搞不清楚的事件,自动进入冥想,所以说,有助于他们更好的决策。

Michael McCarthy: 公司什么时候试图联系你,Brett?在什么时候?

Dr. Brett Steenbarger:这个问题问得好。公司通常在两种情况下联系我。首先,他们的业绩特别好,其次,业绩特别差。业绩好的时候,他们希望公司扩张。扩大公司内部的团队。所以他们需要我在招聘流程中提供帮助,确保顺利扩张。这个工作非常有意思,因为事情进展顺利,你建立在成功的基础上。另外一种情况显然是公司业绩挣扎的时候,交易员正在努力奋斗,试图做出一些改变,以及改进。我的工作是帮助他们弄清楚优势所在,从而可以发挥优势。某些人更比其他人更愿意接受培训。这就是我的工作。因此,有些人是根据安排经常见面,有些人是根据需要偶尔见面。

Michael McCarthy: 针对个人量身定制。

Dr. Brett Steenbarger:非常适合个人。一刀切在商业上是不可能的。你必须了解这个人,了解他的交易,弄清楚什么对他的帮助最大。

Michael McCarthy: 崩盘的时候交易者的生理反应是什么?

Dr. Brett Steenbarger:实际上麻省理工学院的Andrew Lo和他的团队对此做过研究。两项不同的研究。最近我在TraderFeed博客上提到这些。他们的研究发现,在崩溃型的市场场景下,资深交易者的生理反应适度,而新手交易者、初期交易者的反应是较大的情绪唤醒。作者推测,资深交易者将自身的情绪体验当作直觉,实际上当作信息。他们感觉到某种程度的情绪唤醒,因为特殊事件发生。然而,新手交易者的情绪唤醒水平很高,类似于恐慌,导致他们做出更加恐慌的交易决策。

Michael McCarthy: Brett,对于我们进入市场很久的人来说,2007年底到2009年初的这段时间在脑海中印象深刻。你在这段时间的经历是什么?是否需求突然增多?

Dr. Brett Steenbarger:是的,我很受欢迎。2007到2009这段时间的需求实际上性质不同。明显波动加大。那段时间的熊市特别糟糕。在很多地方发生的事情是,过去几年一直有效的策略,尤其是在流动性较差的市场,例如某些新兴市场策略,在那段时间实际上丧失流动性。由于这个原因,导致影响被放大。我的职责是帮助策略管理者制订退出计划,制订应急措施,因为大环境与前几年完全不同。但是也有交易者从剧烈的波动中受益,能够在下行趋势中盈利。对冲基金的好处之一就是可以对冲。他们买卖都很容易。但是我遇到的很多人表现特别出色。当时与现在许多资产类别的波动性被压制不同,目前市场没有一种直接的方向指引。对于交易者和公司来说,这种震荡可能让人非常沮丧。

Michael McCarthy: Brett,让我们深入细节。交易者持续亏损往往源自培训导师可以识别的行为模式。事实上,据说大多数交易问题都是持续存在并且一再发生。你是否能识别导致持续亏损或交易问题的行为模式?

Dr. Brett Steenbarger:是的。但是我必须限定我的回答,因为我发现糟糕的交易行为会导致心理剧变,正如心理问题会导致糟糕的交易。换句话说,与我交谈的人们已经假定情绪问题是第一位的原因,并且干扰他们的交易,事实不一定如此。例如,某位经理按照自己的想法持有多个仓位。他们相信自己拥有多元化投资组合,然后在短时间内这些资产之间的相关性会上升。实际上并不是很好的多元化想法,突然间五个仓位全部以完全相同的方式发生相同的事情。这导致他们的损益出现不正常的波动,意味着他们会做出反应,以更夸张的情绪化方式回应。所以他们的问题实际上是投资组合构建问题,未能适应不断变化的波动状态。这就是导致心理问题的原因。不是心理问题造成交易不佳。

但是,你的观点是,人们会发生重复性的心理问题,这就需要我的帮助。例如,其中一个方法就是交易进行自我对话,尤其是在没有盈利,或正在亏损的时候。交易者往往都是以成功为目标的人。他们对自己要求严格。因此在表现不佳的时候,他们是自己最苛刻的批判者。这样会造成过分的情绪失调,进而影响随后的交易决策。所以我的作用是帮助他们了解自己的真实想法。置身事外,发觉完美主义的自我对话,以便他们能够真正成为自己的心灵导师,以更具建设性的方式与自己交谈。

Michael McCarthy: 那么,聆听自我对话是交易者认识到自身消极或无用模式的方法之一?

Dr. Brett Steenbarger:没错。例如,如果我们做认知日记,他们实际上正在写出内心的自我对话。通过写出来,突然间看到面前的文字,你可以更客观地看待。我在书中提到的一个练习是想象自己是另外一个人。或者想象一下,你自己身临其境,正在和关心的人对话。如果你关心的人某些交易或投资亏损,你会如何与他们交谈?可能是你在乎的人,你不会指责他们,落井下石。然而,这就是我们自己所能做的事情。通过想象与别人交谈,他们能够确定更具建设性的自我对话形式。

Michael McCarthy: 我们经常谈论交易带来的情绪影响以及情绪对交易的影响。我们是否能够更加明确?交易者需要应对哪些情绪?

Dr. Brett Steenbarger:很多种情绪都会影响交易,而且超出对恐惧和贪婪的通常讨论。这些情绪的确会产生影响。我发现影响交易的最常见情绪之一是挫折感。刚才说过,交易者以成功为目标。他们向往胜利。他们竞争激烈。经过一段时间后如果没有获得回报,他们会感到非常沮丧。出于这种挫折感,他们最终可能试图让事情发生,试图强制交易。正常的回调可能变成实际上的大幅下跌。所以说挫折感是一个很大的问题。我之前提到的第二个问题是过度兴奋或过分自信。交易者发现大好机会,他们眼睛发光,情绪狂热,由于过度兴奋,他们会轻率地冒险。

Michael McCarthy: 让我回到恐惧和贪婪的话题上。我认识到,对于某些人市场交易记录丰富和心理强大的人来说,稀松平常。但是对于某些新交易者来说,了解恐惧和贪婪对交易的影响非常重要。你能否对他们提供帮助?

Dr. Brett Steenbarger:是的。恐惧和贪婪影响交易的方式之一是通过我们的风险承担水平。新交易者尤其如此。很多时候,他们的账户规模不一定非常大。他们的交易金额相对较小。然而,他们有着致富的梦想,或者至少在小资本的基础上为自己提供财务支持。他们为了获取更大的回报,小资本必须承受大风险。这是贪婪的一面。当然,如果他们的某些决策出错,最终可能很快亏损大部分资金,这是恐惧的一面。所以说,在很多情况下,我们会观察到恐惧和贪婪造成的波动,因为相对于拥有的资本量来说,承担太大的风险。

Michael McCarthy: 那么成功的交易者是否会克服自己的情绪,或者说他们如何应对自己的情绪?

Dr. Brett Steenbarger:问得好。不可能。克服情绪,如果这真的是你的目标,那么根据交易规则创建算法是有意义的,让计算机做出所以的决策,是吧?那样的交易没有任何情绪。但是,如果自由裁量型交易者有发自内心的感觉,或者对市场有一些直观的洞察力,那么内心的感觉就是情绪,就是情感。接受这些才算是真实的信息。

Michael McCarthy: 用情绪作为交易系统的输入,作为数据。

Dr. Brett Steenbarger:是的。情绪作为资深交易者的输入,需要相当多的经验开发直观的基础。这不是新手交易者能做的事情。对于资深自由裁量型交易者来说,是的,对市场的感觉是真实的数据和真实的信息。一个很好的例子是,跟我合作的一位交易者,对市场有一个想法,然后发布数据。基于发布的数据,市场迅速证明他的方法是错误的,甚至毫不妥协。他立即产生一种挫败感,而感到非常惊讶。他很快进行自我对话,等一下,如果我感觉到这一点,其他人也会感觉到这一点,也许我不应该参与这种交易。也许应该选择另一条道路。他快速翻转自己的仓位,最终赚了一大笔钱。完全是因为他围绕情绪体验的自我对话给了他更大的灵活性,因此行为可能有所不同。

Michael McCarthy: 他的自我意识是关键。

Dr. Brett Steenbarger:是的。他的自我意识和市场意识。他能够迅速摆脱仓位。我们听说过交易者用“信念”交易。他们对自己的观点有着强烈而深刻的信念。但是很多时候,这种信心或信念的水平会将我们锁死在某个观点,我们失去认知灵活性。我们失去像现在这样翻转交易的能力。

Michael McCarthy: Brett,在你的新书《交易心理学2.0》中,你谈到很多关于积极心理学的内容。你如何将其运用于交易?

Dr. Brett Steenbarger:积极心理学研究强调积极情绪体验的四个方面。一是快乐,做事情开心。二是有意义,所做的事情对你有意义。三是能量,所做的事情带给你能量。无论是锻炼身体的能量,还是心理上的激励。四是关系,这些活动让你更贴近对自己重要的人。积极心理学鼓励我们不只是专注于解决问题,还要在四个方面开足马力。确保每一周我们都在做快乐而有趣的事情。每一周我们都在做对自己意义深远的事情。我们所做的事情让我们精力旺盛。我们所做的事情让我们更贴近重要的人。生活中拥有的积极情绪能够平衡我们在工作中面临的压力。

Michael McCarthy: 当我们提到交易者,往往不会想起创造力这个词,但是你对此表示反对。

Dr. Brett Steenbarger:是的。在我最近所写的一本书中,《交易心理学2.0》,这是重要的部分。原因是早期版本的交易心理学强调纪律、情绪控制是交易成功的基本要素。然而,在市场发生变化时,趋势市场不再是趋势市场,动荡市场不再动荡,不同的方法最终取得成功。在一个市场环境中起作用,在新的市场环境中不起作用。因此,如果死板地坚持单一的交易方式,并将其称之为纪律,我们最终可能会被淘汰。我们最终不适应变化的市场状况。能够对我们起到帮助的是创造力。能够产生新的和不同的观念,指导我们的资金投资。有些练习,有些书讨论我们如何提高自己的创造力。这是一个长期被忽视的交易领域。

Michael McCarthy: 在招聘过程中,你寻找什么样的交易员?

Dr. Brett Steenbarger:观察他们的交易。换句话说,我们谈论业务,我们深入底层,我们讨论应聘者所做的事情,以及如何去做。例如,就对冲基金而言,我知道哪些交易超级流行,我知道哪些交易是共识,我在最近合作的五家公司听到哪些观点。因此,我和申请职位的交易员交谈,如果他们的想法与其他人雷同,使用与其他人相同的信息,那么他们没有表现出多少特别之处。他们不会给任何公司带来不相关回报。另一方面,如果交易员提出我没有听说过的独特想法,他们以独特的方式提出这个想法,我会非常高兴,哇,非常有意思,为什么我没有想到这些,许多时候这是一个很好的迹象,表明他们正在做一些的事情非常独特,值得关注。思维的独创性。独立思考的能力,与众不同的能力,以新颖的方式进行思考的能力,具有原创信念的勇气。

Michael McCarthy: 本期节目到此圆满结束。Brett,感谢你今天参加我们的节目。

Dr. Brett Steenbarger:谢谢你的邀请。我非常开心能够向听众分享观点。

Michael McCarthy: 本期节目的嘉宾是Dr. Brett Steenbarger。如果听众希望进一步了解Brett关于成功交易者的四种心理优势的独家文章,请立即访问我们的网站theartfultraderpodcast.com。播客听众和新老客户可以获得一些限时优惠。交易的艺术是全球在线交易领先平台CMC Markets的原创播客系列节目。如果需要随时获取最新剧集,请立即在Apple Podcasts播客设备上订阅我们的节目,或者在任何地方播放您喜爱的播客。请务必和您的朋友分享,同时给我们评分。我是主持人Michael McCarthy,感谢您收听本期交易的艺术广播节目。

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