X

选择您要开设的帐户

中秋特辑——美元指数触及110后何去何从?现阶段或仍维持强势

9月5日,美元指数盘中突破110,并在9月7日触及2001年10月以来高点110.78,随后回落至110下方,截至9月9日,美元指数当前报价109.15。

回顾今年美元指数走势,截至9月9日,美元指数上涨约14%。美联储在高通胀的环境下实行激进的紧缩政策,强势美元造成全球其他主要经济体货币的集体贬值。其中日元兑美元今年累计下跌约26%;欧元兑美元曾一度跌破平价,创2003年1月以来低点;英镑兑美元在9月7日最低跌至1.1405创1985年3月以来最低水平。

在美元指数中的其他货币的各自比重为:欧元57.6%、日元13.6%、英镑11.9%、加元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%。其中欧元和日元加起来占美元指数权重的70%。而从美国和欧洲两个地区的货币政策走向来看。美联储自5月开始加快加息幅度至50个基点,随后在6、7月的政策利率会议加快加息幅度至75个基点。然而欧洲央行在加息步伐中并没有赶上美联储的脚步,在7月才开始进行了11年来的首次加息

欧洲央行在昨日进行了自2002年以来最大的75个基点的加息幅度,其激进加息使欧元回升至1.0上方,促使美元走弱。欧洲央行行长拉加德在声明中表示,管委们对加息幅度有不同的观点,但达成了一致决定。未来仍有进一步加息的空间,而加息幅度取决于数据。此外,她表示下一次加息不一定为75个基点,不会成为常态化政策。预期经济增长将处于下行趋势并延续至2023年。欧洲央行表示不以欧元汇率为目标,现在还不是结束资产购买再投资计划,经济仍需要刺激。其政策的失误是由于能源问题。从其发言来看,欧洲央行的鹰派货币政策难以延续,或将在下次会议转鸽加息50个基点。

汇率的强弱短期看央行政策,长期看经济前景。由于近期欧洲对俄石油达成了限价令,俄罗斯回应或将对实行限价令的国家进行石油和天然气的断供,欧盟40%的天然气来源于俄罗斯,由于俄乌冲突导致已经下降至9%。欧洲经济前景难言乐观,欧元区8月通胀同比涨至9.1%,在能源危机的背景下尚未看到拐点。

欧元区通胀同比

来源:TradingEconomics

欧元区GDP同比

来源:TradingEconomics

虽然欧元区在今年的1季度和2季度经济同比为5.4%和4.1%,二季度GDP环比增幅为0.8%,前值为0.7%,相较于美国前两个季度的GDP表现更好。但这主要是因为其货币政策滞后于美联储的表现。随着欧洲天然气价格在三季度飙升,以及欧央行自7月以来进入加息周期,下半年经济预期将进一步走软。而三季度国际油价的大幅度下跌或使美国通胀持续缓解,三季度GDP或呈现正增长。美国经济基本面下半年整体将强于欧洲,这促使欧元近几个交易日的反弹为短期效应,美元指数下半年仍大概率维持强势趋势

日本方面,日本央行今年始终贯彻宽松的货币政策,在日本央行行长黑田东彦的任期(2023年4月)结束前,料不会改变其宽松的战略。日本7月通胀同比录得2.6%,核心CPI同比录得2.4%,高于日本央行2%的通胀目标。但4个月的数据或难以让日本央行认为已经达到了稳定的长期通胀目标。日本央行希望看到有良性的经济周期,包括工资上涨,才有可能放松收益率曲线控制。

日本核心CPI同比

来源:TradingEconomics

而从其他数据可以看出,8月综合PMI跌破50的荣枯线,录得49.4,陷入衰退区间,服务业PMI录得49.5,前值为50.3,制造业PMI录得51.5,前值为51.5。这一疲软走势或将继续延续。

日本综合PMI同比

来源:TradingEconomics

日本人均工资涨幅同比

来源:TradingEconomics

而人均工资涨幅在7月同比录得1.8%,相较于6月有所下降。距离日本央行的薪资增速3%的目标仍有差距。而日本7月实际工资同比下降1.3%,已经连续4个月呈现负增长。因此,现阶段不存在日本央行所希望看到的良性经济周期,通胀持续维持在2%以上仍具有高度不确定性日本央行现阶段或不会调整货币政策,或持续到明年第一季度。

日本央行行长黑田东彦今天表示,日元的快速贬值是不可取的,汇率的快速波动加剧了不确定性,使企业难以开展业务。市场担忧日本央行或采取措施干预汇率,日元在今日出现了一定程度的反弹

但从基本面上来看,此次回落更倾向于短期的技术面的调整,美元兑日元汇率近期仍或围绕高位进行反复震荡。

而欧洲经济基本面在下半年弱于美国的预期或将难以提振欧元,在欧央行加息75个基点后,美联储大概率将在9月加息75个基点,从官员的发言来看,将抑制通胀回到2%作为首要目标,货币政策相较于欧元区更加坚定。美元在现阶段的趋势或仍维持强势态势。

什么时候局势可能会反转?

俄乌停战、欧洲能源危机情况缓解;日本央行转向,放弃收益率曲线控制。

 


投资衍生品具有很大风险,并不适用于所有投资者。损失可能超出您的初始投入资金。您并不拥有标的资产及其相关权益。我们建议您征询独立顾问的意见,确保您在交易前完全了解可能涉及的风险。本评论仅提供一般性信息,并没有考虑到您特定的目标,需求及财务状况。因此,在您决定交易或继续持有任何衍生品产品时,您应当结合您的个人目标,需求和财务状况进行考量。对于澳大利亚和新西兰,相关的产品披露声明能够在我们的网站 cmcmarkets.com/zh-au/legal 获取。CMC Markets Asia Pacific Pty Ltd (ACN 100 058 213), AFSL No. 238054, the CFD issuer.

相关文章

Hello, we noticed that you’re in the UK.

The content on this page is not intended for UK customers. Please visit our UK website.

Go to UK site