周末因OPEC+多个产油国联合减产超100万桶/日,刺激WTI原油周一早盘跳空高开约8%,冲破80关口。产油国的减产虽然突然但在情理之中,此举主要在于应对银行业危机可能带来的需求疲软,反映出产油国对今年经济前景的谨慎预期。
我们早在3月16日和3月29日均发布了油价将开始触底反弹的策略,有兴趣的朋友可参考:
需求担忧引发WTI原油自2021年来首次跌破70关口,黄金单日一度飙升50美金能否再创新高?
国际油价低位反弹约15%,黄金陷入高位盘整,道指止跌反弹,4月该如何看待
WTI原油短期走势分析与预测
在过去的两周,由于美国银行业危机在美联储以及财政部的一系列救市举措下,没有进一步扩散至整个系统性危机,风险情绪回暖带动原油以及其他风险资产回暖。通过观察下图可以看出,油价与欧美股指保持着高度的正相关性,与避险资产黄金保持负相关性走势。
WTI原油(蓝) vs 道琼斯指数(紫) vs 欧洲斯托克50(黑)vs 现货黄金(红)来源:CMC Makrets(4月3日)
对于4月走势,我们倾向于原油、股市将继续呈现偏强的趋势,该趋势将一直持续到加息周期结束,最早可能发生在5月。逻辑为:
- 加息意味着经济基本面稳定,劳动力市场仍然强劲,银行业风险可控,经济好支撑原油、股市涨。
- 结束加息意味着经济失去增速,通胀下行并进入通缩,需求下跌,原油、股市下跌
因此,在油价周一跳空高开后,在4月或将维持整体向上的态势。原油的价格波动短期看消息,中长期看供需关系。从大的方向上看,原油仍处于下跌通道中(如下图所示)。此轮跳空高开已触及我们此前的目标价位80,对于接下来的走势。笔者认为或出现以下两种情况。如下图所示
来源:CMC Markets(4月3日)
- 由于在前近4个月油价一直在80-82承压,油价今日早盘跳空高开,随后小幅回落,或存在回补缺口的可能性。从近期各类资产的走势中可以看出,原油与美国股指呈现正向走势,与黄金呈现反比,如下图所示。因此,在加息周期结束前,股指与油价仍具有上行潜力。回补缺口后或进行二次冲高,随后承压下跌。
- 原油冲破80 – 82的阻力并可能进一步挑战去年11月的高点90附近。然后在结束加息后,随着全球经济快速下行,需求进一步疲软引发原油下跌。
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