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黄金节节败退,1600是否是终点?

自今年3月以来,黄金自2070.7的高点一路下跌。不出意外的话,黄金将在9月收阴,这将是连续六个月下跌。

 

如果从月线来看,黄金当前与2012-2013年的结构有相似之处,

黄金兑美元 XAU/USD —— 月线图(9月27日)

来源:CMC Markets

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由于市场上调了美联储利率峰值的预期,促使美元持续走强,实际利率进一步走高,这对黄金产生了压力。我们结合下图美国的CPI和黄金的走势能发现一些相似之处。

美国通胀率

来源:TradingEconomics

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黄金兑美元 XAU/USD —— 月线图(9月27日)

来源:CMC Markets

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从上面两张图可以看出,黄金与美国的通胀率大级别保持了高度的吻合。简单的逻辑可以归结为,通胀升高,货币贬值,投资者增持黄金应对资产贬值;那么,如果通胀下来了,抗通胀的需求也就不复存在了。

从当前形势来看,美国的通胀仍处于8%以上,距离2%的目标仍有非常大的距离。

美国9月综合PMI录得49.3,Markit制造业PMI录得51.8,服务业PMI录得49.7,相较于8月均有较大的提升,反映出的事实是,美国经济并没有陷入衰退。

美国综合PMI

来源:TradingEconomics

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在美国经济没有陷入衰退的背景下,美元的强势恐还未见顶,这仍对黄金形成空头制约。黄金在2015年12月见底的时候,对应的是美国通胀趋近于0,经济陷入通缩。

所以,当前的黄金价格恐仍未见底,即使可能在1600出现反弹也是短期的,金价有失守1600的风险。而且我们也不能忽视基本面的风险,如果俄乌在某个时候停战了,这对于黄金将是进一步的打击。

下跌趋势不言底,在金价失守1680后,形态上已经筑成了顶部区间。整体的策略现在仍以逢高看空为主。

当然也存在一种可能导致黄金跳涨,例如俄罗斯投放核弹。


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