如何使用差价合约做空股票

许多投资者和交易员从牛市中获利。他们基于乐观的观点投资于他们预期会增长的公司。然而，一些交易员试图从股价下跌、企业困境和市场崩溃中获利。这些交易员被称为"做空者"，他们更倾向于利用熊市等负面的市场情绪中获利。有多种方法可以做空股票。本文将探讨如何通过杠杆交易做空股票，以及决定做空哪只股票的关键信号。做空股票比基于乐观市场态度的交易更为复杂。因此，了解如何开启做空交易以及其潜在影响至关重要。

什么是做

大多数投资者的目标是从预计未来有增长和发展潜力的股票中获益。然而，做空股票是一种通过公司股价下跌获利的交易策略。遵循传统交易策略的交易员通常寻找正变得更加重要的市场或表现优于市场平均水平的公司，还可能寻找特定的动能或市场情绪。然而，做空者则相反。他们寻找市场表现不佳的股票或可能在未来失去关注度的股票。他们也可能寻找过度跑赢市场或行业的股票，通过领先指标判断股价回调的风险，或寻找欺诈行为、诉讼等任何可能拖累股价的负面因素。

如何通过差价合约做空股票？

当交易员通过差价合约做空股票时，他们并不拥有该标的金融产品。通过差价合约做空股票使您能够从股票、股指、大宗商品、货币和国债等各种资产类别的价格下跌中获利。差价合约是一种杠杆产品，这意味着您只需要投入交易全部价值的一小部分资金就可以开仓交易。这被称为"保证金交易"。虽然保证金交易允许您放大回报，但您的损失也会被放大，因为它们基于头寸的全部价值。

做空股票的5步

选择您的目标金融产品。
找到合适的股票做空。利用我们的新闻和分析功能来了解可能引发股票危机的市场动荡。此外，我们的基本面分析工具可以帮助您确定哪些公司可能会遇到困难，例如我们的晨星股票报告和实时路透新闻。
管理您的风险。在下单之前，确保您遵循了合适的风险管理策略。点击阅读更多关于管理风险的内容。缺少链接
“做空”并卖出。选择符合您交易策略的头寸规模，并为您选择的股票下达"卖出"订单请求。
监控您的头寸。看看您的判断是错误还是正确，然后采取必要的步骤，以更高或更低的价格回购股票，并从中获利。

做空股票的示例场景

例如，假设您想通过差价合约交易做空美国股票苹果公司（AAPL）。苹果公司目前的交易价格为300美元。您以300美元的开盘价"卖出"10单位的AAPL开仓。您的总名义风险敞口将为3000美元。差价合约是杠杆交易，这意味着您只需支付全部交易金额的保证金即可开仓。股票的保证金率为20%，这意味着您的保证金要求仅为600美元（3000美元的20%）。

如何寻找适合做空的股票

找到合适的时机做空一只股票，往往是做空成功与失败的关键。通常，这取决于交易员如何制定策略来确定有效的入市和出市点。大多数交易员会结合多种策略来判断入场时机，而技术派与基本面派的分析方式则有显著差异。

技术分析（Technical Analysis）

技术分析交易员可能会根据总体趋势的方向来决定是否做空。借助趋势线指标，他们会分析个股的走势方向。如果趋势显示仍在下行且没有放缓迹象，这就可能成为跟随下跌趋势的关键机会。

例如，**简单移动平均线（SMA）或指数移动平均线（EMA）**等指标可提供重要参考。当股票跌破重要支撑位或低于主要均线（如200日均线）时，往往意味着下跌趋势可能会延续。

基本面驱动（Fundamental Drivers）

财报不及预期：若公司盈利未达市场预期，往往意味着某些业务环节表现不佳，这可能引发大规模做空。不过，交易员也需要关注超越财报本身的因素，因为公司业绩不佳并不总会直接反映在股价上。

行业衰退：受其他市场创新或负面客户情绪影响而持续下行的行业，可能导致相关公司的股价大幅下跌。政治和经济事件（如总统选举、贸易战）也会带来类似影响。当一个行业被视为过时，相关公司增长前景受限，做空机会便随之而来。

估值过高：被媒体频繁报道的股票容易因过度关注而形成价格虚高。一旦泡沫破裂，做空者便会蜂拥而入，利用价格回归合理价值的过程获利。

温馨提示

需要注意的是，股票的基本面并非价格走势的唯一决定因素。做空股票时必须综合考量多方面因素，因为整体情况往往十分复杂。每位交易员在考虑股票交易时都应进行充分的研究。

著名的做空案例

吉姆·查诺斯和安然公司

吉姆·查诺斯（Jim Chanos）是一位传奇（或者说臭名昭著）的做空者，他是最早发现美国能源巨头安然公司（Enron）即将出现问题的人之一。当公司崩溃，每个人都意识到其高层管理人员一直在做假账时，安然的股价暴跌，查诺斯的公司Kynikos则获得了5亿美元的利润。

美国次贷危机

正如《大空头》（The Big Short）中所记录的那样，一些投资者预见到美国房地产市场即将出现问题，通过信用违约互换明智地押注抵押贷款债券的失败，最终赚得盆满钵满。

做

对冲风险。精明的长期投资者利用做空来抵消投资组合中其他资产的风险。这是一种已知的策略。通过做空对冲其他头寸可以降低整体风险敞口。例如，假设您购买了一些谷歌的股票，打算持有10年以从公司预期的增长中获利。如果任何短期扰动影响了谷歌股价的上升趋势并导致其开始下跌，您可以通过做空对冲投资头寸。这样一来，谷歌股票的潜在亏损可以通过做空收益来抵消。
把握机遇。大多数金融市场波动剧烈，对外部因素敏感。能够同时参与市场多空两端的机会，往往比仅限于买入机会更有用。
市场崩溃和经济衰退。做空提供了在市场下跌行情和经济衰退期间获利的少数机会之一。如果没有做空能力，盈利机会将仅限于市场增长期。

做

利润有限而损失无限。通过经纪商做空股票时，最大利润是有限的，因为股票价格不可能低于零。然而，理论上的损失可能是无限的，因为股票价格上涨的没有上限。不过，在杠杆交易时，可以使用止损单来管理这种风险。
空头挤压。当一群做空者错误地决定做空某只股票时，恐慌情绪可能促使他们回补空头头寸。这种市场活动的增加可能会造成买入压力，推高股价。当市场走势与预期相反时，做空者就会遭受损失。
并非所有产品都可做空，原因包括：交易所层面的限制（例如，在股票刚刚完成首次公开发行后）、市场流动性不足，以及一些经纪商对价格剧烈波动资产实施的做空禁令（例如对AMC和GME等"meme股票"实施的短期禁令）。

通过差价合约做空股票可能获利，但风险很大

做空为许多交易员提供了重要机会，因为能够在市场上涨与下跌中双向操作，有助于找到符合交易策略的市场。同时，通过杠杆类产品进行股票做空，相较于传统方式更为便捷高效。

在学习做空股票时，必须充分考虑杠杆交易所带来的风险。诸如**保证止损（Guaranteed Stop Loss）与负余额保护（Negative Balance Protection）**等功能，在降低风险敞口时尤其有价值。这些机制相较于传统做空方式，能够为交易员提供更大的安全缓冲空间。

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