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要变天了?美国4月通胀或见顶?标普打响4000点保卫战

着美联储在近期立场日益强硬的背景下,市场在本周美国CPI数据公布前剧烈震荡,市场将密切分析该数据,以寻找通胀见顶的迹象。

 

物价涨幅飙升至1980年代初以来的最高水平,因疫情后需求激增,加上全球供应链陷入困境,并引发市场担忧美联储激进的遏制措施可能导致经济陷入衰退。

 

美国劳工部上周五公布的就业报告首次显示出就业市场放缓的迹象,当月工资增幅从0.5%降至0.3%,同比增幅稳定在5.5%。

 

通货膨胀的迅速上升正促使美联储在大幅提高利率的同时,对其8.9万亿美元的资产负债表进行去杠杆化。这使得股市进入了回调区域或熊市。通货膨胀上升的两个主要原因是疫情带来的需求激增和供应链问题。

 

能源和食品价格是通胀飙升的直接驱动力,俄乌战争加剧了这一问题。3月份能源价格同比上涨32%,环比上涨11%,其中汽油价格飙升18.3%。根据美国汽车协会的数据,3月份汽油平均价格创下历史新高。家庭消费食品环比上涨1.5%,食品价格同比上涨10%,为40多年来最快的年度增长。4月份,汽油和柴油价格基本持平,这将有助于降低通胀涨幅,因为这两个价格在CPI中约占4%,3月份同比上涨48.2%。然而,4月份天然气价格上涨,这将在一定程度上抵消汽油的影响。

 

 

过去六个月,通胀率从5.4%大幅上升至8.5%,而一年前为2.6%。过去6个月的环比利率是:

 

10月0.9%,11月0.8%,12月0.5%,1月0.6%,2月0.8%,3月1.2%

这相当于六个月增长4.8%,一年增长9.6%。

 

凯投宏观(Capital Economics)预计年底通胀率将低于4%。其资深美国经济学家迈克尔•皮尔斯在4月中旬写道:“虽然我们预计,3月份8.5%的CPI仍将继续处于令人不安的高位,未来几个月之前开始回落在下半年更明显。最近几周,汽油价格已经部分逆转了3月份的飙升,但4月份的降幅将不大。天然气价格飙升也将部分抵消这一影响,天然气价格飙升将进一步推高电力和公用事业价格。” 2023年通胀率预计为2%

 

TradingEconomics预计2023年的通胀率将在1.9%左右,这将使通胀率回落到美联储的目标水平。到本季度末,美国的通胀率预计将达到7%。到2023年,美国的通胀率预计将在1.9%左右。

在今年剩下的时间里,不太可能出现逐月的通货膨胀。要使通胀率按照预测降至3%至4%的区间,汽油、柴油、天然气和二手车等各类商品的价格都需要下降。幸运的是,二手车价格可能已经见顶。

 

图片来源:Manheim

 

市场预计4月份消费者价格指数(CPI)的月度增幅将大幅回落,从3月份的1.2%降至4月份的0.2%,同比增幅为8.1%,比之前的8.5%低了0.4个百分点。剔除食品和能源价格,核心CPI预计环比小幅上涨0.4%,但同比从6.5%降至6.0%。

 

最近的调查数据,尤其是美国供应管理协会(ISM)采购经理人指数(PMI)显示,4月通胀的两个主要驱动因素——供应短缺和持续的工人短缺仍是重大阻力。

 

周二,全美独立企业联合会(NFIB)商业乐观调查显示,32%的受访者将通胀列为他们最担心的问题,创历史新高,但报告物价和工资上涨的受访者较少。

 

如果通胀符合预期,这将是自COVID衰退最严重时期以来,年化通胀率首次出现实质性下降。

 

周四公布的生产者价格指数(PPI),反映了美国企业在工厂获得商品和服务的价格,预计也将呈现类似情况。市场普遍预计,整体PPI将大幅放缓,扣除食品和能源项目后的放缓幅度较小。

 

关注标普500能否守住4000大关

 

标普500指数在周一测试了4000整数关口,周二在该位置进行了激烈的多空争夺,日高曾反弹至4069.77点,但在美联储官员坚定的鹰派发言下,反弹趋势并未延续。

 

根据CME的FED Watch的预测来看,自上周五美联储巴尔金在向市场投放不排除加息75个基点的声音后,市场对于6月加息50bp的概率为83.9%,75bp的概率为16.1%。而从5月11日的FED Watch的数据显示来看,6月加息50bp的概率为90.7%,75bp的概率已降至9.3%。因此,短期来看最恶劣的恐慌情绪或将得到缓解。随着今晚通胀数据的公布,若数据如市场预期一样呈现回落,这将为标普500指数在4000大关提供一定的支撑。


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