上周四OPEC+会议因墨西哥不同意第一轮减产协议分配的要求,会议未能达成效果,周末(4月12日)OPEC+会议最终达成了一份历史性协议,将全球产油量削减了近10分之一水平,OPEC+确认自2020年5月1日起进行为期两个月的首轮减产,减产额度为970万桶日;2020年7月至12月期间减产800万桶日;2021年1月至2022年4月期间减产600万桶日。

整份协议的结果呈现一个结果递减的减产趋势,幅度为达市场最低的预期1000万桶日水平。

不过投资者不用着急,原油市场低点还没有出现!

1、短期的侧重点在需求端的修复

随着世界各国扩大封锁范围,以及美国疫情人数的增长,石油市场现在对消费的担忧远大于对供应的担忧。

此前已经从美国劳动力市场的数据验证,疫情对于全球宏观经济的影响。

OPEC在此次减产会议中,同时预计了4月份全球石油需求每天减少约2000万桶日水平。

高盛(Goldman Sachs Group Inc.)对于当前原油市场的供需则表现比较悲观,称减产实际上仅比第一季度减少了约430万桶。

2、沙特与俄国之间的矛盾依旧存在

根据条款,沙特对于日产量将减少至850万桶水平下方,这是自2011年以来的最低水平。然而,OPEC+协议衡量是沙特1100万桶日的基准来减产,与俄罗斯是持平的。

但是实际上,4月,沙特阿拉伯将产量提高到创纪录的每天1230万桶,这是它与俄罗斯争夺市场份额的一部分。

也就是说如果依托协议要求来执行,沙特让出了部分原油市场的供应份额,俄罗斯偷偷捡到了便宜。

且此次调节是在美国介入下,美国自身没有减产,沙特心中难免有不满,料后继执行中,海湾OPEC与非OPEC包括非海湾OPEC间暗中互斗。

对于原油市场走势的观点,我们同步在国际金融报中表达了同样的看法:

短期两油维持横盘震荡,欧美一季度经济数据出台后,二季度预期之前,市场恐出现一次新低。

投机角度的价格卖压留意25.64以及27.38美元水平,今日亚盘低开后呈现反弹足以验证市场的投机情绪。

疫情方面,从欧美地区第一个起来的疫情大国意大利的数据表现看,每百万人的检测峰值出现在3月25日前超过6千人,此后基本是一周内会出现一个下跌至4月上旬每百万人的检测峰值在3千人,现稍有反弹;

Source:tecent

参考这个拐点的时间,美国数据虽然目前是全球最为严重的,每百万人中的检测结果峰值是35000人,但是美国在本周有望出现此轮疫情的第一个拐点。

(source:tecent)

(以上分析源于CMC Markets 市场分析师任震鸣)

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